Bekæmp ikke Fed har aldrig været vigtigere end nu

Fed og bestyrelsesformand Jerome Powell kom ud i sving i sidste uge og hævede renten, mens investorerne igen var chokerede og forfærdede. Helt ærligt forstår jeg ikke hvorfor det er, men det er nok at sige, at Fed er på en mission.

Powell og udvalget har givet udtryk for deres synspunkter i flere måneder på en konsekvent måde. Alligevel ser deres budskab om inflationskampen ikke ud til at nå igennem til de fleste.

Når du beslutter dig for at gå imod Fed, vil du i sidste ende tabe. Ser du, udvalget har en tidslinje på nul med et tomt checkhæfte. Det er to ekstremt kraftfulde og indflydelsesrige værktøjer. Med uendelig tid og penge kan Fed påvirke adfærd som ingen anden. Vi har set det på begge sider af markedet, med ekstreme oversvømmelser af penge, der ender på aktiemarkedet og andre risikoaktiver.

For tyrene, senest i 2020 og derefter tilbage i 2009, købte Fed aggressivt obligationer og bakkede op om andre aktiver for at støtte markederne. Denne handling kunne have reddet aktiemarkedet og rigdommen på det tidspunkt, men konsekvenserne er, hvad vi står over for i dag: en oppustet Fed-balance og høj inflation. Fed sagde, at du ikke kæmper, og hvis du var bearish, blev du kørt over af et tog.

For bjørnene dræner den seneste tids likviditet – i takt med at Fed forsøger at reducere sin balance – og højere renter kaster en skuffelse over aktiemarkedet. Opfattelsen på markedet er naturligvis benægtelse, gentagelse af mantraer fra fortiden som "stol ikke på det fødende", og "de vil aldrig have modet". At se er dog at tro, da den nuværende økonomi er på vej af sporet mod en recession. For tyrene, der forsøger at kæmpe denne kamp og vinde, en nedslående situation med fortsat tab.

Det var et år siden i denne uge, at jeg nævnte i mit chatrum, at jeg skulle skrive to ting ned på en post-it-note og lade det ligge på din skærm eller dit skrivebord. Det var simpelthen dette: Fed har ændret spillet, og aktiemarkedet vil ikke redde dig længere, hvis du laver en fejl. De fleste lyttede og har levet for at kæmpe en anden dag, altid bevidste om forholdene. Og vi er stadig på vagt den dag i dag og venter på, hvad det næste træk på markedet vil være i stedet for at handle med en bias.

Som Marty Zweig engang udtalte så veltalende: "KÆMP IKKE FED!"