(Bloomberg) — Økonom Nouriel Roubini, der korrekt forudsagde finanskrisen i 2008, ser en "lang og grim" recession i USA og globalt forekommende i slutningen af 2022, der kan vare hele 2023 og en skarp korrektion i S&P 500.
Mest læst fra Bloomberg
"Selv i en almindelig vanilje-recession kan S&P 500 falde med 30%," sagde Roubini, formand og administrerende direktør for Roubini Macro Associates, i et interview mandag. I "en rigtig hård landing", som han forventer, kan den falde 40%.
Roubini, hvis bevidsthed om boligboblekrakket i 2007 til 2008 gav ham tilnavnet Dr. Doom, sagde, at de, der forventer en lavvandet amerikansk recession, burde se på virksomhedernes og regeringernes store gældskvoter. Efterhånden som renterne stiger, og gældsserviceomkostningerne stiger, "vil mange zombieinstitutioner, zombiehusholdninger, virksomheder, banker, skyggebanker og zombielande dø," sagde han. "Så vi får se, hvem der svømmer nøgen."
Roubini, der gennem bull- og bear-markederne har advaret om, at globale gældsniveauer vil trække aktierne ned, sagde, at opnåelse af en inflation på 2 % uden en hård landing vil være "mission umulig" for Federal Reserve. Han forventer en renteforhøjelse på 75 basispoint på det nuværende møde og 50 basispoint i både november og december. Det ville føre til, at Fed funds-renten ved årets udgang ville være mellem 4 % og 4.25 %.
Men vedvarende inflation, især i lønninger og servicesektoren, vil betyde, at Fed "sandsynligvis ikke vil have noget andet valg" end at hæve mere, sagde han, med fondsrenter, der går mod 5%. Oven i det vil negative udbudschok, der kommer fra pandemien, Rusland-Ukraine-konflikten og Kinas nul Covid-tolerancepolitik, medføre højere omkostninger og lavere økonomisk vækst. Dette vil gøre Feds nuværende "vækst recession"-mål - en langvarig periode med mager vækst og stigende arbejdsløshed for at dæmme op for inflationen - vanskeligt.
Når først verden er i recession, forventer Roubini ikke finanspolitiske stimuleringsmidler, da regeringer med for meget gæld "løber tør for finanspolitiske kugler." Høj inflation ville også betyde, at "hvis du laver finanspolitisk stimulans, overophedes den samlede efterspørgsel."
Som følge heraf ser Roubini en stagflation som i 1970'erne og massiv gældsnød som i den globale finanskrise.
"Det bliver ikke en kort og overfladisk recession, den bliver alvorlig, lang og grim," sagde han.
Roubini forventer, at den amerikanske og globale recession vil vare hele 2023, afhængigt af hvor alvorlige udbudschok og finansielle nød vil være. Under krisen i 2008 fik husholdninger og banker de hårdeste slag. Denne gang sagde han, at virksomheder og skyggebanker, såsom hedgefonde, private equity og kreditfonde, "kommer til at implodere"
I Roubinis nye bog, "Megatreats", identificerer han 11 negative forsyningschok på mellemlang sigt, der reducerer den potentielle vækst ved at øge produktionsomkostningerne. Disse omfatter afglobalisering og protektionisme, flytning af produktion fra Kina og Asien til Europa og USA, aldring af befolkningen i avancerede økonomier og nye markeder, migrationsrestriktioner, afkobling mellem USA og Kina, globale klimaændringer og tilbagevendende pandemier. "Det er kun et spørgsmål om tid, før vi får den næste grimme pandemi," sagde han.
Hans råd til investorer: "Du skal være let på aktier og have flere kontanter." Selvom kontanter eroderes af inflation, forbliver dens nominelle værdi på nul, "mens aktier og andre aktiver kan falde med 10 %, 20 %, 30 %." Inden for fastforrentning anbefaler han, at man holder sig væk fra obligationer med lang varighed og tilføjer inflationsbeskyttelse fra kortfristede statsobligationer eller inflationsindeksobligationer som TIPS.
(Tilføjer tidligere Roubini-gældsadvarsler i fjerde afsnit)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/dr-doom-roubini-expects-long-133002647.html