Elon Musk viser et blødt sted, uddeler aktieoptioner til en potentielt overkommelig kælderpris

I en ukarakteristisk venlighedshandling over for medarbejdere på Twitter gav Elon Musk en række ansatte aktieoptioner til en egenkapitalværdi på 20 milliarder dollars, hvilket antyder, at virksomheden som helhed har en virksomhedsværdi, inklusive gæld, på 33 milliarder dollars.

Det kunne betragtes som en tilbudspris i betragtning af, at dette er et selskab, som Elon Musk købte for mindre end seks måneder siden for 46.5 milliarder dollars. På det tidspunkt vurderede investeringsbanker og analytikere handlen til 15-17x cash flow, og ledelsen forventede, at EBITDA ville stige fra $1.6 milliarder i 2022 til $5.4 milliarder i 2027, mens omsætningen blev forudsagt til mere end det dobbelte fra $5.9 milliarder i 2022 til $12.9 milliarder i 2027.

Åh, hvor har tiderne ændret sig på så kort tid. Da Musk giver slip på mere end tre fjerdedele af personalet og annoncører, der løsner i hobetal, regner Musk nu med, at Twitter kun vil generere 3 milliarder dollars i omsætning i år og ingen profit eller pengestrøm. Værdiansættelsen er således 11x årets omsætning, mens dens nærmeste konkurrenter (Snap, Pinterest og Meta Platforms) handler til 4.5x estimeret omsætning (ifølge Kovfin-data).

Vejen frem for denne virksomhed vil være ekstremt vanskelig. Da Musk var i gang med at købe virksomheden, dukkede et par andre potentielle købere op (Thoma Bravo LP og Apollo Global) og sparkede dækkene, men de kom aldrig med et konkurrencedygtigt bud, hvilket antydede, at prisen var for høj.

Siden da er økonomien blevet så dårligt, at der næppe er potentielle købere til den nedsatte pris på 33 milliarder dollar, som Musk har lagt på den. Med de enorme personalereduktioner har der været frygt for massive afbrydelser på platformen, og nogle er faktisk sket (selvom de ikke har været det i en lang periode – endnu).

New York Times rapporterede i sidste måned i februar, at Twitter oplevede mindst fire udbredte afbrydelser (mod ni i hele året 2022) ifølge data fra NetBlocks, et firma, der sporer internetafbrydelser.

Der har også været en række fejl, som har forhindret nogle brugere i at kunne sende tweets. I en nylig runde af fyringer slap Musk snesevis af ingeniører, der var ansvarlige for at holde siden online, og den nuværende personaleliste er mindre end 2,000 mod 7,500, da Musk købte virksomheden.

Derudover står Twitter over for en undersøgelse fra Federal Trade Commission, eller FTC, om hvorvidt det har nok folk til tilstrækkeligt at beskytte data og deres privatlivspraksis for forbrugere. De søger Elon Musks vidnesbyrd om disse forhold.

Der er i øjeblikket ingen chef for global infrastruktur, efter Elon Musk fyrede Nelson Abraham sidste år. Han blev midlertidigt erstattet af Tesla-ingeniøren Sheen Austin, som sagde op i begyndelsen af ​​dette år.

Fremadrettet vil det være svært for Musk at genvinde tilliden fra medarbejdere, investorer og Twitter-brugere, og det ville ikke være overraskende, hvis flere undersøgelser af privatliv og dataintegritet blev iværksat af regulatorer i udlandet.