Har vi endnu en global bankkrise?

Lloyds (LON: LLOY) Aktiekursen faldt fredag, da globale bankkoncerner fortsatte med at sælge fra. Aktien trak sig tilbage til et lavpunkt på 49p, det laveste niveau siden 20. januar i år. Den er faldet med over 7.7 % fra sit højeste punkt i år. Andre britiske bankaktier som HSBC, Barclays og NatWest faldt også.

Endnu en bankkrise i sigte?

Lloyds aktiekurs sluttede sig til sine amerikanske kolleger, da bekymringerne for banksektoren genoptog. Denne krise blev udløst af denne uges sammenbrud af Silvergate Capital, som jeg skrev om link.. Det blev derefter fulgt af SVB, moderselskabet til Silicon Valley Bank, tæt på kollaps.

I kølvandet var det et hav af rødt blandt bankaktier, hvor selv de blåste af de blå-chips som JP Morgan og Goldman Sachs trak sig tilbage. Den nøje overvågede SPDR Bank ETF er væltet. Frygten er, at vi kunne stirre på endnu en global bankkrise, som vi så i 2008. 

Men i virkeligheden er vi ikke i sådan en krise. For det første er Silvergate og SVB relativt små bankorganisationer, der opererer i en lille niche. De ses ikke som systematisk vigtige banker, som Lehman Brothers var.

Silvergate var en lille regional bank, der diversificerede fuldt ud til kryptovalutaer. På det tidspunkt blev det favoritbanken for krypto-relaterede virksomheder som FTX og Three Arrows Capital. Derfor blev det et offer for kollapset af kryptovalutapriser. 

SVG var på den anden side hovedbanken, der blev brugt af teknologivirksomheder og venturekapitalfirmaer. Virksomheden bruges af de fleste virksomheder i denne niche og alligevel systematisk vigtige branche. Som sådan blev det også ramt af sammenbruddet af tech-børsnoteringer og venturekapital.

Er Lloyds aktiekurs i fare?

Derfor mener jeg, at Lloyds aktiekurs kollaps ikke er berettiget i betragtning af, at banken klarer sig godt. Den eneste større risiko, jeg ser i det, er dens pensionsvirksomhed, som havde en nedsmeltning under minibudgetkrisen. 

Lloyds Bank drager fordel af højere renter i Storbritannien for at øge sin nettoindkomstmargin. Det har også set lavere forsinkelser i de sidste par måneder. Vigtigst er det, at det har en stærk balance, hvor den seneste indtjening viser, at dens CET 1-forhold er omkring 16. 

I mellemtiden har Lloyds Bank ingen eksponering mod USA, kryptovalutaer og teknologiindustrien. I stedet fokuserer virksomheden mest på individuelle og kommercielle udlånsvirksomheder.

Derfor mener jeg, at dette Lloyds aktiekurskrak er uberettiget og primært drevet af frygt blandt investorer. Som sådan kan det forblive under pres i et stykke tid og derefter iscenesætte et stærkt comeback senere i år.