Credit Suisses Klein mister sit livs aftale som planer for det første kollaps i Boston

(Bloomberg) — For ikke længe siden havde Michael Klein en glad besked til ulykkelige bankfolk hos Credit Suisse Group AG: Vi vil blive rige.

Mest læst fra Bloomberg

Sådan går tingene ikke helt.

Klein – Midas fra M&A, penge-hvisker til saudiske kongelige – har lige mistet sit livs aftale. Og sammen med det, et skud på C-suites herlighed og en personlig lønningsdag, der strækker sig op mod $200 millioner.

Wall Street-regnmagerens store planer om at vende om på den schweiziske bank og genoplive First Boston-navnet er næsten kollapset nu, hvor UBS Group AG har accepteret at købe sin belejrede rival.

Kunder i Mellemøsten er rasende. Allierede er lamslåede. Hos Credit Suisse ser de bankfolk, Klein pralede med ville blive rige, udgangene. Det er en bemærkelsesværdig vending for Klein, en af ​​sin tids marquee dealmakers.

Klein, 59, har brugt tre årtier på at dyrke CEO'er, opsnuse penge og diskret rådgive verdens ledere. Kæmpe børsnoteringer, megafusioner, hot-then-not SPAC'er: Michael Klein har gjort det hele. Privat har rivaler længe undret sig, ikke uden misundelse, over hans evne til at tjene penge på næsten alt, hvad han rører ved.

CS First Boston skulle være hans triumf, hans chance for endelig at lede en stor investeringsbank. Nu skal Klein vise finansverdenen, at han stadig er med i spillet – at han kan ryste af sig, hvad der ligner en monumental fejlberegning.

For kun få uger siden havde Klein handlere og allierede til at tale om sine planer om at udskille Credit Suisses investeringsbankvirksomhed og tage en ny CS First Boston-publikation. En af disse medarbejdere gik så langt som at karakterisere ham som en "Henry Kissinger of banking", en verdensomspændende diplomat af aftaler.

Ifølge et tidligt internt estimat stod egenkapitalen og warrants, han fik for at sælge sin rådgivningsbutik til Credit Suisse, til at levere en betalingsdag på mere end $200 millioner, hvis han trak sin plan for CS First Boston og alt gik godt med en børsnotering og efterfølgende ydeevne. Det er gået op i røg.

Historien fortsætter

Klein vil som sædvanlig stadig tjene penge. Han kunne gå derfra med mere end et brud på 20 millioner dollars. Det er oven i et gebyr på $10 millioner, som den schweiziske bank betalte hans butik for at bringe ham ind, mens de afventede myndighedsgodkendelse for at gøre ham til en direktør.

Men han efterlader en litani af forpurrede planer og forpurrede ambitioner. Han opfordrede mangeårige kunder i Saudi-Arabien til at investere 1.5 milliarder dollars i Credit Suisse kun for at få banken til at kollapse i armene på en konkurrent kort efter. De mistede mere end 1 milliard dollar af deres penge. Han skaffede endnu mere kapital fra Mellemøsten og private equity-industrien til CS First Boston.

Dette blik på stigningen og faldet i ambitionerne om at skabe en ny udhugget investeringsbank er baseret på interviews med mere end et dusin af Kleins kolleger, kunder og konkurrenter, såvel som bankfolk, der deltog i adskillige rådhuse, hvor Klein udlagde sine vision.

Repræsentanter for Credit Suisse afviste at kommentere denne historie, ligesom Klein, der sjældent eller aldrig giver interviews.

Set i bakspejlet sank den svaghed, der gjorde Credit Suisse desperat efter en karismatisk leder som Klein for at dæmme op for udvandringen af ​​dealmaking-talent, hans chance for at klare det.

Indvalgt i Credit Suisses bestyrelse i 2018 hjalp Klein sidste år med at lede en strategisk gennemgang i den kæmpende bank. Som leder af et udvalg for investeringsbankdivisionen pressede han på for at udskille den forretning, bringe First Boston-mærket tilbage og finde nogen til at drive et reinkarneret CS First Boston.

Credit Suisse tog hans råd. Og det valgte nogen til at lede CS First Boston: ham. Klein var ved at bytte en lavprofileret rådgivningsvirksomhed med 40 ansatte for et globalt brand med tusindvis.

Kronen på børsnoteringen skulle komme allerede i 2025. Ingen vidste præcist, hvad CS First Boston kunne bringe på aktiemarkedet. Men fremskrivninger, der cirkulerede i slutningen af ​​2022, placerede den oprindelige værdi til 5 milliarder dollars.

Internt havde Klein fortalt Credit Suisse bankfolk, at han ville arbejde for en løn på $1. Han lovede også at tilbringe 150 dage om året på farten på at tromme forretninger op for at sikre en høj værdiansættelse. Han indvilligede i at tage hele sin betaling for sit rådgivningsfirma i CS First Boston-aktier. Hold dig til mig, sagde han til bankfolk, så får du også aktier.

Omkring 50 til 100 dealmakere fik at vide, at de ville blive en del af et partnerskab og få op til 20 % af det udspundne firma. Det kunne have været en pot på omkring $1 milliard, baseret på $5 milliarder fremskrivningen.

UBS-ledere vil være mindre tilbøjelige til at tage Kleins råd. De forsøger stadig at løse hans aftale, ifølge folk, der er bekendt med sagen. I stedet for at udslynge investeringsbanken, planlægger UBS at vælge de bedste folk at hente.

Det er noget af et comedown givet Kleins historie. I 2007, mod slutningen af ​​en 23-årig periode hos Citigroup Inc., overtalte han Abu Dhabi til at investere milliarder i Citi, selvom subprime-lånekrisen var ved at blæse op. Han forlod det følgende år efter at være blevet forbigået som administrerende direktør, men modtog en trøstepræmie: en rapporteret $42.6 millioner afgangspakke.

I løbet af det næste halvandet årti blev Klein en arketype for det 21. århundredes dealmaker.

Et par måneder efter at have forladt Citi, indsamlede han 10 millioner dollars for at rådgive Barclays Plc om dets køb af mæglervirksomheden af ​​mislykkede Lehman Brothers Holdings Inc. Senere arbejdede han både med Glencore Plc og Xstrata Plc, før de to blev bundet sammen i 2013. Og han rådgivet i megafusionen af ​​Dow Chemical Co. og DuPont Co., der blev annonceret i 2015, den største aftale i den kemiske industri på det tidspunkt.

"Han handler om at finde en løsning," sagde Howard Ungerleider, præsident for Dow, før Credit Suisse optrevlede.

Så lukrative som disse arrangementer var, er Klein måske bedst kendt som en betroet rådgiver i Mellemøsten. Han var medvirkende til at hjælpe Saudi-Arabiens gigantiske statsejede olieselskab, Saudi Aramco, med at blive børsnoteret i 2019. Med mere end 29 milliarder dollars var det verdens største børsnotering.

Kleins bånd til de saudiske kongelige er så tætte, at han af og til har arbejdet som uofficiel udsending. Ved Future Investment Initiative-konferencen i Riyadh i 2017 – den såkaldte Davos in the Desert – styrede Klein en samling af Wall Street-direktører ind i en modtagelinje for kronprins Mohammed bin Salman og forsikrede, at prinsen ville gøre en passende storslået entré, ifølge til folk der var tilstede.

Saudierne er måske ikke helt så venlige nu, da deres investering i Credit Suisse er kollapset i værdi på få måneder. Den saudiarabiske nationalbank endte med at eje næsten 10 % af den schweiziske bank efter at have deltaget i en kapitalfremskaffelse sidst sidste år. SNB's formand trådte tilbage i denne uge.

Kleins investorer har ikke altid været på den vindende side på det seneste. Se bare på hans SPAC'er, disse blankcheck-virksomheder, der tog Wall Street med storm i 2021. I dag er mange af dem under vandet.

Klein selv fandt stadig en måde at lave et drab på, idet han opkrævede gebyrer for at rådgive om sine egne aftaler.

Det afspejler denne seneste episode. Selvom næsten alle involveret i Credit Suisse går arrede væk, er Kleins mislykkede plan stadig sat til at give ham mere end $5 millioner om måneden.

–Med assistance fra Gillian Tan, Tom Maloney, Ambereen Choudhury, Dinesh Nair og Jan-Henrik Förster.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP