Investorer har ivrigt ventet på decembers data for forbrugerprisindekset (CPI), men nu hvor de er ude - er reaktionen dæmpet. S&P steg kun 0.6 % ved middagstid torsdag efter Bureau of Labor Statistics (BLS) rapporteret forbrugerpriserne faldt 0.1 % i sidste måned, og inflationen år-til-år faldt til 6.5 %.
Tallene repræsenterer et markant fald fra inflationens 40-årige, 9.1 %-top i juni, men de var også præcis, hvad Wall Street forventede. Og kerneinflationen - som ekskluderer volatile fødevare- og energipriser - steg 0.3 % for måneden og 5.7 % år-til-år.
Alligevel fortalte BMO Wealth Managements chefinvesteringsstrateg Yung-Yu Ma rigdom at det var "en meget gunstig rapport med inflationen aftagende på flere områder." Og nogle eksperter hævder, at det signalerer afslutningen på bjørnemarkedet for aktier.
Benzinpriserne sank 9.4% i december og var "langt den største bidragyder" til det samlede fald i inflationen ifølge BLS. Priserne på brugte biler og lastbiler sank også 2.5 % i sidste måned og 8.8 % år over år. Og på trods af en tilbagevenden til at rejse i denne feriesæson faldt flypriserne 3.1 % i december. Fødevarepriserne steg 10.4 % år over år, men kun 0.3 % måned over måned – en afmatning fra stigningen på 0.5 % i november og 1.1 % stigningen i juli.
Gennem hele 2022 hævede Fed-embedsmænd renten syv gange i et forsøg på at reducere inflationen til deres 2%-mål i håb om at undgå at udløse en recession i processen. Centralbankens formand, Jerome Powell, beskrev berømt sit mål som en slags "blød landing" for økonomien.
Ma hævder, at den seneste rapport er et tegn på, at Powells taktik virker, hvilket kan sætte ham i stand til at bremse tempoet i renteforhøjelserne fremadrettet.
"Dette burde mildne Feds tone ved næste møde, og det styrker vores tro på en blød landing, hvor inflationen falder, men arbejdsmarkedet forbliver sundt, og økonomien omkalibrerer sig til højere renter i de kommende kvartaler," sagde han.
Men Ma bemærkede, at nogle komponenter i forbrugerprisindekset forblev høje i december, herunder hospitalstjenester og bilforsikringer, blandt andre. Og BlackRocks investeringschef for global rente, Rick Rieder, sagde i en note torsdag, at CPI-rapporten viser, at inflationen er "modererende", men tilføjede en advarsel:
“At tømme inflationen er lidt som at slippe luften ud af en ballon; hastigheden og formen kan være svær at forudsige,” skrev han. "Dagens tal viser en inflationær tilstand, som selv om den forbedres, gør det på en ujævn måde og stadig er langt væk (på årsbasis) fra Federal Reserves mål."
De sidste gisp på bjørnemarkedet - eller er det hele prissat?
Da inflationen er faldet kraftigt i de sidste par måneder, hævder nogle eksperter, at bjørnemarkedet – som så S&P 500 falde omkring 20 % sidste år – kan være ved at være slut.
James Demmert, Chief Investment Officer for Main Street Research, fortalte rigdom at han mener, at de seneste inflationsdata "understøtter, at aktiekurserne bevæger sig højere." Men Demmert advarede også om, at markederne kunne være volatile i hele første kvartal.
"Vi er i den sidste fase af bjørnemarkedet - hvilket nogle gange kan være den mest smertefulde fase," sagde han. "Dette er normalt den fase, hvor virksomhedernes indtjeningsresultater og vejledning skuffer."
Demmert argumenterede for, at fokus for investorer nu vil være på indtjening, og at bjørnemarkedet "kan løse sig selv i dette kvartal." Det er en almindelig opfattelse på Wall Street, at bjørnemarkedet kan være på sidste ben på trods af faldende indtjening per aktie (EPS). Men Mike Wilson, Morgan Stanleys investeringschef, advaret i denne uge om potentialet for, at virksomheders EPS falder i første kvartal og forårsager et fald på 20 % i aktier.
Demmert sagde, at han mener, at investorer bør "forblive defensive, men alligevel opportunistiske."
"Afhængigt af denne indtjeningssæson kan investorer have en fantastisk mulighed for at købe store virksomheder på svagheder, efterhånden som kvartalet og indtjeningssæsonen skrider frem," argumenterede han.
Men nogle eksperter råder til forsigtighed. Det fortalte Chris Zaccarelli, investeringschef for Independent Advisor Alliance rigdom at fordi decembers inflationsrapport kom "præcis som forventet", kunne afmatningen i vid udstrækning have været forudset af investorer og prissat ind på markederne.
"Mange af disse nyheder var allerede prissat," sagde han og argumenterede for, at det virkelige spørgsmål for investorer vil være, om inflationen falder helt tilbage til Feds 2%-mål, eller om den sætter sig fast på et højere niveau. Zaccarelli mener, at mange markedsdeltagere satser på, at inflationen vil fortsætte med at falde i øjeblikket, og at økonomien ikke falder ind i en recession.
"Det, der holder os vågne om natten, er, om et mere negativt resultat venter forude," sagde han og forklarede, at inflationen kan forblive over 3 %, og en dybere recession er stadig mulig.
Og det fortalte Jason Pride, investeringschef for Private Wealth hos Glenmede rigdom at sandsynligheden for en recession forbliver "forhøjet", og Fed bliver nødt til at holde deres politikker restriktive for at sikre, at de ikke gentager tidligere fejl, og "inflationspiben er knust."
"Investorer bør være forsigtige med ikke at overekstrapolere disse resultater og bør dæmpe deres forventninger til for tidlige rentenedsættelser fra Fed," advarede han. "År-til-år kerneforbrugerinflation er stadig langt fra Feds prisstabilitetsmål, og 1970'erne giver eksempler på risikoen for at hævde sejr over inflationen for tidligt."
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Mere fra Fortune:
Air India kritiseres for 'systemsvigt' efter uregerlig mandlig passager, der flyver på business class, urinerede på en kvinde, der rejste fra New York
Meghan Markles virkelige synd, som den britiske offentlighed ikke kan tilgive – og amerikanerne kan ikke forstå
'Det virker bare ikke.' Verdens bedste restaurant lukker ned, da dens ejer kalder den moderne fine dining-model 'uholdbar'
Bob Iger satte bare foden ned og bad Disney-medarbejdere om at komme tilbage på kontoret
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/december-very-favorable-inflation-read-175411383.html