Udkonkurrerer guld virkelig under recessioner og inflation?

Det er barskt derude. Sådan rigtig groft.

Allerede før denne uge fik aktierne deres værste start på et år siden 1939. EU og Storbritannien er på randen af ​​recession, men alligevel har vi 8 stigninger indregnet af Fed inden udgangen af ​​2022. Og ikke engang Spørg om krypto, hvor $18 milliarder stablecoins imploderer og hele økosystemer forsvinder.

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?

Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

I betragtning af denne intenst bearish følelse, tænkte jeg, at det ville være klogt at vurdere guldets ydeevne som en sikker havn.

Guld

Mennesker har været besat af dette skinnende metal, som vi kalder guld, så længe de har gået på Jorden. Et (relativt) fast udbud og historiske bånd til monetære systemer (Guldstandarden blev først afskaffet af Nixon i 1971) betyder, at den indtager en unik plads i makrolandskabet.

Den har altid haft den mytiske "store-of-value"-titel tildelt, men hvordan har den faktisk fungeret under lavkonjunkturer, og kunne den være et godt aktiv at holde fremadrettet?

Historie

Det første tilfælde at vurdere var den store depression i 1920'erne/1930'erne. Mellem 1929 og 1934 steg guld fra $20 til $35 pr. ounce. Dette skete midt i en periode, hvor den amerikanske præsident Roosevelt underskrev en doktrin, der tvang indehavere til at overdrage deres guld til regeringen for 20.67 USD pr. ounce. Med folk, der klamrede sig til metallet som et resultat af Gold Reserve Act, der genbekræftede guldstandarden (flere andre lande havde forladt det under depressionen), voksede dens tiltrækningskraft. Til sidst hævede den amerikanske regering prisen som en del af dens fortsatte bestræbelser på at stabilisere økonomien.

Men det er lang tid siden, og med guldstandarden hører fortiden til, ikke helt relevant i sammenhæng med nutidens miljø. Alligevel er guld fortsat med at præstere omvendt til markedet lige siden. Nedenstående diagram viser prisen på guld siden 1970, som kan ses at stige i recessionsperioder.

Fly til kvalitet

Når man ser på ovenstående graf, er det tydeligt, at guld præsterer kontracyklisk og stiger i pris, efterhånden som økonomien trækker sig sammen. Men ser vi på kortere tidsperioder isoleret, er det ikke altid tilfældet.

Tag for eksempel marts-20, hvor markederne først indså, at COVID-pandemien ikke bare var endnu en virus. Mens det månedlige afkast var positivt med 2.2 %, var nogle af de daglige afkast meget negative, inklusive 17. marts^th, da guld faldt svimlende 6.8%. Fire af de 3.5 handelsdage den måned gav negative afkast på mere end 19 %, da markederne vaklede kraftigt på grund af den sorte svanebegivenhed, der var COVID-XNUMX.  

Disse data er interessante, selvom de er hentet fra den meget usædvanlige måned, der var marts 2020. For mens den første graf viser os, at guld under recessioner faktisk fungerer som et værdilager, tyder den anden graf på, at i tider med ekstrem frygt og volatilitet, går den ned med resten af ​​markedet – i hvert fald på kort sigt, da den førhen steg til hvor den er nu.

Og sidstnævnte påstand understøttes af de seneste begivenheder, hvor mønsteret ikke er isoleret til marts 2020. Da maj har oplevet en nedtur over hele linjen indtil videre, er guld fulgt med – et fald på 3.6 % fra den pris, hvor det lukkede i april. Eller selvfølgelig var april også en brutal måned for markederne, og guld faldt også dengang – i øjeblikket 5.6 % under lukkekursen i marts.

Gentaget mønster

Det ser vi faktisk igen og igen. I tider med pludselig usikkerhed er der en flugt til kvalitet over hele linjen – og det inkluderer kapital, der flytter væk fra guld. Investorer vil have kolde, hårde kontanter, hvor alt andet styrtdykker, i disse pludselige begyndende volatilitet. De seneste par måneder er et godt eksempel på dette, da den russiske krig har rystet det geopolitiske klima og den usikkerhed, der hersker.

Så selvom markederne er meget turbulente lige nu, har guld gjort, hvad det ofte gør – fulgt markedet. Selvfølgelig er afkastet ikke nær så negativt som aktier eller andre risikoaktiverede aktiver - se nedenstående graf - men det kaster en vis værdi.

Men hvis denne nedtur viser sig at være et vedvarende bjørnemarked, og historien skal gentage sig selv, bør guld bevæge sig opad. Mønstret hidtil år-til-dato matcher det, vi har set før - en lille nedtur, da resten af ​​markedet atomvåben. Hvis markedet forbliver rødt, og dette bliver normen, ville guld følge det historiske mønster, hvis det begyndte at holde og stige kontracyklisk.

Inflation

En sidste faktor, jeg vil analysere, før jeg melder fra, er sammenhængen mellem inflation og guldets afkast. Dette er relevant i betragtning af det nuværende klima med voldsom inflation og aftagende vækst, med andre ord, en økonomis værste mareridt.

CPI på 8.3 % blev annonceret i går for april, hvilket betyder, at inflationen stadig er på højde med 40 år. Jeg plottede guldets årlige afkast i forhold til inflationsraten fra år til år siden 1970, og beregnede korrelationskoefficienten til en relativt larmende 0.55, hvilket tyder på en moderat stærk sammenhæng. Grafen nedenfor beskriver bevægelserne i procenter, og det er tydeligt at se sammenhængen visuelt.

Konklusion

For at konkludere, ser vi i øjeblikket EU og Storbritannien på randen af ​​recession, markeder i et kraftigt fald og frygt spredes i hele økonomien for, at en langvarig korrektion endelig er nært forestående (hvis ikke allerede her). Historisk set spiller dette ud som et lovende set-up for guld, hvis bjørnemarkedet fortsætter ud over blot kortsigtet volatilitet.

Skulle det vise sig at være et vedvarende bjørnemarked, maler den ekstra faktor med høj inflation, der forbliver et skarpt problem, guldet i et endnu mere attraktivt lys. Det er et relativt unikt (og skræmmende) set-up at have både øget inflation og faldende vækst og sentiment, men for guld er det de faktorer, der har drevet det i fortiden.

Hvis historien gentager sig, er guld godt placeret til at kapitalisere på dette marked.

Hvor kan man købe lige nu

For at investere enkelt og let har brugerne brug for en mægler med lave gebyrer med en track record af pålidelighed. Følgende mæglere er højt vurderede, anerkendte over hele verden og sikre at bruge:

1. EToro, betroet af over 13 millioner brugere over hele verden. Tilmeld dig her>
2. Capital.com, enkel, nem at bruge og reguleret. Tilmeld dig her>

*Investering i kryptoaktiver er ureguleret i nogle EU-lande og Storbritannien. Ingen forbrugerbeskyttelse. Din kapital er i fare.