Damn The Torpedoes, Amerikas milliardærinvestorer går fuld fart på Kina

Billionær Ray Dalio har forvaltet penge for kinesiske kunder i 30 år. Han er ikke ved at stoppe nu. Milliardær Howard Marks foreslår at være forsigtig med, hvor man skal investere i Kina. Men han skal ingen steder hen. Milliardæren Larry Fink, administrerende direktør for BlackRock, verdens største kapitalforvalter, lancerede netop sidste år en række gensidige fonde, der henvender sig til kinesiske forbrugere. Han har ingen planer om at trække en U-vending.

Med nogle bemærkelsesværdige undtagelser afviger fremtrædende milliardærer amerikanske investorer ikke fra deres tro på Kina. Intet, ser det ud til, kan ryste det - ikke Covid-19-lockdowns, ikke protester mod Covid-19-lockdowns, ikke den kinesiske regerings reaktion på protesterne, ikke folkedrab af de muslimske uighurer, ikke slavearbejde i Xinjiang, ikke noget bedrageri forbundet med kinesiske aktier, ikke overgrebene mod demokratiet i Hong Kong, ikke faldet på 30 % i Hang Seng siden 2019, ikke vedvarende intellektuel ejendom tyveri af kinesiske virksomheder, ikke amerikanske virksomheder flytte produktionen ud Kina, ikke USA indbydende halvlederselskaber, der forlader Kina, og ikke en vedvarende kampagne fra visse amerikanske politikere for at male Kina som kilden til ikke kun den globale coronavirus-pandemi, men som en uundgåelig fremtid militær fjende.

"Kina vil stadig være det mest succesrige land i det 21. århundrede," fortalte Jim Rogers, den berømte internationale investor, der bogstaveligt talt skrev bogen om investering i Kina. Forbes. "Amerika var det mest succesrige land i det 20. århundrede, men vi havde mange forfærdelige tider. Men vi havde stadig succes. Hvis du opgav Amerika, ville du have tabt en masse penge."

Glem, at Kina er et totalitært system, ledet af en enkelt magtfuld person, præsident Xi Jinping, mens USA stadig afholder meningsfulde valg, og hvis regering har checks and balances, der forhåbentlig afbøder enhver overordnet indflydelse udøvet af en enkelt fraktion. I betragtning af, at Kina tilbyder billigere arbejdskraft, en herskende klasse, der tørster efter økonomisk ekspansion, og drømmen om, at 1.4 milliarder kinesiske borgere bliver en hær af forbrugere, er mange milliardærinvestorer ikke villige til at skille sig af med processen.

I november 2021 rejste Dalios Bridgewater 1.25 milliarder dollars til sin tredje Kina-fond. Bridgewater har forvaltet private fonde i Kina siden 2018, med dets første krav på et årligt afkast på 19 % frem til 2021, ifølge Wall Street Journal. Med denne fondsrejsning blev Bridgewater en af ​​de største udenlandske forvaltere af private fonde i Kina. Forhøjelsen var blot den seneste i Bridgewaters historie med at håndtere Kina. Sidste år, Bloomberg rapporterede, at den kinesiske regering er blandt Bridgewaters største kunder. Dalios firma har regnet Kina som en kunde siden 1993, hedder det i rapporten. Fra sidste år forvaltede hedgefonden omkring 5 milliarder dollars af statens aktiver. Dalio og Bridgewater afviste at kommentere yderligere.

Marks, grundlægger af Oaktree Capital Management, er en investor, der har signaleret en vilje til at holde status quo stort set intakt.

Taler på Forbes' 2022 Wealth Summit talte milliardæren om det "kinesiske mirakel" med at vokse BNP med over 100 gange i løbet af de sidste 40 år.

"Og jeg må tro på, at de ikke vil forlade det," fortalte Marks Forbes. "De vil holde økonomien i vækst, de vil blandt andet holde folk glade."

Det er med til at forklare, hvorfor Oaktree har været villig til at fortsætte med at drive forretning i Kina, mens andre er blevet forsigtige.

"Folk beskriver Kina og har været det det sidste år som uinvesterbare," fortalte Marks Forbes. ”Jeg anser det ikke for uinvesterbart. Jeg tror, ​​vi vil fortsætte med at investere i Kina, men forsigtigt, for det gør vi ikke. Vi er ikke sikre på, at vi ved, hvad fremtiden bringer."

Oaktrees indtog i Kina har ikke været begivenhedsløst. Evergrande, som var Kinas største ejendomsudvikler, misligholdt et lån støttet af Oaktree. Marks' firma var i stand til at genvinde sin investering plus renter ved at sælge Evergrande sikkerhed i november, ifølge Financial Times.

Finks BlackRock lod ikke Kinas hårde reaktion på pandemien forhindre det i at starte investeringsforeninger, der henvender sig til kinesiske investorer sidste år. Meddelelsen fik George Soros, en anden milliardærinvestor, til at kalde flytningen en "tragisk fejl" i en leder af Wall Street Journal med titlen "BlackRocks China Blunder." BlackRock reagerede ikke på anmodninger om yderligere kommentarer.

Billionærer er ikke de eneste, der holder fast i deres Kina-investeringer. I august begyndte det massive California State Teachers' Retirement System at lede efter Kina-fokuserede aktieforvaltere. I en mail til Forbes, sagde pensionsfonden, at den i øjeblikket ejer omkring 3.7 milliarder dollar i kinesiske aktier, og at søgningen havde til formål at se, om der var en bedre måde at styre sin eksponering på.

"Enhver investeringsforvalter, vi vælger, vil være forpligtet til at følge vores ESG-risikofaktorer i forhold til deres investeringsbeslutninger," fortalte CalSTRS Forbes. "At have en dedikeret Kina-chef kunne give os mere specialiseret ekspertise omkring ESG-aspekter af det kinesiske marked sammenlignet med en bred global tilgang til nye vækstmarkeder."

Pensionskassen bemærkede dog, at anmodningen kun ville etablere en potentiel pulje af ledere, der kunne modtage midler, og at der ikke er nogen garanti for, at nogen ville modtage en tildeling.

Mindst én amerikansk statspensionsfond, Floridas SBA, har midlertidigt stoppet sine kinesiske investeringer. Og legaterne kl Harvard , Yale, to af de største sådanne fonde i verden, er blandt dem i løbet af det sidste år, der har indikeret, at de ville gennemgå beholdninger af kinesiske aktiver på grund af bekymringer om menneskerettighedskrænkelser i landet.

Kyle Bass, grundlæggeren af ​​hedgefonden Hayman Capital Management og mangeårig kritiker af Kina og dem, der investerer der, fortalte Forbes at intet mindre end den amerikanske regerings handling vil forhindre amerikanske dollars i at strømme ind i landet.

"Jeg tror, ​​at det eneste, der vil få investorer til at stoppe med at investere i Kina, vil være ordrer fra præsidenten eller vores regulerende organer," sagde Bass. Forbes. "Hvis USA's nationale sikkerhed blev overladt til den private sektor, ville vi alle tale kinesisk i morgen."

Fortsat milliardærinvestering i Kina fremkalder William Faulkner linje om hvordan vi elsker ikke nødvendigvis på grund af nogen af ​​vores elskedes dyder, men på trods af deres fejl.

"Jeg er klar over de negative sider, der omgiver Kina lige nu," fortalte Rogers Forbes. "Men jeg har ikke solgt nogen af ​​mine kinesiske aktier, og jeg håber, jeg er klog nok til at købe flere, hvis den rigtige mulighed skulle opstå."

Yderligere rapportering af Maneet Ahuja.