Alt undtagen Køkkenvasken

Uden tvivl har det været en hård omgang for virksomheder og deres aktiekurser i år. Højere renter og frygt for recession har ført til, at folk sætter pris på aktier, uanset deres værdiansættelse. Markedsdeltagere har besluttet, at det ordsprogede glas er halvtomt, uanset om virksomhederne har levet op til eller overgået forventningerne.

Og de, der har leveret under pari-resultater eller udstedt svag vejledning, har set deres aktier ud i brændeskuret for at få tæsk. Det er måske ikke overraskende, at nogle af dem, der skuffede handlende, tilføjede ekstra citroner til blandingen i håb om at lave bedre smagende limonade hen ad vejen.

Faktisk kastede nogle virksomheder så mange dårlige nyheder, som de kunne, i deres meddelelser, idet de forstod, at langsigtede investorer hellere ville tage større kortsigtede klumper i dag til gengæld for meget nemmere sammenligninger i morgen.

Intet galt med dette, da jeg ikke investerer for kortsigtede gevinster. Også, som jeg synes har været tilfældet med to fantastiske langsigtede muligheder, kan sænkningen af ​​overliggeren være gavnlig, når en ny leder har overtaget roret.

AFVÆNNING AF SWOOSH

Aktierne i Foot Locker (FL) faldt med 30 % den dag, det offentliggjorde finansielle resultater for andet kvartal tilbage i februar. Dette var på trods af en vækst i EPS på 2 % år-til-år og slog konsensusanalytikernes forventninger med 8 %. Det eneste, der skulle til, var for forhandleren af ​​sportsfodtøj at nævne, at et skift fra sin største leverandør, Nike, i stigende grad mod direkte-til-forbruger-salg (DTC) havde påvirket resultaterne.

Selvfølgelig havde salget af Nike-beholdning allerede været faldende i nogen tid, hvilket repræsenterede 75 % af de samlede indkøb i 2020 og 70 % i 2021. Nu med bagklogskabens fordel kunne vi argumentere for, at daværende administrerende direktør Richard Johnson forberedte en frisk start for nuværende administrerende direktør Mary Dillon, hvis ansættelse gav aktien et pænt løft, da det blev annonceret i august.

Mr. Johnson er bestemt klar over Streets følsomhed over for Foot Lockers eksponering for Nike, selvom virksomheden har fortsat med at diversificere sit leverandørmix yderligere og tilføje sine egne DTC-kapaciteter i de senere år. Og Foot Locker var ikke alene om at skulle kæmpe med lagerudfordringer, der har plaget meget af beklædningsindustrien.

Der forventes store ting fra fru Dillon, der som administrerende direktør for Ulta BeautyULTA
voksede makeup-kædens omsætning med mere end 12 % om året i gennemsnit, hvilket drev virksomhedens aktie til mere end tredoblet i pris i løbet af hendes embedsperiode.

For at hjælpe med at afbøde faldet i aktiekursen annoncerede Foot Locker også i februar, at bestyrelsen godkendte en stigning på 33 % i dets kvartalsvise udbytte. Udbetalingen steg fra $0.30 til $0.40 per aktie, hvilket skubbede det nuværende afkast til tæt på 5%. Selskabet godkendte også et nyt aktietilbagekøbsprogram på 1.2 milliarder dollars.

Ikke dårligt for en aktiehandel til et encifret indtjeningsmultipel, med en markedsværdi på kun 3 milliarder dollars.

NED MEN IKKE UDE TIL LEVERINGSTITAN

En lignende historie kan være under opsejling hos FedEx (FDX), som tidligere i år forfremmede Raj Subramaniam til at overtage CEO-pladsen fra grundlægger og formand Fred Smith.

FedEx har, ligesom de fleste globale industrier, lidt under forhøjede brændstofpriser og marginpres i det meste af 2022. Stemningen blev dog virkelig sur i midten af ​​september, da Mr. Subramaniam sagde: "Globale mængder faldt, da makroøkonomiske tendenser forværredes betydeligt senere i [ første regnskabsår] kvartal, både internationalt og i USA. Vi tager hurtigt fat på denne modvind, men i betragtning af den hastighed, hvormed forholdene ændrede sig, er resultaterne for første kvartal under vores forventninger.”

Som en økonomisk klokke har denne meddelelse om "betydeligt forværrede" makrotrends ikke kun fået FDX til at dykke mere end 20 % på en enkelt dag, men sendte også bølger gennem aktiemarkederne rundt om i verden. Det var netop i april, at FedEx-bestyrelsen annoncerede en stigning på 53 % af udbyttet (afkastet er nu 3 %). Virksomheden stod over for stigende kapacitet til at håndtere hurtigt stigende efterspørgsel under hele pandemien, da en stigning i e-handel øgede leveringerne til boliger.

Nu giver en rationalisering af efterspørgslen et passende tidspunkt til at nulstille barren lavere for den nye administrerende direktør, og det burde gøre de sammenlignelige kvartaler gunstige. Denne tid føles altid anderledes, men det er usandsynligt, at en recession i USA og/eller Europa vil tjene FDX nogen form for dødsstød, da virksomheden har klaret en række økonomiske storme, siden det først begyndte at trække pakker i 1971.

Da alt undtagen køkkenvasken tilsyneladende er blevet kastet på aktien i år, tror jeg, at der er masser af upside for investorer, der kan udvide deres tidshorisont ud over de næste kvartaler.