Den Europæiske Centralbank er i en kritisk fase i inflationskampen med mulige renteforhøjelser

Den Europæiske Centralbank er klar til at tage hul på et kritisk kapitel i sin inflation kamp, ​​hvilket sandsynligvis vil indlede mere splittende pengepolitiske tiltag.

Rentestigninger skal kombineres med en håndtag til opstramning

Fra denne måned, hvor balancereduktion kommer i fokus, rente stigninger vil blive kombineret med en ekstra håndtag til kompression, hvilket gør en potentiel recession vanskeligere.

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?

Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

Denne konceptuelle kompleksitet ville gøre det vanskeligt at gentage den relative enighed bag dette års ekstreme tiltag i 2023, da hver forhøjelse nødvendiggør mere præcise vurderinger af økonomisk skader og økonomiske krav.

Credit Suisse-økonom Veronika Roharova sagde:

December bliver en hård en, og uden at vide, hvornår inflationen topper, og hvor hurtigt den falder, er det usandsynligt, at det bliver nemmere efter det. Vi kommer til at se flere spændinger i ECB, efterhånden som renterne nærmer sig neutrale - om ikke andet fordi vi ikke har haft meget i den seneste tid.

Uanset det valg, som embedsmændene traf under ledelse af præsident Christine Lagarde om at hæve renten den 15. december, ville det hæve dem til det punkt, der generelt anses for ikke længere at understøtte vækst.

Forhøjelser for at styre inflationen, der skifter fra neutrale niveauer

Efterhånden som efterfølgende stigninger for at styre inflationen skifter fra neutrale niveauer til at begrænse økonomien gennem en depression, vil det indlede en ny æra i ECB's politik. Endelig er der spørgsmålet om, hvor meget låneomkostningerne endelig skal stige.

Takster vil fortsat være det mest afgørende instrument. Alligevel vil ECB beslutte, hvordan man begynder at optrevle billioner af euro' værdi af statspapirer, eller såkaldt "kvantitativ stramning."

Arkitekturen af ​​denne politik kunne i sidste ende afspejle et pragmatisk valg, der også tager højde for størrelsen af ​​rentestigningen i december og hastigheden af ​​efterfølgende forhøjelser. Men desværre er der kun få oplysninger tilgængelige for myndighederne at bruge, når de forsøger at vurdere effekten af ​​balancesammentrækning på kapitalmarkederne, bortset fra at henvise til Feds erfaringer.

Den økonomiske situation vil være uklar, og det skal afklares, hvornår virksomheder og forbrugere på sigt vil mærke effekterne af tidligere takststigninger.