Forskellige Powell- og Yellen-beskeder var meget for aktiemarkedet at fordøje

(Bloomberg) - Handlende er vant til en ujævn tur, når Jerome Powell taler. Men når Powell taler samtidig med, at Janet Yellen taler med Kongressen om banksektorens sundhed, kan turbulensen blive overvældende.

Mest læst fra Bloomberg

Det var, hvad der skete onsdag eftermiddag, da den bagerste halvdel af Federal Reserve-formandens pressekonference overlappede med finansministerens optræden for et underudvalg i Senatet. S&P 500 faldt, steg, gik tilbage til uændret og dykkede derefter igen, da handlende forsøgte at syntetisere kommentarer om økonomiens helbred, renteforløb, bankernes tilstand og hvor langt regeringen vil gå for at beskytte indskydere.

Det er sjældent, at to personer af en sådan statur taler på samme tid, værre, når de projicerer budskaber, som handlende tolker som i opposition. Et stykke tid efter at have hørt, hvad de mente var, at Powell gav en bredere beskyttelse til indskydere, hvis finansiel stress spredes, kom Yellen på feedet for at slå håbet ned. S&P 500 slettede en tidligere stigning på 0.9 %, hvilket markerede sjette gang i år, at et intradag-rally af den størrelse blev vendt.

"Det er forbløffende, at Yellen og Powell ville have givet modstridende beskeder om bankindskud på samme tid," sagde Steve Chiavarone, senior porteføljemanager og leder af multi-asset løsninger hos Federated Hermes. "Powell sagde i bund og grund, at alle indskud er sikre, sagde Yellen," Hold min øl. Man ville have troet, at de ville have koordineret.”

Adspurgt om en bred stigning i indskudsforsikring sagde Yellen, at det ikke var noget, vi har kigget på. Det er ikke noget, vi overvejer.” Det skete lige omkring klokken 3 i New York, efter at Powell sagde, at banksystemet var sundt. Alligevel hævdede nogle, at hans insisteren på, at Fed ville fortsætte med at hæve renten højere end forventet, hvis den ser behovet for at gøre det, også hjalp med at presse aktierne ned.

Historien fortsætter

Handlende bemærkede, at bankaktier tog hovedparten af ​​smerten efter Yellens kommentarer. SPDR S&P Bank ETF (ticker KRE), som følger regionale banker i USA, faldt 5.7 pct.

"Hendes kommentarer påvirkede klart bankaktier negativt, men hendes kommentarer faldt nogenlunde sammen med Powells kommentarer om, at de vil fortsætte med at gøre hvad der skal til for at bekæmpe inflationen, herunder at hæve renterne mere end forventet," sagde Steve Sosnick, chefstrateg hos Interactive Brokers. "Det er svært at løse dem."

I dagene op til udgivelsen af ​​Federal Open Market Committee var investorerne uenige om, hvordan centralbanken skulle bevæge sig, og økonomer fra nogle af de største banker sagde, at den slet ikke ville hæve renten. Men Fed vandrede til et niende møde i træk og sagde, at der kunne komme flere forhøjelser.

FOMC stemte enstemmigt for at øge sit mål for federal funds-renten med et kvart procentpoint til et interval på 4.75 % til 5 %, det højeste siden september 2007.

Læs mere: Powell understreger forpligtelse til at sænke priserne, når Fed hæver priserne

Men både Powell og Yellen forsøger at trække nålen mellem at forårsage mere kaos, mens de også siger, at regeringen vil dække enhver privat risiko, siger Mike Bailey, forskningsdirektør hos FBB Capital Partners.

"Desværre gik investorerne på æggeskaller, før kommentarerne fra Powell og Yellen, og duelmeddelelserne efterlader investorerne i en tilstand af forvirring, som det ses i faldet i S&P," sagde Bailey.

At finde præcis, hvad der bevæger markedet fra minut til minut er en upræcis videnskab i de bedste tider. At gøre det, når to af de vigtigste personer inden for finans taler om duellerende strømme, er en virksomhed, der i de fleste henseender er dømt til nytteløshed. I sidste ende var onsdagens dom over Powell og Yellens stereoadresse negativ. S&P 500 faldt med 1.7 % for sit værste fald i to uger.

Til gengæld er det stadig op til ugen.

–Med assistance fra Lu Wang og Emily Graffeo.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP