(Bloomberg) — Floridas guvernør Ron DeSantis' skridt til at straffe Walt Disney Co. ved at opløse dets gældsudstedende distrikt har forvirret to af de store kreditvurderingsselskaber, der tildeler høje karakterer til deres kommunale obligationer.
Mest læst fra Bloomberg
Moody's Investors Service og S&P Global Ratings har ændret deres syn på ejendomsskatteobligationer, der sælges af Reedy Creek Improvement District, til at "udvikle" - en sjælden betegnelse, der ikke giver obligationsejere meget indsigt i, hvordan deres investering vil klare sig. De udestående værdipapirer er vurderet Aa3 af Moody's og AA- af S&P, det fjerdehøjeste tilgængelige niveau.
"Udviklingsscenarier dukker ikke op hver dag," sagde Geoffrey Buswick, en administrerende direktør i S&P's amerikanske offentlige finansteam. "De er typisk forbundet med en begivenhed, hvor udvalget, afhængigt af resultatet, kunne se forskellige kreditveje." For at sætte dette i perspektiv, ud af de mere end 20,000 kommunale værdipapirer vurderet af S&P, er der ifølge selskabet kun seks, der har udsigt til udvikling.
Det betyder, at afhængigt af hvordan opløsningen forløber, kan kreditkvaliteten af distriktets gæld "forbedres, forblive den samme eller svækkes," skrev analytikere hos Moody's i en rapport den 26. april. Dem hos S&P bemærkede, at der er "mindst en ud af tre chance" for, at obligationerne kan blive positivt eller negativt påvirket af den lovgivningsmæssige handling, men "fremtidige begivenheder forbliver uklare."
Uklarheden taler om, hvor usædvanligt det er for lovgivere at vende et hjørne af $4 billioner kommuneobligationsmarked i løbet af få dage. Republikanerne i Florida fremlagde lovforslaget, der kunne fratage Disney selvstyrende privilegier den 19. april, og på under en uge passerede det begge lovgivende kamre og blev underskrevet af DeSantis.
Reedy Creek har omkring $1 milliard udestående gæld, som inkluderer ejendomsskat og forsyningsobligationer, ifølge data indsamlet af Bloomberg.
Læs mere: Hvad Floridas handling mod Disney betyder: QuickTake
I mellemtiden tog Fitch Ratings en stærkere holdning og flyttede obligationerne til et negativt ur. At opløse distriktet og overføre dets ejendom vil være kompliceret, hvilket øger sandsynligheden for negative vurderinger, sagde Michael Rinaldi, Fitchs leder af amerikanske lokale myndigheders vurderinger.
Loven siger, at uden yderligere lovgivningsmæssige handlinger ville Reedy Creek blive opløst i juni 2023, hvilket giver interessenter omkring et år til at beslutte sig for de næste skridt - uanset om det er at overføre ansvar til andre lokale regeringer eller skabe et efterfølgerdistrikt. Men indtil videre ser det ud til, at obligationsejere og ratinganalytikere bare bliver nødt til at sidde fast.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/desantis-dissolution-disney-district-stumps-155228841.html