Afkodning af SBFs brev til FTX medarbejdere

SBF's bud på, hvorfor FTX kollapsede

Bankman-Fried hævdede i brevet, at FTX havde omkring 60 milliarder dollars i sikkerhed mod kun omkring 2 milliarder dollars i forpligtelser. Men på grund af nedgangen i kryptomarkedet faldt aktiverne med 50% til $30 milliarder, mens passiverne forblev uændrede. I lyset af den første bølge af kreditklemme, der blev udløst af Terra, Voyager og 3AC-kollaps, faldt FTX's aktiver til ca. $25 milliarder, med passiver stigende til $8 milliarder. 

Fra det tidspunkt faldt sikkerhedsstillelsen med yderligere 50 % på grund af et "koncentreret, hyper-korreleret nedbrud" i begyndelsen af ​​november, hvilket efterlod aktiverne på 17 milliarder USD mod 8 milliarder USD i passiver, tilføjede SBF. FTX stod senere tilbage med 9 milliarder dollars i sikkerhed efter "løbet på banken", som SBF sagde var forårsaget af de samme markedsfaktorer i november. 

"Da vi febrilsk satte alt sammen, blev det klart, at positionen var større end dens visning på admin/brugere på grund af gamle fiat-indskud, før FTX havde bankkonti," skrev Bankman-Fried. "Jeg havde aldrig tænkt mig, at det her skulle ske. Jeg var ikke klar over det fulde omfang af marginpositionen."

I mellemtiden nedtoner dette tidligere bekymringer om dårlig forvaltning af brugermidler hos FTX, som mange mente faktisk førte til "løbet på banken" efter de fantastiske begivenheder, der udspillede sig vedrørende børsens balance. I en nylig ansøgning til District of Delawares konkursdomstol udbrød den nyudnævnte administrerende direktør for FTX, John Ray, om alvorlig økonomisk dårlig forvaltning på børsen. 

Aldrig i min karriere har jeg set et så fuldstændigt svigt af virksomhedskontrol og et så fuldstændigt fravær af pålidelige finansielle oplysninger, som det skete her.

John Ray

Hvad blev lånene til FTX brugt til?

Bankman-Fried tilføjede, at lån til FTX og sekundært salg primært blev geninvesteret i forretningen og også brugt i "udkøb Binance” – formentlig Binance's tidlige investering i virksomheden. Han hævdede også, at lånene "ikke var til store mængder personligt forbrug."

I modsætning hertil sagde Ray, at Bankman-Fried og andre ledere af børsen kollektivt lånte $1.6 milliarder fra Alameda Research, hvor SBF alene modtog omkring $1 milliard af fonden. Selvom midlerne ikke direkte blev trukket fra FTX, efterlader det et spørgsmål om, hvilke aktiver lånene er sikret mod. Var det på FTX-aktiver eller personlige besiddelser, hvilket virker meget usandsynligt?

Moreso, Ray indgav, at lån fra Alameda til FTX blev anvendt til at købe boliger og andre personlige ejendele til medarbejdere og rådgivere, hvis detaljer ikke var korrekt dokumenteret som firmalån.

SBF beklager nogle handlinger, inklusive konkurserklæring

Ud over at undskylde for at have svigtet sine pligter som administrerende direktør, sagde Bankman-Fried, at han beklager sit tilsynssvigt og ønsker at have gjort nogle ting anderledes, såsom:

"At være væsentligt mere skeptisk over for store marginpositioner; undersøgelse af stresstestscenarier, der involverer hyperkorrelerede krak og samtidig kørsel på banken; være mere forsigtig med fiat-processerne hos FTX; have en kontinuerlig overvågning af samlede leverbare aktiver, samlede kundepositioner og andre kernerisikomålinger; og indsætte flere kontroller omkring marginstyring."

Begæring om konkurs er en anden handling, SBF beklager. Han sagde, at potentielle interesser i milliarder af dollars i finansiering kom få minutter efter underskrivelsen af ​​konkursbegæringen og kunne have reddet virksomheden. SBF sagde, at han underkastede sig at erklære sig konkurs på grund af et ekstremt koordineret pres, der kom ud af depression. 

Jeg gav modvilligt efter for det pres, selvom jeg burde have vidst bedre; Jeg ville ønske, jeg havde lyttet til dem af jer, der så og stadig ser værdien i platformen, hvilket også var og er min overbevisning.

Sam Bankman Fried