Gør det godt ved at investere godt i 2022

Mens du overvejer beslutninger for 2022, er her en, der gavner dig og samtidig gavner samfundet – investering i virksomheder, der driver økonomisk vækst. Vækst lyder som et abstrakt mål, så lad os gøre det konkret ved at sammenligne det amerikanske liv i 1900 med livet i dag. Hvis du blev født i 1900, levede du til den modne alder af 47; du arbejdede 58 timer om ugen (ja, jeg ved, at mange af jer stadig gør det, men den gennemsnitlige arbejdsuge er 34.6 timer); og for de 58 timer tjente du 490 $ om året i dagens dollars. Den mest viscerale forskel mellem dengang og nu er dog, at kun 1 % af husstandene havde indendørs VVS. Så for at bade skulle de resterende 99% gå udenfor, fylde spande fra en brønd, bringe dem tilbage, varme vandet over et komfur, fylde karret, bade og derefter vende processen på vej ud. Det var så besværligt, at folk kun badede en gang om ugen, lørdag aften, fra en enkelt balje vand: først faderen, så moderen, så børnene.

Der var en enorm vækst og følgelig en enorm fremgang mellem 1900 og 1980. Imidlertid har den nominelle BNP-vækst været faldende siden da. Den naturlige konsekvens af faldende vækst og udvidelse af tjenester er, at den føderale gæld skal stige. Det er i øjeblikket på det højeste niveau i amerikansk historie. Den eneste måde at tilbagebetale denne gæld og fortsætte med at forbedre levestandarden for de efterladte er gennem vækst. Du kan være med til at stimulere væksten, , opnå højere afkast i processen. Sådan gør du.

Hvor væksten kommer fra

Den primære drivkraft for økonomisk vækst er teknologiske forandringer. I Solows Nobelprisvindende værk fandt han ud af, at det tegnede sig for 63 % af væksten. Så ikke overraskende er grunden til, at BNP-væksten falder, at den amerikanske innovationsmotor er brudt. Virksomhedernes R&D-produktivitet, målt som RQ, er faldet 70 % i samme periode, som BNP-væksten er faldet, som vist i figuren nedenfor.

Investorernes rolle

I en årrække har jeg appelleret til virksomheder om at forbedre deres RQ'er. Argumentet er enkelt: At hæve din RQ øger din vækst, overskud og markedsværdi. Appellerne har dog været ineffektive. Ligesom virksomheder ignorerede deres ESG-vurderinger i 1990, ignorerer de deres RQ'er nu. Det er forståeligt, at de bliver ignoreret, fordi udbyttet til højere ESG-score og RQ'er er længerevarende end ledere. Så ledere bærer investeringsomkostningerne uden at nyde fordelene. Derfor bekymrer virksomheder sig kun om ESG og RQ, når deres investorer med længere horisont gør det.

Helt ærligt, jeg blev overrumplet af den magt, investorer har over virksomhedens beslutningstagning. I den ene ende af spektret fortalte en Chief Technology Officer (CTO) mig, at der ikke var nogen måde, han kunne øge F&U, "fordi vores investorer ville dræbe os". På den anden og mere nedslående ende af spektret fortalte en CTO mig: "Jeg har lige talt med vores investor relations-gruppe, og de sagde, at ingen spurgte om vores RQ, så jeg behøver ikke bekymre mig om det."

Da jeg indså, hvor vigtige investorer var, lavede jeg først noget akademisk arbejde, der viste a) hvordan profitvækst og markedsværdi udledes af RQ, b) at disse vækst- og markedsværdi-"forudsigelser" holder over 47 år for alle amerikanske handlede virksomheder, og c) at RQ er det eneste innovationsmål, der pålideligt forudsiger markedsafkast.  

Selvom det akademiske arbejde gav et vigtigt grundlag, spredes det typisk ikke til praksis, så jeg gjorde noget mere håndgribeligt. Jeg oprettede en syntetisk portefølje, RQ50, der først blev fremvist af CNBC, og derefter præsenteret det følgende år i en mesterklasse om "Valuing Innovation" på CFA Institute.  

RQ50 er sættet af 50 amerikanske virksomheder, der hver bruger mere end 100 millioner dollars i R&D, som har den højeste RQ i et givet år. Vi back-testede en ligevægtet, årligt rebalanceret portefølje af disse RQ50-virksomheder fra 1973 til 2020 og fandt ud af, at den overgik S&P500 med en faktor 10! Mens $1000 investeret i S&P 500 i juli 1973 voksede til $129,538, ville de samme $1000 investeret i RQ50 være vokset til $1,371,820. Dette var sandt, selvom RQ50 og S&P500 har samme volatilitet.  

Siden da har jeg arbejdet på at skabe en RQ50 ETF. Fremskridtene har været langsommere end forventet, men mens jeg ventede, investerede jeg i RQ50 på den hårde måde - ved at foretage den årlige rebalancering manuelt. Fra november 2018, hvor jeg først investerede, og frem til slutningen af ​​2021, har S&P500 klaret sig rigtig godt: returneret 75 %, men RQ50 har gjort det endnu bedre: 167.5 %, og det er efter store transaktionsomkostninger, da jeg er en “ detailinvestor."

Hvordan du kan gøre det godt ved at gøre godt

Så den første måde, du kan bidrage til økonomisk vækst og samtidig tjene højere afkast, er at investere i RQ50. Du kan investere på egen hånd ved at bruge en M1 Finance pie, eller vente, indtil der er en ETF ved at give dine oplysninger her.* Forhåbentlig vil virksomheder stræbe efter RQ50, som de gør til S&P500. Hvis det er tilfældet, vil de forbedre deres RQ'er, deres egen vækst og dermed den økonomiske vækst.

Men 50 virksomheder gør ikke en økonomi. Så for at få en endnu bredere effekt, begynd at spørge din finansielle rådgiver om RQ'erne for F&U-virksomheder i dine besiddelser. Når først virksomheders investorrelationer hører folk bede om deres RQ'er, vil CTO'er begynde at være opmærksomme på dem ... og arbejde på at forbedre dem. Med din hjælp kan vi muligvis genoprette virksomhedens RQ'er og genoplive væksten til niveauer fra midten af ​​det 20. århundrede. Det burde give mange godt nytår!

*Bemærk: Jeg er ikke en registreret investerings-, juridisk- eller skatterådgiver eller mægler/forhandler. Alle investerings- og økonomiske meninger er fra personlig forskning og erfaring og er tænkt som undervisningsmateriale. Selvom der gøres bedste for at sikre, at alle oplysninger er nøjagtige og opdaterede, kan der lejlighedsvis forekomme utilsigtede fejl.