Lad ikke 'bjørnemarkedets hus af spejle' narre dig, advarer Morgan Stanleys Mike Wilson om aktiemarkedet

En ret optimistisk start for aktier på året - S&P 500
SPX,
+ 1.23%
er steget over 3 % i år, og den slagnede Ark Innovation ETF
ARKK,
+ 2.90%
er sprunget 17 % — frister ham ikke. "Det er tilstrækkeligt at sige, at vi ikke bider på dette nylige rally, fordi vores arbejde og proces er så overbevisende bearish med hensyn til indtjening," sagde Wilson.

Han bemærker, hvordan det tidlige 2023-rally er blevet ledet af "lavkvalitets- og stærkt shortede aktier" og et stærkt skift til cykliske forhold over for defensiver. "Denne cykliske rotation i særdeleshed overbeviser investorerne om, at de mangler bunden og skal repositionere," sagde han til kunderne i et søndagsnotat.

Men han advarer om, at bjørnemarkeder kan narre masser af investorer, før alt er sagt og gjort, og de skal blive ved med at stole på deres egne processer og ignorere støjen. "De sidste stadier af bjørnemarkedet er altid de vanskeligste, og vi har været i høj vagt for sådanne hovedforfalskninger, som f.eks. rallyet fra oktober til december, vi forudså og handlede," sagde Wilson.

Efter et "meget udfordrende 2022 er mange investorer stadig fundamentalt bearish, men stiller spørgsmålstegn ved, om negative fundamentals allerede er prissat i aktier," siger han. "Vores syn har ikke ændret sig, da vi forventer, at indtjeningen i USA vil skuffe både konsensusforventninger og nuværende værdiansættelser."

Et område, der bekymrer ham, er, at kløften mellem bankens indtjeningsudsigter og fremadrettede estimater er "så bred, som den nogensinde har været. De sidste to gange, vores model var så langt under konsensus, faldt S&P 500 med 34 % og 49 %,” sagde han.

Hvad Wilson forventer er en "overhængende" indtjening recession, og med den margin erosion. Det vil komme, da omkostningerne er steget hurtigere end salget, og omsætningen er uventet blevet bremset for virksomhederne, sagde han.

Og selvom vi ikke officielt er i en recession, er nedfaldet for virksomheder der allerede - faldende salg driver lagerophobning og mindre produktivt antal ansatte.

Siger alt det, Wilson siger, at de "bifalder stemningen og positioneringen i de sidste par uger som en nødvendig betingelse for, at den sidste fase af dette bjørnemarked kan udspille sig."

Chefaktiestrategen, der korrekt forudsagde retningen af ​​2022-børssalget, advarede i begyndelsen af ​​året om, at et recessionsjok i år kunne føre til yderligere et fald på 22 % for markederne. Når det kommer til Wall Street's forudsigelser for S&P 500 i år, Wilson er i den nedre ende med en opfordring til, at indekset slutter på 3,900.

US Treasurys på 'kritisk punkt': Korrelationen mellem aktier og obligationer skifter, efterhånden som rentemarkedet blinker med advarsel om recession

Markederne

Lagre
DJIA,
+ 0.94%

SPX,
+ 1.23%

COMP,
+ 2.11%
er højere, mens statsobligationer
TMUBMUSD10Y,
3.508 %

TMUBMUSD02Y,
4.210 %
stiger også, og dollaren
DXY,
+ 0.06%
er flad. Det meste af Asien er lukket - Kinas markeder vil være lukket hele ugen på grund af månenytårsferien. Nikkei 225-indekset
NIK,
+ 1.33%
vundet.

Bitcoin
BTCUSD,
+ 1.30%
toppede $23,000 i weekenden, et niveau, det ikke har set siden september på trods af sidste uges kapitel 11-konkursansøgning fra Genesis Global Capital. 

For flere markedsopdateringer plus handlingsidéer til handel med aktier, optioner og krypto, abonner på MarketDiem af Investors Business Daily. Og følg med MarketWatchs liveblog for flere markedsopdateringer.

Buzz

Evoquoa aktie
HER,
+ 12.72%
er steget med 17 %, efter at vandbehandlingsfirmaet modtog et tilbud på 7.5 milliarder dollar fra rivalen Xylem
XYL,
-9.25%,
hvis aktier er faldet 9.2 pct.

Gør dig klar til nogle store teknologinavne at rapportere denne uge - Microsoft
MSFT,
+ 1.24%,
3M
MMM,
+ 1.78%
og Texas Instruments tirsdag, Tesla
TSLA,
+ 5.22%
og IBM
IBM,
+ 0.27%
onsdag og Intel
INTC,
+ 1.98%
på torsdag. GE
GE,
+ 1.54%,
Johnson & Johnson
JNJ,
+ 0.36%,
3M
MMM,
+ 1.78%,
Boeing
BA,
+ 0.86%,
McDonalds
MCD,
+ 0.69%,
Visa
V,
+ 0.40%,
Chevron
CVX,
+ 0.59%
og AmEx
AXP,
+ 1.76%
vil også rapportere.

Genius Group, den Singapore-baserede uddannelsesteknologivirksomhed, hvis aktier er steget 800% i år, har fastsat retningslinjer for 2023 og siger, at indtægterne er 27 % højere end 2022 og 30 % højere elevtal.

Læse: Small-cap virksomheder går efter nøgne shortsælgere i stigende antal: 'Det er den største risiko for sundheden på dagens offentlige markeder'

Indtjeningsovervågning: Microsoft, Tesla og Intel er ved at møde tvivlerne

Spotify-teknologi
FÅ ØJE PÅ,
+ 3.68%
tilføjet til en bølge af teknologiske fyringer, hvor musikstreameren annoncerede planer om at skære 6% af sin arbejdsstyrke.

Og: Big Tech fyringer er ikke så store, som de ser ud ved første øjekast

Førende økonomiske indikatorer forfalder kl. 10

Læse: En recession er på vej, siger økonomer. Nogle tror endda, at den allerede er her

Ken Griffins amerikanske hedgefond Citadel tjente sidste år rekordhøje 16 milliarder dollar (postgebyrer) sidste år, ifølge dette skøn.

Det bedste fra nettet

Næsten velhavende nok til at købe Det Hvide Hus. Det er kommende Biden stabschef Jeffrey Zients

En skat på 70 % på de velhavende bør udjævne ulighedskløften, siger den nobelprisvindende økonom Joseph Stiglitz.

Gratis frokoster fra pandemitiden slutter for mange familier, som stadig har desperat brug for dem

Brasilien og Argentina lægger angiveligt grunden til en fælles valuta (abonnement påkrævet)

Diagrammet

“Forbløffende 40 % af Russell 2000-virksomhederne var urentable sidste år. Man må undre sig over, hvad der kommer til at ske med disse virksomheder i en verden, hvor højere renter kan betyde større rationering af kapital kontra den frit og billigt tilgængelige strøm af finansiering i det meste af det seneste årti,” siger Callum Thomas, forskningschef hos Topdown-diagrammer, giver nedenstående diagram fra @MichealAArouet

"Smid en mulig global recession ind, og tingene kan blive grimme. Ikke underligt, at fondsforvaltere roterer ud af amerikanske aktier," sagde han og pegede på dette Bank of America-diagram:

Tikerne

Disse var de mest søgte tickers på MarketWatch fra kl. 6 Eastern:

Tilfældige læsninger

"Mattress Mack" tabte 2 millioner dollars på Dallas Cowboys og det er ikke engang hans største indsats.

Seniorassistent til Japans premierminister undskylder for at have stikket hænderne i lommen under en DC-tur, efter at have fået det fortalt af sin mor.

Hotdog kriminalitet ved Australian Open

Need to Know starter tidligt og opdateres indtil åbningsklokken, men tilmeld dig her for at få den leveret en gang til din e-mail-boks. Den e-mailede version sendes kl. 7:30 øst.

Lyt til Bedste nye ideer i penge podcast med MarketWatch-reporter Charles Passy og økonom Stephanie Kelton.