ESG ETF-investeringer rejser bekymringer om gennemsigtighed, sociale dagsordener

ESG – Environmental, Social and Governance – er en af ​​de hotteste trends i investeringsverdenen, men nogle investorer kalder det en gimmick.

ESG er en ny industri af fonde lanceret af virksomheder som BlackRock, Vanguard , Fidelity der er investeret i virksomheder, der opfylder visse kriterier. Disse idealer vedrører blandt andet standarder for mangfoldighed, lighed og inklusion, forurening og kulstofemissioner og datasikkerhed.

Men angreb på ESG'er er kommet fra hele verden. New York City-kontrollør Brad Lander sendte for nylig et brev til BlackRocks administrerende direktør Larry Fink, der kræver, at virksomheden styrker sine klimaoplysninger og offentliggør en plan for at etablere en forpligtelse til netto-nul drivhusgasemissioner på tværs af sin portefølje. 

Republikanske politikere har på den anden side beskyldt BlackRock for at boykotte energiaktier. Onsdag meddelte Louisiana, at det ville trække $794 millioner ud af BlackRocks midler, med henvisning til firmaets omfavnelse af ESG-investeringsstrategier.

BlackRock reagerede ikke umiddelbart på en anmodning om kommentar.

En nylig New York Times op-ed af New York University Stern School of Business professor Hans Taparia sagde, at selvom ESG-investeringer kan skabe incitamenter for virksomheder til at være mere socialt og miljømæssigt forsigtige, tror mange investorer fejlagtigt, at deres porteføljer gavner verden, når ESG-investeringer hovedsageligt er designet til at maksimere aktionærernes afkast .

Næsten 90 % af aktierne i S&P 500 er i en ESG-fond, der bruger MSCI-rating.

Op-eden argumenterede yderligere for, at Wall Street har brug for strengere ratingsystemer, især når virksomheder, der har modtaget høje ESG-scores, er blevet kritiseret for at bidrage til miljømæssige eller sociale problemer.

Det fortalte Arne Noack, leder af systematiske investeringsløsninger til Amerika hos DWS Bob Pisani på CNBC's “ETF Edge", at ESG-investeringer "helt sikkert ikke er et humbug." Han mener, at tanken bag strategien er, at virksomheder genererer overskud på sunde og bæredygtige måder.

"Hvad ESG-investering er, er meget enkelt sagt, en inkorporering af offentligt tilgængelige data i investeringsprocesser," sagde Noack. "Intet af dette er gjort uigennemskueligt. Alt dette foregår meget gennemsigtigt.”

Lille, men kontroversiel

Nogle investorer som Noack har påpeget, at debatter omkring ESG-investeringer kan få mere opmærksomhed, end de fortjener. ESG-fonde udgør kun 6 % af børshandlede fonde efter antal og 1.5 % af ETF-aktiver. At gruppere alle ESG-fonde i én klassifikation er dog for vidtfavnende, sagde Todd Rosenbluth, forskningschef hos VettaFi, i samme segment.

Blandt large-cap ESG ETF'er er iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU), som følger et indeks over virksomheder med positive ESG-karakteristika. Det SPDR S&P 500 ESG ETF (EFIV) sporer et indeks designet til at vælge S & P 500 virksomheder, der opfylder ESG-kriterier, mens de Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF (USSG) svarer til udviklingen af ​​dets underliggende indeks. Og Invesco Solar ETF (TAN) investerer 90 % af sine samlede aktiver i et indeks over solenergiselskaber.

Noack sagde, at der stadig er masser af plads til at forbedre ESG-resultaterne. Det Xtrackers S&P 500 ESG ETF (SNPE)retter sig for eksempel ikke mod de 25 % værste S&P 500-virksomheder ud fra et ESG-perspektiv for hver industrigruppe. Dette udelukker virksomheder, der fremstiller eller investerer i tobak og kontroversielle våben.

Men nogle investorer mener, at disse ESG-fonde skubber en social dagsorden. Vivek Ramaswamy, administrerende formand for Strive Asset Management, sagde i samme segment, at hans firma har skubbet tilbage mod "våknet kapitalisme" delvist gennem to ETF'er: Strive US Energy ETF (DRLL) og Strive 500 ETF (STRV). Han fortalte Pisani, at virksomheder har brug for flere forskellige perspektiver og bør overlade politik til politikere.

Ramaswamy har fokuseret på at gøre opmærksom på "grøn smugling", den bredere vifte af ETF'er, der ikke markedsføres som ESG, men bruger forbundne afstemningsretningslinjer og principper for aktionærengagement til at engagere sig med virksomheder og stemme deres aktier.

"Hvis du er en ejer af kapital, og du med dine penge vil fortælle virksomhederne om at forfølge miljømæssige dagsordener eller sociale dagsordener, er det et frit land, og du er bestemt fri til at investere dine penge i overensstemmelse hermed," sagde Ramaswamy.

"Men det problem, jeg ser, er et andet," fortsatte han. "Hvor store kapitalforvaltere, inklusive de tre store, bruger penge fra almindelige borgere til at stemme deres aktier og advokerer for politikker i amerikanske virksomheders bestyrelseslokaler, som de fleste af disse kapitalejere ikke ønskede at rykke frem med deres penge.

ESG 'svig'

Ledende personer i interessentkapitalismebevægelsen har hævdet, at fordi samfundet giver fordele til virksomheder og aktionærer som begrænset ansvar, er virksomheder forpligtet til at tage hensyn til sociale interesser. Men for nylig er kapitalforvaltere begyndt at sige, at mange virksomheder i stedet forsøger at maksimere langsigtet værdi.

Rosenbluth hævdede, at der ikke er nogen rent bæredygtige virksomheder, så "det faktum, at vi har et par anti-ESG-virksomheder derude, er ironisk, fordi der ikke er nogen ESG-kun firma af nogen størrelse og skala."

Ramaswamy sagde, at denne påstand var unøjagtig, da virksomheder bruger ESG-principper til at stemme på alle deres aktier, selvom kun 2% af aktiver under forvaltning for firmaer som BlackRock er ESG-fonde.

"Hjertet af problemet, efter min mening, er, at det ikke kun er de 2%, men de 100%, der lever af denne faste forpligtelse, som nogle kunder krævede, men andre kunder ikke nødvendigvis ønskede," sagde Ramaswamy.

Han nævnte eksempler på Chevron's Scope 3-emissionsreduktionsforslag og racelighedsrevisionen kl Apple, som begge havde majoritetsaktionærstøtte, der brugte kapital af alle fonde, de forvalter.

"Jeg har et problem med at bruge pengene fra en anden, der har investeret i fonde, med en forventning om, at den person, der stemmer på disse aktier, kun vil tage penge i betragtning og faktisk tage disse andre sociale faktorer i betragtning i stedet," sagde Ramaswamy . "Det er fingerspidserne."

Ansvarsfraskrivelse