Euro synker til randen af ​​dollarparitet, som professionelle kalder det 'ukøbeligt'

(Bloomberg) — Med den europæiske økonomi på vej mod en recession, bliver handlende mere overbeviste om, at euroens brydningsparitet med dollaren er nært forestående.

Mest læst fra Bloomberg

At shorte euroen er en af ​​de mest populære handler på markedet, og strateger fra Nomura International Plc til HSBC Bank Plc har fortalt kunderne om at forvente flere tab forude. Ifølge Bloombergs model for prisfastsættelse af optioner er der omkring 50 % underforstået sandsynlighed for, at valutaen rammer pariteten i forhold til dollaren i den næste måned.

Med euroen på et lavpunkt i 20 år kæmper investorer med muligheden for, at Rusland kan afbryde gasforsyningen til Europa og kaste regionen ud i recession. Det økonomiske chok ville gøre det sværere for Den Europæiske Centralbank at hæve en stram pengepolitik og sandsynligvis øge rentespændet med USA. Den fælles valuta faldt yderligere onsdag og handlede så lavt som $1.0187.

Tyskland står over for begrænsede muligheder, hvis Nord Stream-strømmene ikke vender tilbage

"Det hele handler om Rusland," sagde Kaspar Hense, en senior porteføljeforvalter hos BlueBay Asset Management. "Hvis vi ser olierationering i Europa på grund af nedskæringer i russiske forsyninger, vil vi se en betydelig recession i Europa. Det kan blive en meget lang vinter."

Hense sagde, at BlueBay har shortet euroen siden sidste måned. Han forventer, at den fælles valuta vil glide til 90 cents i forhold til dollaren, hvis Rusland tilbageholder forsyningen, selvom det ikke er deres basiscase.

Tyske embedsmænd har givet udtryk for bekymring over, at en vigtig rørledning, der leverer Ruslands naturgas til Europa, muligvis ikke vender tilbage til fuld kapacitet efter planlagt vedligeholdelse i denne måned. Det Internationale Energiagentur har advaret om, at en fuldstændig afskæring i strømme "ikke kan udelukkes" givet Ruslands "uforudsigelige adfærd."

Historien fortsætter

Tim Brooks, leder af handel med valutaoptioner hos market maker Optiver, forventer mere volatilitet, hvis euroen bryder igennem dollarpariteten. Efterspørgslen efter euro-optioner samler sig på lavere niveauer fra omkring 0.92 til 1 i forhold til dollaren, sagde han. Nomura International Plc's strateg Jordan Rochester skrev tirsdag, at han har endnu mere overbevisning i sin opfordring om, at euroen vil glide mod 0.98 i august.

Euroen "forbliver faktisk ukøbelig denne sommer," sagde Kit Juckes, chef for global valutastrateg hos Societe Generale. »Europas energiafhængighed af Rusland er faldende, men ikke hurtigt nok til at undgå recession, hvis rørledningen lukkes. Hvis det sker, vil EUR/USD sandsynligvis miste yderligere 10 % eller deromkring.”

Der er også de yderligere bekymringer om brede italienske obligationsspænd, sagde Van Luu, chef for valuta- og rentestrategi hos Russell Investments.

"Det er en perfekt storm for euroen i øjeblikket," sagde Luu, som har en lille kort position. Alligevel er valutaen allerede på svage niveauer, og der er en god chance for, at den kan styrkes i det næste år, tilføjede han.

"Jeg ville ikke udelukke paritet i betragtning af cocktailen af ​​faktorer, men personligt ville jeg ikke jagte dette træk," sagde han. "Jeg ville ikke tilføje euroshorts i øjeblikket."

I månedsvis har euroen været forfulgt af den opfattelse, at renterne i eurozonen vil halte efter aggressive stramninger i USA. Handlende forventer også mindre overordnede stramninger på grund af regionens svage økonomi.

"Meget kapital er strømmet ind i USA, men medmindre der er noget, der lokker den udad, så kan dollaren forblive stærk," sagde Andy Bloomfield, chef for makroforskning hos Record Currency Management. "For at det kan lokkes udad, skal du se bedre økonomiske udsigter i Europa og andre steder."

(Opdateringer med Societe Generale 'ukøbelig' visning i ottende afsnit.)

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP