Beviser bygger for smertefuld boligrecession

Stemningen på boligmarkedet er lav, vi ikke har set siden 1980'erne. Lagermålinger bevæger sig i den forkerte retning, og realkreditrenterne er på niveauer, vi ikke har set siden før finanskrisen. Hvor dårligt bliver boligmarkedet?

Faldende forbrugerstemning

University of Michigan sporer, hvordan forbrugerne har det med boligmarkedet. Man skal tilbage til begyndelsen af ​​1980'erne for at finde så meget pessimisme, som vi ser i øjeblikket.

Der er nogle ligheder mellem dengang og nu. I begyndelsen af ​​1980'erne hævede den amerikanske centralbank (Fed) renten dramatisk for at bekæmpe inflationen, lyder det bekendt? Priserne var væsentligt højere dengang, end de er nu, men den afkølende effekt på boligmarkedet var den samme. Den gode nyhed for senere i 1980'erne var, at renterne faldt i løbet af de kommende år, hvilket gjorde realkreditlån mere overkommelige. Men nu har Fed planer om at hæve renten, ikke at sænke dem. Det er der stadig tidlige tegn på inflationen kan aftage og hvis det i sidste ende får Fed til at sænke renten, kan det puste liv i boligmarkedet.

Tidlige dage

Trods pessimisme omkring bolig, er det vigtigt at huske, at iflg Zillow data, har alle regioner stadig set prisstigninger på årsbasis. Ja, visse regioner oplever månedlige fald, men det er ikke for usædvanligt i betragtning af sæsonudsving, og mange regioner oplever, at priserne holder. Faktisk ser man på Zillow-data for de 3 måneder frem til oktober, er det kun Californien, Utah og Nevada, der har set materiale fald i pris. Hvis der er et boligkollaps på vej, er det næppe begyndt.

Der er en kæmpe kontrast mellem holdningen til boligmarkedet, og hvor tingene står lige nu. Hvis boliger spiller ud, som stemningen antyder, kan boliger stå i et par år. Fed-formanden er enig, Jerome Powell kaldte for nylig boligmarkedet "meget overophedet".

Ledende indikatorer

Førende indikatorer, som f.eks dem, der leveres af Realtor.com, viser revner på boligmarkedet. Prisrabatterne er stigende. Antallet af fortegnelser stiger, næsten tilbage til præ-pandemiske niveauer, og tiden på markedet er stigende, selvom den er stigende fra meget lave niveauer.

Disse målinger tyder alle på, at boligmarkedet er ved at blive blødere, men implikationerne har ikke udspillet sig i huspriserne endnu. Sæsonbestemthed gør det også vanskeligt at afklare, hvad der er ægte svaghed i boliger snarere end en sæsonbestemt tendens, når vi forlader den mere aktive sommersalgsperiode.

Overkommelige boliger

Overkommelige boliger som spores af Atlanta Fed bliver også meget værre. Igen dette burde ikke være for meget af en overraskelse i betragtning af kraftigt stigende realkreditrenter. Ikke desto mindre er det endnu et tegn på, at boligmarkedet kan blive svækket.

Uanset om du ser på forbrugernes stemning, overkommelighed eller underliggende noteringsdata, er der grund til at bekymre sig om boligmarkedet. Alligevel er det vigtigt at bemærke, at huspriserne har været ret dæmpede indtil videre. De forbliver oppe år-til-år på stort set alle markeder.

En boliglavkonjunktur kunne godt være på vej, men vi har ikke set det i boligpriserne endnu. Hvis Fed skulle sænke renten kraftigt, kunne boligbilledet forbedres, ligesom det gjorde i midten af ​​1980'erne, men de har gjort det klart, at de ikke har nogen forventning om at gøre det. Faktisk er det Fed-formanden selv, der er villig til at beskrive det amerikanske boligmarked som "meget overophedet."