Europas selvforskyldte oliekrise og saudierne griner sidst med USA

Olieproducenterne er i pole position. Europa ligner i stigende grad en svækkelse på 120 pund, der ikke kan holde lyset tændt. Og USA, der producerer en konstant strøm af olie og gas i disse dage og får lidt inflationsfritagelse på tankstationen, kan have solgt Raytheon-missiler til olie.

Europa er i øjeblikket kendt for to ting i øjeblikket: landmænd protesterer og skyder sig selv i foden for at skabe sin hjemmedyrkede energikrise. Saudi-Arabien og Rusland griner så at sige hele vejen til banken.

For eksempel rapporterede Saudi Aramco tirsdag, at nettoindkomsten næsten var fordoblet, en stigning på 90% i andet kvartal i forhold til samme periode for et år siden. Alt dette er takket være, at EU forbyder russisk olie og gas, hvilket skaber en fiasko for olie- og gashandlere og forsikringsselskaber, der ikke er interesserede i at få bøder for at overtræde sanktioner. Klimabesatte stater som Tyskland overvejede endda at bruge kul til at holde lysene tændt. Sådan var sag i juni. Tyskland bruger bestemt kul i stedet for gas, ifølge DW.

Ifølge TradingPlatforms.com indkasserede Saudi Aramco 48.4 milliarder dollars i kvartalet, en stigning på 90 % fra sidste år takket være højere oliepriser. "Saudi Aramco er blot den seneste i en lang række af oliegiganter, der annoncerer overskud i år. ExxonMobilsXOM
overskuddet kom for eksempel på 17.6 milliarder dollars i andet kvartal,” siger Tradingplatforms-analytiker Edith Reads.

I mellemtiden sagde Gazprom tirsdag, at de europæiske gaspriser kunne stige med 60 % til over $4,000 pr. 1,000 kubikmeter inden december. Virksomhedens eksport til Europa, dets hovedmarked, er nede ved 36% på grund af sanktioner pålagt russiske statsejede virksomheder som straf for krigen med Ukraine.

Noget industri analytikere forventer, at naturgaspriserne vil bryde $10 million BTU'er i de kommende uger, da det står klart, at der vil være mangel denne vinter. Sidste gang priserne steg til over $10 var i juli 2008. Det er en kæmpe modvind for de europæiske markeder.

Oliepriserne er faldet, hvilket har bragt benzinpriserne lavere. Nogle ser dette dog som midlertidigt.

"Vi er i et langsigtet strukturelt tyremarked inden for olie," fortalte Schork Group-direktør Stephen Schork Yahoo Finance på tirsdag. "I slutningen af ​​året vil jeg formoder, at disse priser vil være tilbage i det $100 til $125 interval, som vi har set gennem første halvdel af dette år."

Saudi's Get Last Laugh

Præsident Biden kan erklære en lille diplomatisk sejr efter beslutningen den 3. august af OPEC-Plus at øge olieproduktionen med 100,000 tønder om dagen (bpd) med start i september. På den ene side validerede det hans juli-rejse til Jeddah, fordi Saudi-Arabien ser ud til at gå igennem med sin løfte at øge produktionen.

Det ser dog ud til, at Saudi-Arabiens ledere fik overhånd over Washington. Det, de gav i indrømmelser, er mere end opvejet af, hvad de har høstet i belønninger, og alt sammen til skade for strategiske amerikanske interesser.

Den nylige OPEC-plus-aftale øgede produktionen med en ubetydelig en tiendedel af 1 procent af den globale olieefterspørgsel - en "afrundingsfejl" med en analytikers ord.

Saudi-Arabien og De Forenede Arabiske Emirater, de to OPEC-medlemmer med den største kapacitet til at pumpe mere olie, vil kun øge deres produktion med 26,000 og 7,000 bpd, mens Rusland, hvis energieksport er sanktioneret, vil tilføje 26,0000 bpd på markedet.

Sanktioner mod Rusland har skadet landets økonomi, men oliepengene flyder. Rusland og den saudiske regering er kommet tættere på. Det er kendt i Washington, at kongeriget kommer bedre ud af det med Kreml, end det gør med Biden-administrationen.

Ved starten af ​​Ukraine-krigen ledte Washington under sten og sten for at se, om de kunne finde beviser for, at Kina stoppede Ruslands sanktioner på det finansielle marked ved at give dem behagelige forretningsaftaler. Et par stykker blev kendt, såsom garanterede hvedekøb og en gasrørledningsaftale, der sandsynligvis var undervejs, før russiske kampvogne rullede ind i Ukraine.

Men det er værd at bemærke, at den saudiske regering var lige så villig til at give en hånd med. De fordoblede deres import af nedsat brændselsolie fra Moskva, som det bruger til at producere indenlandsk strøm, og frigør dets råolie til at sælge med højere marginer til euroen nordpå.

Saudi Aramco fik det bedste fra begge verdener: de gav Biden en beskeden produktionsstigning, så han kunne erklære en sejr, mens han købte billigere russisk import for at supplere deres marked. USA larmer ikke om det. I mellemtiden bøjer europæerne sig bagover for at reklamere for deres foragt for russisk olie og gas.

Det er værd at bemærke, at meget af dette er teater, da europæerne køber russisk naturgas. Mængderne kan være lavere, men de deler helt sikkert flere penge ud, end de gjorde for et år siden. Dette tweet nedenfor er fra Robin Brooks, cheføkonom ved Institute of International Finance i Washington.

I august 15, sagde Gazprom det ville sende 41.9 millioner kubikmeter gas i rør til Europa gennem Ukraine.

Okay, du kan få dine Patriot-missiler

I februar 2021, Bidens første hele måned i Det Hvide Hus, forbød den nye administration offensivt våbensalg til Saudi-Arabien. Inden de tog til Riyadh i juli, sagde Biden-administrationen, at forbuddet kunne ophæves, hvis Saudi-Arabien holdt op med at kæmpe med Yemen ved siden af.

Den 3. august sagde udenrigsministeriet, at en aftale om forsvarskontrakt kunne gå igennem, ifølge en erklæring fra Forsvarssikkerhedssamarbejdet. Saudi-Arabien vil købe 300 Raytheon Patriot-missiler for mere end 3 milliarder dollars.

Mens Washington aldrig ville sige det, ser det ud til, at denne olieaftale skete, fordi USA ophævede sit offensive missilsalgsforbud. I det mindste blev våbenhvilen med Yemen forlænget, hvilket gav USA en chance for at sige, at det var en god handel: Vi fik mere olie, Yemen fik fred, Saudi fik sin forsvarskontrakt, Raytheon tjener 3 milliarder dollars.

Som et resultat af denne aftale er oliepriserne på vej nedad. Spekulanter, der drev priserne op i slutningen af ​​andet kvartal, har indkasseret. Markedet er lige nu udjævnet.

Oliemarkedsprognoser

Inden for investorsnak på sociale medier og i Wall Street-vandkøleren er bekymringen, at mens de globale oliepriser er vendt tilbage til invasionen før Ukraine. niveauer, disse skyldes ikke alle Biden-Saudi-aftalen.

Den globale økonomi er aftagende. Kina er i hård form. Den amerikanske økonomi er i en teknisk recession.

Blødgørende global efterspørgsel har holdt låg på oliefutures indtil videre. Men hvis Stephen Schork har ret, vil det midlertidige prisfald sandsynligvis ikke vare længe.

forventer OPEC global efterspørgsel for at olien næste år overstiger stigningen i forsyningerne med 1 million tønder om dagen.

Det Internationale Energiagentur i Paris forventer, at olieefterspørgslen fortsætter med at stige mod præ-pandemiske estimater. Betyder en rimelig lige linje opad, selvom de vestlige magter, med Europa i spidsen, forsøger sig med at nå nul CO2030-emissioner i XNUMX.

Ifølge OPEC ville dets medlemmer i gennemsnit skulle levere 30.1 millioner tønder om dagen i 2023 for at balancere udbud og efterspørgsel, hvilket er over en million tønder om dagen mere end medlemslandene producerede i juni.

I betragtning af den økonomiske strid, der er forårsaget af sanktioner, har Rusland ikke travlt med at overproducere.

I betragtning af, at Europa har brugt de sidste par år på at fortælle saudierne, at de ikke ønsker dets beskidte brændstof længere, har saudierne ikke travlt med at sælge dem deres olie og vil hellere afbryde aftaler med kineserne.

Den gode nyhed her er, at USA, ikke et OPEC-medlem, kan klare dette bedre end Europa.

Europas beslutning om at lukke oliehandelen med Rusland førte simpelthen til et skift i handelsruterne: Saudierne sendte mere af sin olie til verdensmarkederne, mens de importerede russisk olie til hjemmebrug. Takket være dette arrangement, Ruslands økonomi faldt kun med 4 pct. i andet kvartal, hvor tidlige estimater var for tocifret nedgang og en dyb recession.

Desuden har Rusland overhalet Saudi-Arabien som den største eksportør olie til Kina, og Indien har øget sin import af russisk råolie fra næsten ingenting til mere end 760,000 tønder om dagen.

Der er ringe chance for, at Bruxelles eller Washington kan overbevise Saudi-Arabien om at flytte væk fra Rusland. De vil fortsætte med den russiske import, mens de sælger deres premium-olie til et frygtsomt Europa, med en hang til selvskade. Desuden ville et åbent brud med Rusland ødelægge OPEC-Plus-arkitekturen, som er afgørende for at opretholde et minimum af global prisstabilitet.

USA ville gøre klogt i at bruge sin indenlandske olie- og gasforsyning til at genopbygge reserver i stedet for at sælge den til europæerne, som foretrækker vind og kinesisk fremstillede solpaneler.

Endelig har Saudi-Arabien og andre OPEC-medlemmer gjort klart at enhver meningsfuld stigning i olieproduktionen for Vesten for at opveje reduceret forsyning fra Rusland vil kræve betydelige upstream-investeringer. Der er ingen grund til, at de skal klare det. De klarer sig fint uden. Deres folk rationerer ikke energi eller gør optøjer på grund af høje brændstofomkostninger.

Citerer "urealistiske energipolitikker,Saudiarabiske embedsmænd bemærkede, at afvejningen mellem vedvarende energi og fossile brændstoffer er et forkert valg.

Jamie Dimon, CEO for JP Morgan, sagde noget lignende i weekenden. "Hvorfor kan vi ikke få det gennem vores tykke kranier, at...det er ikke imod klimaændringer, at Amerika øger mere olie og gas," sagde han. (Det ser ud til, at JPMs ESG-score lige faldt 100 point...)

Overgangen til sol og vind er en langsigtet proces. Tyskland gør klogt i at holde sig til atomkraft. Kina er det fyldt med ny atomkraft planter på vej. Men i mellemtiden kan Europa kun ved hjælp af en hurtig og intensiv udvikling af olie og naturgas minimere de økonomiske konsekvenser af deres anti-russiske politik, en politik de fik fra Washington.

Tilbage i Washington vil Bidens besøg i Saudi-Arabien og augusts OPEC Plus ikke redde Europas allierede, og det er uklart, om det vil holde benzinpriserne på vej ned der. Det kan kræve en fuldstændig recession, noget mange på markedet stadig forudser.

Hvis USA ikke vil være som Europa og er seriøs med at sætte en stopper for sine allieredes dobbelthandlinger, så bliver det nødt til at træffe hårdere og mere afgørende valg om sin energifremtid i stedet for at gå all-in på en post-fossile brændstoføkonomi. Investorer er ikke dumme. De vil se til den økonomi, hvor energiomkostningerne er de billigste. Virksomheds- og porteføljepenge vil gå dertil.