David Rolfe bremser Keysight Technologies, øger Meta Platforms-indsatsen

Resumé

• Investoren reducerede sin beholdning af Keysight Technologies
  KEYS
  og alfabet
  GOOGL
  .
• Han tilføjede til PayPal
  PYPL
  , Meta-platforme
  FB
  og Taiwan Semiconductor Manufacturing-stillinger.

David Rolfe (brancher, Portefølje), Chief Investment Officer for Wedgewood Partners, afslørede sin portefølje for første kvartal af 2022 sidst i sidste uge.

Guruens St. Louis-baserede firma nærmer sig potentielle investeringer med tankegangen fra en virksomhedsejer, og stræber efter at generere betydelig langsigtet rigdom ved at analysere en håndfuld undervurderede virksomheder, der har et dominerende produkt eller en tjeneste, ensartet indtjening, omsætning og udbyttevækst, er yderst profitable og har stærke ledelsesteams.

I sin aktionærbrev for den tre-måneders periode, der sluttede den 31. marts, diskuterede Rolfe ændringen i Federal Reserves pengepolitik og sagde: "The Era (Error) of Quantitative Easing (QE) er forbi. Æraen (fejlen) af kvantitativ stramning (QT) er begyndt."

Som et resultat af denne udvikling tilføjede han, at firmaet er "spændt op til fortsat tilbudsjagt."

Rolfes 13F-ansøgninger viser, at han trådte ind i seks nye stillinger, solgte ud af tre aktier og tilføjede eller trimmede en række andre eksisterende investeringer i løbet af kvartalet. De vigtigste handler omfattede reduktioner i Keysight Technologies Inc. (KEYS, Finansiel) og Alphabet Inc. (GOOGL, Finansiel) beholdninger samt boosts til PayPal Holdings Inc. (PYPL, Finansiel), Meta Platforms Inc. (FB, Finansiel) og Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Finansiel) stillinger.

Investorer skal være opmærksomme på, at 13F-arkiveringen ikke giver et fuldstændigt billede af et firmas beholdninger, da rapporterne kun inkluderer dets positioner i amerikanske aktier og amerikanske depotbeviser, men rapporterne kan stadig give værdifuld information. Yderligere afspejler rapporterne kun handler og beholdninger på den seneste porteføljeindleveringsdato, som muligvis eller måske ikke er i besiddelse af det rapporterende firma i dag, eller endda da denne artikel blev offentliggjort.

Keysight Technologies

Guruen huggede Keysight Technologies (KEYS, Finansiel) position med 86.99% og solgte 126,372 aktier. Transaktionen havde en effekt på -3.46% på aktieporteføljen. Aktien handlede til en gennemsnitskurs på $166.80 per aktie i løbet af kvartalet.

Rolfe ejer nu 18,900 aktier i selskabet, hvilket repræsenterer 0.42% af aktieporteføljen. GuruFocus vurderer, at han har fået 64.60 % på investeringen siden første kvartal af 2020.

Det Santa Rosa, Californien-baserede firma, som fremstiller test- og måleudstyr og software til elektronik, har en markedsværdi på 24.84 milliarder dollars; dets aktier handlede omkring $135.62 i mandags med et pris-indtjening-forhold på 26.72, et pris-bog-forhold på 6.51 og et pris-salg-forhold på 5.07.

GF -værdilinjen
valu
antyder, at aktien er retfærdig vurderet i øjeblikket baseret på historiske nøgletal, tidligere økonomiske resultater og fremtidige indtjeningsfremskrivninger.

GuruFocus vurderede Keysights finansielle styrke til 7 ud af 10, drevet af tilstrækkelig rentedækning og en høj Altman Z-Score på 6.01, der indikerer, at den har et godt omdømme, selvom aktiverne opbygges hurtigere, end omsætningen vokser. Afkastet af investeret kapital overskygger også de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger, hvilket betyder, at der skabes værdi, efterhånden som virksomheden vokser.

Virksomhedens rentabilitet opnåede en vurdering på 9 ud af 10 på baggrund af en voksende driftsmargin, stærke afkast på egenkapital, aktiver og kapital, der overgår et flertal af konkurrenterne og en høj Piotroski F-score på 8 ud af 9, hvilket indikerer, at forretningsforholdene er sund og rask. Keysight har også en forudsigelighedsrangering på én ud af fem stjerner. Ifølge GuruFocus afkaster virksomheder med denne rang i gennemsnit 1.1 % årligt over en 10-årig periode.

Af de guruer, der investerede i Keysight, PRIMECAP Management (brancher, Portefølje) har den største ejerandel med 0.66 % af sine udestående aktier. John Rogers (brancher, Portefølje), Jim Simons (brancher, Portefølje)' Renaissance Technologies, Ray Dalio (brancher, Portefølje), Joel Greenblatt (brancher, Portefølje) og flere andre guruer ejer også aktien.

Alfabet

Med en effekt på -1.16 % på aktieporteføljen reducerede Rolfe sin beholdning af Alphabet (GOOGL, Finansiel) med 15.37 % og solgte 3,018 aktier. I løbet af kvartalet blev aktierne handlet til en gennemsnitlig pris på 2,715.99 USD hver.

Guruen besidder nu 16,612 aktier, svarende til 6.52% af aktieporteføljen og er nu hans femtestørste position. GuruFocus vurderer, at han har fået 83.40% på investeringen indtil videre.

Teknologikonglomeratet har hovedkvarter i Mountain View, Californien, som er Googles moderselskab
GOOG
og YouTube, har en markedsværdi på $1.51 billioner; dets klasse C-aktier handlede omkring $2,289.49 mandag med et pris-indtjening-forhold på 20.67, et pris-bog-forhold på 5.92 og et pris-salg-forhold på 5.71.

Ifølge GF Value Line er aktien beskedent undervurderet i øjeblikket.

Alphabets finansielle styrke blev vurderet til 9 ud af 10 af GuruFocus. Udover komfortabel rentedækning understøttes virksomheden af ​​en robust Altman Z-score på 11.64. ROIC overskygger også WACC, hvilket indikerer, at der sker en god værdiskabelse.

Selskabets rentabilitet klarede sig også godt med en 10 ud af 10 rating. Ud over udvidelse af driftsmarginen understøttes Alphabet af stærke afkast, der overgår et flertal af branchefæller samt en høj Piotroski F-score på 8. Forstærket af konstant indtjening og omsætningsvækst har virksomheden også en forudsigelighedsplacering på 4.5 stjerner. . GuruFocus-undersøgelser viser, at virksomheder med denne rang giver et gennemsnit på 10.6% årligt.

Ken Fisher (brancher, Portefølje) har den største aktiepost i Alphabet med 0.28 % af udestående aktier. PRIMECAP, Spiros Segalas (brancher, Portefølje), Frank Sands (brancher, Portefølje), Chris Davis (brancher, Portefølje), Simons' firma og Bill Nygren (brancher, Portefølje) har også bemærkelsesværdige positioner i aktien.

PayPal

Investoren hævede PayPal (PYPL, Finansiel) med en ejerandel på 79.28% og købte 119,820 aktier. Handlen havde en effekt på 1.95 % på aktieporteføljen. I løbet af kvartalet handlede aktien til en gennemsnitlig pris pr. aktie på $133.33.

Han ejer nu 270,946 aktier i alt, hvilket udgør 3.78% af aktieporteføljen. GuruFocus siger, at Rolfe har opnået anslået 61.30 % på investeringen, som blev etableret i tredje kvartal af 2015.

Det San Jose, Californien-baserede fintech-selskab, som driver et online betalingssystem, har en markedsværdi på 88.97 milliarder dollars; dets aktier handlede omkring $78.12 i mandags med et pris-indtjening-forhold på 25.36, et pris-bog-forhold på 4.33 og et pris-salg-forhold på 3.52.

Baseret på GF Value Line ser aktien ud til at være betydeligt undervurderet i øjeblikket.

I sit kvartalsvise brev bemærkede Rolfe, at han mener, at aktien "tiltrak en række nye investorer" på grund af Covid, så mange mennesker ser den som en "pandemisk aktie."

"Vi tror, ​​at mange investorer kun købte aktien, fordi den virkede, i en periode, hvor meget lidt var, og de søgte efter exits på forskellige tidspunkter, mens momentum vendte. Vi var i øvrigt godt klar over denne risiko og var fuldt ud klar over, at den overdimensionerede vækst, vi så i Covid-perioden, til sidst ville aftage, og det forklarer, hvorfor vi trimmede aktien i januar 2021,” skrev han. "Som et resultat af sammenløbet af alle disse faktorer i løbet af de sidste par kvartaler har aktien mistet omkring to tredjedele af sin værdi siden sidste sommer. Efter vores mening er denne udmattelse for ekstrem, selv hvis man tager højde for den generelle værdiansættelseskompression, der ses på tværs af hele markedet."

GuruFocus vurderede PayPals finansielle styrke til 6 ud af 10. Selvom virksomheden har udstedt ny langfristet gæld i løbet af de sidste mange år, er den stadig overskuelig på grund af tilstrækkelig rentedækning. Altman Z-score på 1.96 indikerer dog, at virksomheden er under et vist pres, selvom værdiskabelsen sker, da ROIC overstiger WACC.

Virksomhedens rentabilitet klarede sig endnu bedre og scorede 9 ud af 10 på grund af udvidelse af driftsmarginen og stærke afkast, der topper et flertal af konkurrenterne. PayPal har også en moderat Piotroski F-score på 5, hvilket betyder, at forholdene er typiske for en stabil virksomhed.

Med en ejerandel på 1.45 % er Fisher virksomhedens største guru-aktionær. Andre topguru-investorer i PayPal er Philippe Laffont (brancher, Portefølje), PRIMECAP, Segalas og Chase Coleman (brancher, Portefølje).

Meta platforme

Ved at påvirke aktieporteføljen med 1.53 % øgede Rolfe sine Meta Platforms (FB, Finansiel) position med 28.71% ved at købe 48,869 aktier. Aktien handlede til en gennemsnitskurs på $250.52 per aktie i løbet af kvartalet.

Guruen har nu 219,070 aktier i alt, hvilket giver den 6.87% plads i aktieporteføljen. Som Rolfes næststørste beholdning indikerer GuruFocus-data, at han har vundet 5.26 % på investeringen siden etableringen i første kvartal af 2018.

Det sociale medieselskab tidligere kendt som Facebook, som har hovedkontor i Menlo Park, Californien, har en markedsværdi på 552.40 milliarder dollars; dets aktier handlede omkring $204.30 mandag med et pris-indtjening-forhold på 15.44, et pris-bog-forhold på 4.49 og et pris-salg-forhold på 4.82.

GF Value Line antyder, at aktien er betydeligt undervurderet i øjeblikket.

I sin kommentar til kvartalet bemærkede Rolfe, at mens aktien forringede virksomhedens præstationer, "er virksomhedens indtægter næsten fordoblet, mens afkast på investeret kapital konsekvent har ligget tæt på mellem-til-høje 20%-intervallet" siden 2018.

Meta Platforms' finansielle styrke blev vurderet til 8 ud af 10 af GuruFocus på grund af et behageligt niveau af rentedækning og en robust Altman Z-Score på 10.35, der indikerer, at den har et godt omdømme. ROIC overgår også WACC, hvilket tyder på, at virksomheden skaber værdi.

Virksomhedens rentabilitet klarede sig endnu bedre med en 10 ud af 10 rating. På trods af et fald i sine marginer, er Meta understøttet af stærke afkast, der topper et flertal af branchefæller. Den har også en moderat Piotroski F-score på 5. En stabil indtjening og omsætningsvækst bidrog til en 4.5-stjernet forudsigelighedsrangering.

Fisher er Metas største guru-aktionær med en ejerandel på 0.41%. Dodge & Cox, Baillie Gifford (brancher, Portefølje), Første Eagle -investering (brancher, Portefølje), Coleman, Davis, Simons' firma og Ruane Cunniff (brancher, Portefølje), blandt andre også har betydelige ejerandele i virksomheden.

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Med en effekt på 1.49 % på aktieporteføljen øgede Rolfe sin beholdning af Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM, Finansiel) med 41.28 % og hentede 101,453 aktier. I løbet af kvartalet handlede aktierne til en gennemsnitskurs på $117.35 hver.

Guruen besidder nu 347,234 aktier, som repræsenterer 5.11% af aktieporteføljen og er den niende største beholdning. GuruFocus anslår, at han har mistet 23% på investeringen siden etableringen i andet kvartal af 2021.

Det taiwanske selskab, der fremstiller halvlederchips, har en markedsværdi på 469.31 milliarder dollars; dets aktier handlede omkring $90.65 mandag med et pris-indtjening-forhold på 22.01, et pris-bog-forhold på 6.15 og et pris-salg-forhold på 8.31.

Ifølge GF Value Line er aktien beskedent undervurderet i øjeblikket.

I sit brev bemærkede Rolfe, at aktien "trukket sig tilbage på grund af geopolitiske bekymringer og periodisk markedsfrygt om afslutningen på 'cyklussen' i halvledere." Guruen sagde dog, at hans firma tilføjede sin beholdning i betragtning af dens lovende "konkurrencedygtige positionering og mulighed for vækst."

GuruFocus vurderede Taiwan Semiconductors finansielle styrke til 8 ud af 10. Selvom selskabet har udstedt ny langfristet gæld i løbet af de seneste tre år, er det overskueligt på grund af et tilstrækkeligt niveau af rentedækning. Den robuste Altman Z-Score på 7.05 indikerer, at virksomheden har et godt omdømme, selvom aktiverne opbygges hurtigere, end omsætningen vokser. ROIC er også højere end WACC, hvilket tyder på, at der sker en god værdiskabelse.

Virksomhedens rentabilitet scorede 10 ud af 10, drevet af en voksende driftsmargin, stærke afkast, der overstiger flertallet af konkurrenterne og en moderat Piotroski F-score på 5. Taiwan Semiconductors konsekvente vækst i omsætning pr. aktie bidrog til en firestjernet forudsigelighed rang. GuruFocus siger, at virksomheder med denne rang giver et gennemsnit på 9.8 % årligt.

Med en ejerandel på 0.51 % er Fisher virksomhedens største guru-aktionær. Andre topguru-investorer inkluderer Sands, First Eagle, Baillie Gifford (brancher, Portefølje), Ruane Cunniff (brancher, Portefølje), Ron Baron (brancher, Portefølje), Segalas, Sarah Ketterer (brancher, Portefølje), Jeremy Grantham (brancher, Portefølje) og Steven Cohen (brancher, Portefølje).

Yderligere handler og porteføljeydelse

I løbet af kvartalet tilføjede Rolfe også sine beholdninger af UnitedHealth Group
UNH
Inc. (UNH, Finansiel), Microsoft
MSFT
Corp. (MSFT, Finansiel), Motorola Solutions Inc. (MSI, Finansiel), Visum
V
Inc. (V, Finansiel) og Booking Holdings Inc. (BKNG, Finansiel).

Wedgewoods aktieportefølje på 709.05 millioner USD, som består af 43 aktier, er mest investeret i teknologi- og finanssektoren.

Firmaet havde et afkast på 32.1 % for 2021, hvilket overgik S&P 500-indeksets afkast på 28.7 %.

Oplysninger

Jeg/vi har ingen positioner i nogen nævnte aktier og har ingen planer om at købe nye positioner i de nævnte aktier inden for de næste 72 timer.