Dow kaster 643 point og aktier efter den værste dag siden juni, da investorer stiller spørgsmålstegn ved Feds pivot-tese

Hvad drev markederne?

Aktier endte mandag med kraftige fald, da investorer udtrykte forsigtighed over for en række monetære, tekniske og sæsonbestemte faktorer. Dow industrials og S&P 500 havde deres værste fald siden 16. juni, mens Nasdaq Composite oplevede det værste siden 28. juni ifølge Dow Jones Market Data.

Indtil de seneste dage var benchmark-S&P 500 steget kraftigt fra sit laveste niveau i midten af ​​juni, delvist på baggrund af håb om, at indikationer på topinflation ville gøre det muligt for Fed at bremse tempoet i rentestigningerne og endda dreje til en dueagtig bane næste år.

Denne antagelse blev dog udfordret i sidste uge af en række Fed-embedsmænd, som så ud til at advare handlende om at omfavne en mindre høgeagtig pengepolitisk fortælling. Centralbankfolk samles i denne uge ved deres årlige retræte i Jackson Hole, Wyo., og Federal Reserve-formand Jerome Powell forventes at holde en meget ventet tale om de økonomiske udsigter.

"Markederne har været for tilfredse med de udestående risici for det makroøkonomiske miljø," sagde Michael Reynolds, vicepræsident for investeringsstrategi hos Glenmede, som fører tilsyn med $45 milliarder i aktiver fra Philadelphia. "Vi ser risikoen for recession på 50 %, måske højere end det, i de næste 12 måneder. Baseret på hvor vi sidder, ser markedet lidt overophedet på disse værdiansættelser, og vi fortsætter med at være undervægtede aktier.”

"Risikoen for indtjeningen er det, der betyder mest for investorerne, og der er en nedadgående risiko her for markederne," sagde Reynolds via telefon mandag.

Powells Jackson Hole-tale på fredag ​​vil være et "tveægget sværd" for markederne, ved at give handlende og investorer mere sikkerhed på kursens vej sammen med behovet for at justere deres forventninger, ifølge Reynolds. "Markederne undervurderer, hvor meget Fed skal stramme, og hvor høje renter skal forblive for at bringe inflationen tilbage under kontrol. Markedet skal affinde sig med, hvor hårdt Fed skal stramme her. En del af det, vi forventer af Jackson Hole, er, at Powell kommer ret stærkt ud og siger, at Fed vil stramme op, selvom den risikerer en recession. Det er et nøgternt budskab, der kan føre til yderligere risikobevægelser." 

Se: Her er 5 grunde til, at tyren i aktier kan være ved at forvandle sig tilbage til et bjørnemarked

Faldende obligationsrenter tidligere på sommeren havde hjulpet med at understøtte aktier i deres seneste rally. Men efter at være faldet til under 2.6 % i starten af ​​august, var den 10-årige rente
TMUBMUSD10Y,
3.022 %
bevægede sig over 3 % igen i mandags.

Et andet problem, der bekymrer tyrene, er S&P 500's manglende evne til at bryde igennem et nøgleteknisk niveau, hvilket øger frygten for, at markedet forbliver i en nedadgående trend. Large-cap-indekset havde sit andet tab i træk på 1 % eller mere i mandags, den længste sådan række siden de fire handelsdage, der sluttede den 13. juni, ifølge Dow Jones Market Data.

"Vi ser frygten for, at Federal Reserve handler aggressivt eller fortsætter med at handle aggressivt i renteforhøjelser, der trækker aktierne ned," siger Fiona Cincotta, senior analytiker på finansmarkederne hos City Index i London. "Markedet har denne erkendelse af, at det er usandsynligt, at Fed vil have en due-pivot snart, selvom der var en blødere inflationsmåling for et par uger siden."

"Powells tale bliver nøglebegivenheden i denne uge, men markedet forventer ikke længere et dueagtigt pivot længere fra Fed, hvilket er grunden til, at vi ser aktierne under pres og dollaren stiger," sagde hun via telefonen. Nu hvor S&P 500 er faldet til under 4,180, åbner dette døren for, at indekset kan fortsætte med at falde til 4,100 eller 3,970, ifølge Cincotta.

Se: Når de først havde det dårligste afkast på Wall Street, ser kontanter nu ud som det bedste aktiv at eje, siger Morgan Stanley , 'Ukomfortabel' med S&P 500 værdiansættelser? Investorer kan stadig finde 'kup' i small-cap aktier, siger RBC

Dollarindekset
DXY,
-0.05%
er tilbage i nærheden af ​​20-års højder, da bekymringer om den europæiske økonomi midt i stigende energipriser trækker euroen
EURUSD,
-0.09%
til nedenunder paritet med bukken. En stærk dollar er forbundet med svagere aktier, da den udhuler amerikanske multinationale selskabers udenlandske indtjening ved at gøre dem mindre værd i amerikanske dollar.

Hvilke virksomheder var der i fokus?

• Aktier af AMC Entertainment Holdings
  CMA,
  -5.51%
  endte ned med 5.5 % som selskabets ny foretrukket aktieklasse begyndte at handle under tickeren 'APE'.

• Angiv sundhed
  SGFY,
  + 32.08%
  aktier lukkede med 32.1% efter en Wall Street Journal rapport siger, at Amazon.com Inc. er blandt flere virksomheder, der byder på udbyderen af ​​hjemme-sundhedstjenester. Sundhedsselskabet siges at være til salg på en auktion, der kan værdisætte det til mere end 8 milliarder dollars, ifølge The Wall Street Journal, der citerer folk, der er bekendt med sagen.

• Rejseaktier faldt med krydstogtselskabers aktier Carnival selskab
  CCL,
  -4.86%,
   Royal Caribbean Group
  RCL,
  -4.72%
   , Norwegian Cruise Line Holdings 
  NCLH,
  -4.78%
  endte med henholdsvis 4.9 %, 4.7 % og 4.8 %.

Hvordan gik det med andre aktiver?

• Det 10-årige statsafkast 
  TMUBMUSD10Y,
  3.022 %
  steg 4.8 basispoint til 3.04 %, det højeste siden 20. juli baseret på kl. 3-niveauer.

• Den overordnede risiko-off-tone i markedet påvirkede de fleste aktivklasser. Oliefutures faldt, hvor WTI-kontrakten fra september faldt 54 cent, eller 0.6 %, og endte på 90.23 USD pr. tønde på udløbsdagen.

• Guldfutures noterede deres laveste afregning i næsten fire uger, ned en sjette session i træk for deres længste tabsrække siden begyndelsen af ​​juli. Guld futures 
  GCZ22,
  + 0.02%
  for december levering faldt $14.50, eller 0.8%, for at afregne på $1,748.40 en ounce, den laveste mest aktive kontraktafslutning siden 27. juli, viser FactSet-data.

• ICE US Dollar Index 
  DXY,
  -0.05%,
   en måling af dollarens styrke i forhold til en kurv af rivaler, steg 0.8 % til 109, hvilket overgik det høje niveau i flere årtier, som blev nået sidste måned.

• Bitcoin
  BTCUSD,
  + 1.49%
  faldt 0.7% til $ 21,075.

• I Europa er Stoxx 600 aktieindekset
  SXXP,
  -0.96%
  endte med et fald på 1 %, mens det britiske aktiemarkeds benchmark FTSE 100
  Z00,
  -0.11%
  lukkede 0.2 % lavere. I Asien var de fleste børser også lavere, selvom Kinas Shanghai Composite
  SHCOMP,
  + 0.61%
  modtog tendensen til at slutte med 0.6 % efter landets centralbank trimmede realkreditrenter at støtte den kæmpende ejendomssektor.

— Jamie Chisholm bidrog til denne artikel.