Doug Kass: 10 grunde til, hvorfor jeg kortslutter Apple

Her er min investeringsbegrundelse:

1. Mens Apples økosystem forbliver formidabelt (ingen overraskelse, en "kendt kendt“), er virksomhedens formuer på kort sigt (salg/overskud) stærkt afhængige af det uforudsigelige tempo i Zero Covid-politikken i Kina. Faktisk repræsenterer forsyningskædeudfordringer den vigtigste risiko for Apple i årevis.

2. Virksomhedens afhængighed af Kina til at købe meget af fremstillingen af ​​sit kerneprodukt indebærer fundamentale risici og værdiansættelsesrisici.

3. Desværre, fremstilling indkøbsproblemer (hos Foxconn) kan ikke løses fra den ene dag til den anden - forsinkelsen til at erstatte Kinas indkøb er relativt lang og målt i år, ikke måneder.

4. Væsentlige indkøbsændringer fra Kina kunne tidligst gennemføres i slutningen af ​​2024.

5. Konjunkturerne er på vej ned.

6. Arbejdsløsheden vil sandsynligvis stige, forbrugernes opsparing svinder ind, og forbrugernes efterspørgsels elasticitet til en $1,400 smartphone vil næsten helt sikkert blive testet i de kommende kvartaler.

7. Det absolutte renteniveau (“højere i længere tid") forbliver en vedvarende trussel mod høj værdiansættelse og "voksende" aktier, som Apple.

8. At Apple har vist en bonafide interesse i at anskaffe Manchester United (MANU) kan være et tegn på, at virksomheden forventer, at den organiske vækst forventes at aftage.

9. Apple står over for de samme streamingudfordringer - "profitless velstand" med højere indholdsomkostninger, stigende konkurrence og driftstab, som andre virksomheder med svækkede aktiekurser står over for (f.eks. Warner Bros. Discovery (WBD), Paramount Global (FOR) og Disney (DIS) ) alligevel har Apples aktiekurs hængt i. På denne baggrund kan Apple blive tvunget til at foretage et betydeligt og dyrt streamingopkøb for at opnå kritisk masse/andel. Investorer kan rynke på næsen af ​​dette!

10. Af nogle af de ovennævnte årsager er det usandsynligt, at Apple opfylder konsensusforventningerne til omsætning/EPS i løbet af de næste 3-4 kvartaler.

(Denne kommentar dukkede oprindeligt op i Doug Kass's Daglig dagbog på Real Money Pro den 28. november. Klik her at lære om denne dynamiske markedsinformationstjeneste for aktive handlende og at modtage Doug Kass's Daglig dagbog og daglige spalter fra Paul Price, Bret Jensen og andre.)