David Rolfe gør krav på Texas Pacific Land, forlader Electronic Arts

Resumé

• Guru kom ind i Texas Pacific Land og solgte ud af Electronic Arts.
• Han tilføjede sin visumbeholdning.
• Rolfe indskrænkede Edwards Lifesciences og Motorola Solutions.

David Rolfe (Trades, Portfolio), Chief Investment Officer for Wedgewood Partners, afslørede sin portefølje for det sidste kvartal af 2021 tidligere på ugen.

Guruens St. Louis-baserede firma nærmer sig potentielle investeringer med tankegangen fra en virksomhedsejer, og stræber efter at generere betydelig langsigtet rigdom ved at analysere en håndfuld undervurderede virksomheder, der har et dominerende produkt eller en tjeneste, ensartet indtjening, omsætning og udbyttevækst, er yderst profitable og har stærke ledelsesteams.

I sit aktionærbrev for den tre-måneders periode, der sluttede den 31. december, diskuterede Rolfe inflation og Federal Reserves pengepolitik og kiggede tilbage til august 2010, hvor daværende formand Ben Bernanke "udløste det, der er blevet en fast bestanddel af pengepolitikken i fortiden årti, permanent 'kvantitativ lempelse'.”

Under ledelse af nuværende formand Jerome Powell er den amerikanske centralbank klar til at begynde kvantitative stramninger senere i år.

Han fortsatte:

"Hos Wedgewood forventer vi et meget ustabilt 2022, især på nedsiden - QT vil sørge for det. QE har været ilten for de finansielle markeder i så lang tid, at vi har mistanke om, at alt for mange markedsdeltagere ikke kan huske en tid uden sådanne markedssteroider. Grafikken nedenfor minder os om, at når spekulation hersker, kan markederne gå langt højere, end hvad der virker nøgternt. Når spekulanter mister deres kollektive psykologi til spekulanter, så vil markederne gentage deres lange historie med at falde hurtigere og længere end hvad der synes nøgternt."

Som et resultat af denne udvikling tilføjede Rolfe, at firmaets "blyanter spidses til muligheder, efterhånden som Mr. Market serverer dem."

Med disse overvejelser i tankerne, gik Rolfe ind i to nye positioner, solgte ud af tre aktier og tilføjede eller trimmede en række andre eksisterende investeringer i løbet af kvartalet. De vigtigste handler omfattede en ny ejerandel i Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), et løft til Visa Inc. (V, Financial) position, reduktioner i Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) og Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial) og frasalget af Electronic Arts Inc. (EA, Financial).

Texas Stillehavsland

Guruen investerede i en beholdning på 9,831 aktier i Texas Pacific Land (TPL, Financial), og allokerede den til 1.63% af aktieporteføljen. Aktien handlede til en gennemsnitskurs på $1,257 per aktie i løbet af kvartalet.

Det Dallas-baserede selskab, som administrerer og forpagter jord og opkræver royalties på olie og gas, har en markedsværdi på 7.8 milliarder dollars; dets aktier handlede omkring $1,018 torsdag med et pris-indtjening-forhold på 33.13, et pris-bog-forhold på 12.97 og et pris-salg-forhold på 20.65.

GF Value Line viser, at aktien er beskedent overvurderet i øjeblikket baseret på historiske nøgletal, tidligere resultater og fremtidige indtjeningsfremskrivninger.

I sit kvartalsvise brev kaldte Rolfe virksomheden, der opererer i Permian Basin i West Texas, "den bedste forretning, de fleste investorer aldrig har hørt om."

GuruFocus vurderede Texas Pacific Lands finansielle styrke til 7 ud af 10, drevet af et behageligt niveau af rentedækning og en robust Altman Z-score på 54.21, der indikerer, at den har et godt omdømme. Aktiver opbygges i et hurtigere tempo, end omsætningen vokser, hvilket indikerer, at det kan blive mindre effektivt. Afkastet af investeret kapital overskygger imidlertid de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger, hvilket betyder, at der skabes værdi, efterhånden som virksomheden vokser.

Virksomhedens rentabilitet scorede 10 ud af 10. Selvom marginerne er i tilbagegang, understøttes Texas Pacific Land af afkast på egenkapital, aktiver og kapital, der topper et flertal af konkurrenterne. Den har også en moderat Piotroski F-score på 6 ud af 9, hvilket indikerer, at driften er typisk for en stabil virksomhed, og en forudsigelighedsrangering på 4.5 ud af fem stjerner. Ifølge GuruFocus afkaster virksomheder med denne rang i gennemsnit 10.6 % årligt over en 10-årig periode.

Af guruer investeret i Texas Pacific Land, Murray Stahl (Trades, Portfolio) har den største aktiepost med 19.55% af sine udestående aktier. Tom Gayner (Handler, portefølje), Keeley-Teton Advisors, LLC (Handler, portefølje), Mario Gabelli (Handler, portefølje), Caxton Associates (Handler, portefølje) og Ken Fisher (Trades, Portfolio) har også positioner i aktien.

Visa

Med en indvirkning på 1.97% på aktieporteføljen øgede Rolfe sin beholdning af Visa (V, Financial) med 49.09% og hentede 68,315 aktier. I løbet af kvartalet handlede aktierne til en gennemsnitskurs på $214.28 hver.

Guruen har nu 207,467 aktier, som repræsenterer 5.97% af aktieporteføljen og er hans sjettestørste position. GuruFocus vurderer, at han har fået 117.68% på investeringen indtil videre.

Med hovedkontor i San Francisco har virksomheden, som letter elektroniske betalinger og leverer kreditkorttjenester, en markedsværdi på 489.93 milliarder dollars; dets aktier handlede omkring $225.90 torsdag med et pris-indtjening-forhold på 37.45, et pris-bog-forhold på 14.76 og et pris-salg-forhold på 19.8.

I henhold til GF-værdilinjen er aktien aktuelt værdiansat i øjeblikket.

I sit brev bemærkede Rolfe, at kreditkortbetalingsvolumen er fortsat med at komme sig efter virkningerne af Covid-19-pandemien, og virksomheden "bevarer en dominerende franchise, der leverer netværket eller "skinnerne" - der har ført til et boom i fintech betalingsmængder."

Visas finansielle styrke blev vurderet til 6 ud af 10 af GuruFocus på baggrund af tilstrækkelig rentedækning. Derudover indikerer den høje Altman Z-score på 7.88, at den er i god stand. ROIC overskygger også WACC, hvilket indikerer, at der skabes værdi.

Virksomhedens rentabilitet klarede sig bedre og scorede en 9 ud af 10 rating som et resultat af stærke marginer og afkast, der overgår et flertal af branchefæller. Den har også en høj Piotroski F-score på 7, hvilket betyder, at operationer er sunde. Visa har registreret konstant indtjening og omsætningsvækst, hvilket bidrager til en femstjernet forudsigelighedsrangering. GuruFocus siger, at virksomheder med denne rang giver et gennemsnit på 12.1 % årligt.

Med en ejerandel på 0.74 % er Fisher Visas største guru-aktionær. Andre top guru investorer omfatter Frank Sands (Handler, portefølje), Warren Buffett (Handler, portefølje), Chuck Akre (Handler, portefølje), Steve Mandel (Handler, portefølje), Spiros Segalas (Handler, portefølje), Andreas Halvorsen (Handler, portefølje), PRIMECAP Management (Handler, portefølje), Al Gore (Handler, portefølje), Philippe Laffont (Handler, portefølje), Diamond Hill hovedstad (Handler, portefølje), Jeremy Grantham (Handler, portefølje), Lee Ainslie (Handler, portefølje) og Stole og magt (Handler, portefølje).

Edwards Lifesciences

Investoren bremsede Edwards Lifesciences (EW, Financial) position med 25.28% og solgte 119,478 aktier. Handlen havde en effekt på aktieporteføljen på -1.91 %. I løbet af kvartalet handlede aktien til en gennemsnitlig pris pr. aktie på $116.86.

Han ejer nu 353,149 aktier i alt, hvilket udgør 6.07% af aktieporteføljen og er hans femtestørste beholdning. GuruFocus siger, at Rolfe har opnået anslået 211.49% på investeringen, som blev etableret i første kvartal af 2017.

Den Irvine, Californien-baserede producent af medicinsk udstyr, som har specialiseret sig i kunstige hjerteklapper og hæmodynamisk overvågning, har en markedsværdi på 67.42 milliarder dollar; dets aktier handlede omkring $108.18 torsdag med et pris-indtjening-forhold på 45.27, et pris-bog-forhold på 11.57 og et pris-salg-forhold på 13.05.

Baseret på GF-værdilinjen ser aktien ud til at være rimeligt vurderet i øjeblikket.

GuruFocus vurderede Edwards Lifesciences' finansielle styrke til 8 ud af 10 på grund af et behageligt niveau af rentedækning og en robust Altman Z-Score på 18.1. Selvom aktiver opbygges hurtigere, end omsætningen vokser, sker der værdiskabelse, da ROIC overstiger WACC.

Virksomhedens rentabilitet fik en rating på 9 ud af 10, drevet af en voksende driftsmargin, stærke afkast, der overgår flertallet af konkurrenterne og en høj Piotroski F-score på 8. Forstærket af stabil indtjening og omsætningsvækst har Edwards Lifesciences også en 4.5 -stjerne forudsigelighedsrang.

Sands er Edwards Lifesciences største guru-aktionær med en ejerandel på 2.04%. Det Vanguard Health Care Fund (Trades, Portfolio), Fisher og PRIMECAP har også betydelige positioner i bestanden.

Motorola Solutions

Ved at påvirke aktieporteføljen med -1.20 % reducerede Rolfe sin Motorola Solutions (MSI, Financial) beholdning med 19.05 % og solgte 36,697 aktier. Aktien handlede til en gennemsnitskurs på $252.37 per aktie i løbet af kvartalet.

Guruen besidder nu 155,982 aktier i alt, svarende til 5.63% af aktieporteføljen. Som Rolfes ottendestørste beholdning anslår GuruFocus-data, at han har opnået 37.84 % på investeringen siden etableringen i andet kvartal af 2019.

Datakommunikations- og teleudstyrsvirksomheden, som har hovedkontor i Chicago, har en markedsværdi på 36.68 milliarder dollars; dets aktier handlede omkring $217.39 torsdag med et pris-indtjening-forhold på 30.31 og et pris-salg-forhold på 4.61.

GF Value Line antyder, at aktien i øjeblikket er beskedent overvurderet.

Rolfe bemærkede i sit kvartalsvise brev, at Motorola har nydt godt af sine partnerskaber med offentlige sikkerhedskunder, der er afhængige af softwareopdateringer og konstant cybersikkerhedssupport. Som sådan forventer han, at virksomhedens "kernemarked for offentlig sikkerhed fortsætter med at vedtage disse software- og serviceløsninger, der driver højere produktivitet i lyset af kronisk mangel på arbejdskraft."

Motorolas finansielle styrke blev vurderet til 4 ud af 10 af GuruFocus. Selvom aktiver opbygges hurtigere, end omsætningen vokser, indikerer Altman Z-score på 3.12, at virksomheden har et godt omdømme. Det har også tilstrækkelig rentedækning. Der skabes værdi, da ROIC overgår WACC.

Virksomhedens rentabilitet klarede sig endnu bedre med en rating på 7 ud af 10, drevet af udvidelse af driftsmarginen, stærke afkast, der topper et flertal af branchekolleger og en høj Piotroski F-score på 7. Motorola har også en forudsigelighedsplacering på én stjerne. GuruFocus-data viser virksomheder med denne rangeringsafkast i gennemsnit 1.1 % årligt.

Af de guruer, der investerede i Motorola Solutions, Stole og magt (Trades, Portfolio) har den største beholdning med 0.46% af sine udestående aktier. Steven Cohen (Handler, portefølje), Leon Cooperman (Handler, portefølje), Jim Simons (Trades, Portfolio) 'Renaissance Technologies, Joel Greenblatt (Trades, Portfolio), Dodge & Cox og Fisher ejer også aktien.

Electronic Arts

Guruen forlod Electronic Arts (EA, Financial) investering og solgte 196,446 aktier. Transaktionen havde en effekt på -3.94% på aktieporteføljen. I løbet af kvartalet handlede aktierne til en gennemsnitskurs på $134.21 hver.

GuruFocus-data indikerer, at han fik anslået 29.3% på investeringen, som blev etableret i andet kvartal af 2019.

Den Redwood City, Californien-baserede videospiludgiver har en markedsværdi på $36.86 milliarder; dets aktier handlede omkring $130.85 torsdag med et pris-indtjening-forhold på 59.05, et pris-bog-forhold på 4.84 og et pris-salg-forhold på 5.78.

Ifølge GF Value Line er aktien beskedent undervurderet i øjeblikket.

I sit brev sagde Rolfe, at aktien forringede porteføljens ydeevne, så firmaet solgte ud af positionen for at bruge provenuet "til at tilføje eksisterende beholdninger, der er bedre positioneret konkurrencedygtigt."

GuruFocus vurderede Electronic Arts' finansielle styrke til 6 ud af 10 på baggrund af tilstrækkelig rentedækning og en høj Altman Z-Score på 5.08. Mens ROIC, der topper WACC, indikerer værdiskabelse, kan virksomheden blive mindre effektiv, da aktiver opbygges hurtigere, end omsætningen vokser.

Selskabets rentabilitet scorede 8 ud af 10, selvom driftsmarginen er faldende. Electronic Arts understøttes af afkast, der overstiger halvdelen af ​​sine konkurrenter, og en moderat Piotroski F-score på 5, men forudsigelighedsrangen på én stjerne er på vagt.

Med 0.30% af udestående aktier, PRIMECAP Management (Trades, Portfolio) er Electronic Arts største guru-aktionær. Andre topguru-investorer inkluderer Cohen, Ron Baron (Trades, Portfolio), Simons' firma, Grantham og Greenblatt.

Yderligere handler og porteføljeydelse

I løbet af kvartalet tilføjede Rolfe også sine beholdninger af Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) og Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) og Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial) positioner.

Wedgewoods 753 millioner dollars aktieportefølje, som består af 39 aktier, er mest investeret i teknologi, kommunikationstjenester og finansielle tjenesteydelser.

Firmaet havde et afkast på 32.1 % for 2021, hvilket overgik S&P 500-indeksets afkast på 28.7 %.

Oplysninger

Jeg / vi har ingen positioner i nogen af ​​de nævnte lagre og ingen planer om at starte nogen positioner inden for de næste 72 timer.

Denne forfatters synspunkter er udelukkende deres egen mening og er ikke godkendt eller garanteret af GuruFocus.com.