Markedet har været i fuld festtilstand i de 48 timer, siden Fed-formand Jerome Powell sagde, at centralbanken skiftede til en dataafhængig holdning til at beslutte rentesatser. Det ses bedst i Nasdaq Composite
COMP,
som steg 4.1 % onsdag og derefter yderligere 1.1 % torsdag.
Alfonso Peccatiello, der forfatter Macro Compass-bloggen, forklarede det kortfattet: "Du giver markederne grønt lys til frit at designe deres sandsynlighedsfordelinger på tværs af alle aktivklasser uden noget anker - og det forklarer det gigantiske risikoopgang," sagde han. "Hvis Fed er så dataafhængig, og der dybest set er én data, de bekymrer sig om, bunder det hele i, hvordan inflationen vil udvikle sig i den nærmeste fremtid - og obligationsmarkedet har en meget, meget stærk mening om det."
Og ikke kun obligationsmarkedet. "Inflationen kan være på vej ned," tweetede Elon Musk, Teslas administrerende direktør
TSLA,
"Flere Tesla-råvarepriser er på vej ned end op fremad." Selvfølgelig ikke nødvendigvis for hans produkter. Adspurgt om priserne på en Tesla ville stige, svarede han: "for tidligt at sige med sikkerhed."
Bill Ackman, grundlægger og administrerende direktør for Pershing Square, er delvist enig. Han forfattede en tweetstorm, hvor han sagde, at inflationen snart vil begynde at falde. Men han er overbevist om, at Powell og Co. har begået en fejl, da centralbankchefen sagde, at en fed funds-rente mellem 2.25 % og 2.5 % er lige i området neutralt, det niveau, der hverken begrænser eller stimulerer økonomien.
"En neutral sats på 2.25-2.5 % giver kun mening i en verden med 2 % stabil inflation. Det giver ingen mening i en verden med 9 %, 6 % eller endda 4 % inflation. Powells synspunkter om den neutrale rente har kun tjent til væsentligt at lette de finansielle forhold, hvilket gør inflationsproblemet værre og hans job vanskeligere,” sagde Ackman. I tidligere inflationsepisoder har Fed været nødt til at hæve renterne over de gældende inflationsniveauer for at dræbe den, sagde han.
Ackman sagde, at Fed burde afklare, hvordan den er nået frem til ideen om, at kursen er neutral. Powell svarede mere direkte på det spørgsmål på pressekonferencen i juni, da han blev spurgt, om Fed at bringe renterne så høje, som den forudsiger i punktdiagrammet, blot tilbage for 4 %, ville bryde ryggen på inflationen. "Jeg tror, at den neutrale kurs er ret lav i disse dage. Så det ville jeg tro, det ville, men ved du hvad? Det skal vi finde ud af empirisk. Vi vil ikke være helt modeldrevne omkring dette. Vi kommer til at se på dette, holde øjnene åbne og reagere på indkommende data både om økonomiske forhold og om, hvad der sker i økonomien.”
Ackman er ikke en uinteresseret part. I slutningen af maj sagde han, at hans Pershing Square-fond allerede havde en "del" af et derivatvæddemål, der kortede kortsigtede statsobligationer.
TMUBMUSD02Y,
til et overskud på 1.4 mia.
Renten på det 2-årige statsobligation, som nøje følger fed funds-renten, faldt torsdag 9 basispoint til 2.87 % og er faldet i fire af de seneste seks handelsdage.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/elon-musk-says-inflation-may-have-peaked-bill-ackman-agrees-but-says-the-fed-is-still-making-a-mistake-11659085130?siteid=yhoof2&yptr=yahoo