(Bloomberg) — Den værste obligationsrute i årtier trækker flere investorer til statsgæld, hvor JPMorgan Asset Management slutter sig til den voksende lejr af tyre.
Mest læst fra Bloomberg
Længere-daterede statsobligationer på de fleste udviklede markeder begynder at se tiltalende ud, da renterne er på niveauer, der sidst blev set i 2010, ifølge Arjun Vij, pengeforvalter hos JPMorgan Asset. Markedets forventninger om, at inflationen vil aftage i de kommende år, gør værdipapirerne til et attraktivt tilbud, sagde han.
"Der er en anstændig mængde værdi, der er blevet skabt i den lange ende - det er klart billigt i forhold til nyere historie," sagde Vij i en briefing. "Hvis vi skulle begynde at tilføje obligationer i dag, hvilket vi gør langsomt, vil vi gerne købe den længere ende."
Vij satser sammen med DoubleLine Capitals Jeffrey Gundlach og Citigroup Inc.s Steven Wieting på statsobligationer i den tro, at den globale økonomi i sidste ende vil bøje sig under vægten af aggressive rentestigninger. Men med store centralbanker, der ikke udviser lidt tilbøjelighed til at lette opstramningen, risikerer de at blive belemret med store tab, hvis væddemålene giver bagslag.
Amerikanske 10-årige renter er steget med næsten 80 basispoint i september med henblik på deres største månedlige stigning siden 2003. Renten sprang så meget som seks basispoint onsdag til top 4 % for første gang siden 2010, før den faldt tilbage til 3.97 % senere på dagen. Den globale obligationsrute accelererede i denne uge, da Storbritanniens plan for store skattelettelser forstærkede frygten for flere renteforhøjelser.
Indtil videre er der få tegn på, at markedet er ved at vende. Bloomberg Global Aggregate Index af stats- og virksomhedsobligationer har tabt mere end 20 % siden slutningen af december, da det gled ind på det første bjørnemarked siden starten i 1990. Obligationer med udløb på mere end 10 år har tabt 33 %.
Vij bemærker, at kortere sedler kan være et mere risikabelt spil i betragtning af, hvordan markederne prissætter yderligere kraftige rentestigninger fra centralbankerne. Federal Reserve forventes at øge sin målrente i november med 75 basispoint for et fjerde møde i træk, viser swaps-markedet, mens Bank of England ses hæve renten med mindst det dobbelte af det beløb.
JPMorgan Asset er bekymret over, at swaps-priserne for årlige amerikanske forbrugerprisstigninger, der falder til under 3% om to år, undervurderer, hvor klistret inflationen vil være, sagde Vij, mens han tilføjede, at pengeforvalteren forventer, at prispresset vil aftage mærkbart.
(Opdateringer giver i femte afsnit.)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/epic-bond-collapse-draws-growing-034610463.html