Udvidede sanktioner mod russisk olie vil forårsage økonomisk smerte for alle

Forbrugerbenzinpriserne er allerede smerteligt høje, men bilister bør forvente, at tingene bliver værre, før de bliver bedre.

Mens de amerikanske benchmarkoliepriser er trukket tilbage til omkring $110 per tønde - efter at have nået $130 tidligere på måneden - er faldet mere sandsynligt end ikke kun stilheden før stormen.

Potentialet for gaspriserne til at stige – over det nuværende 4.24 $ pr. gallon i gennemsnit – ser stærkt ud, da Europa overvejer at tilslutte sig forbuddet mod russisk olie. En sådan embargo ville afskære mere end 2.1 millioner tønder om dagen for forsyninger fra russiske rørledninger og havne.

Det ville yderligere presse allerede stramme globale markeder for rå og raffineret brændstof som benzin og diesel forud for sommerens køresæson og topefterspørgsel i USA.

Det er ikke garanteret, at EU vil gå med til at tilslutte sig en embargo mod russisk olie, som USA, Canada og Australien implementeret. Det er et langt større offer for Europa, som er afhængig af Rusland for næsten 30 procent af sin olie. Et sådant skridt ville også sætte gang i et kapløb om erstatningsforsyninger, der ville sætte de globale oliemarkeder i vejret.

Det kan blive et betydeligt problem for USA, som stadig er afhængig af ikke-russisk import for at tilfredsstille efterspørgslen efter benzin og andre raffinerede produkter, især på østkysten.

Takket være skiferboomet er Amerika blevet en nettoeksportør af olie – det vil sige, at vi sender mere rå og færdige olieprodukter ud, end vi tager import. Årsagen til dette er, at amerikanske raffinaderier er oprettet til at behandle tung, sur råolie, mens olien, der produceres fra amerikanske skiferregioner, overvejende er den lettere sort.

Import af tung, sur råolie til at fodre amerikanske raffinaderier – inklusive russisk Ural-kvalitet – bør ikke udelukkes, når det kommer til at estimere forbuddets indvirkning på økonomien. Vores afhængighed af udenlandsk olie er fortsat betydelig, og det er her, hvor yderligere forstyrrelser af russiske forsyninger kan få økonomiske konsekvenser for forbrugerne.

I 2021 den USA importeret omkring 8.47 millioner tønder olie om dagen fra 73 lande. Råolie tegnede sig for 6.11 millioner tønder om dagen, eller 72 procent af det samlede beløb, mens andre olieprodukter som benzin tegnede sig for resten.

Selvom det vil være nemt nok at erstatte russisk import på omkring 300,000 tønder om dagen, vil hele oliekomplekset blive dyrere, hvis Europa afbryder russiske forsyninger, hvilket betyder, at vores importregning kan stige i vejret.

Nogle analytikere mener, at råoliepriserne kan presse så højt som $150 til $200 per tønde, hvis EU går med på forbuddet. Russiske embedsmænd advarer i mellemtiden, at priserne kan nå $300 per tønde.

Disse niveauer af høje priser vil sandsynligvis resultere i betydelig ødelæggelse af efterspørgslen, da mange forbrugere ikke længere ville have råd til at køre så meget, de gerne vil. At fylde raffinaderier med dyrere råolie vil sandsynligvis mindske den europæiske raffinering, sætte mindre brændstof på det globale marked og øge priserne.

Desværre er der få muligheder for lindring, og en sådan udvikling kan bryde en kritisk arterie for amerikanske forbrugere.

USA importerer typisk en betydelig mængde benzin til østkysten i løbet af sommerens køresæson. Østkystmarkedet har kort raffineringskapacitet og vil især være det i år på grund af den nylige lukning af to regionale anlæg. Den brændstofproducerende enhed kl PBF Energy's Paulsboro, New Jersey fabrikken blev lukket i slutningen af ​​2020. Mens Come-by-Chance-raffinaderiet i det østlige Canada skiftede til at producere biobrændstoffer først sidste år.

Meget af den benzinstrøm til USA kommer fra Europa. Europas raffineringssektor var under pres, allerede før Rusland invaderede Ukraine, og brede sanktioner kunne forstyrre mængder af råolie til dens nedstrømssektor - mængder, der ikke let kan erstattes.

Handlende og skibsmæglere har bemærket, at nuværende strømme af benzin til USA markedet er allerede lavt og bliver værre.

Miljøet for højere benzinpriser eksisterer også på det indenlandske amerikanske marked.

Den amerikanske downstream-raffineringssektor er gradvist ved at komme ud af årlige vedligeholdelsesstop, med raffinaderiets udnyttelsesgrad for nylig toppet 90 procent på landsplan. Lageropbygningen er lav, selvom efterspørgslen fortsætter med at vende tilbage efter pandemiske lavpunkter.

Raffinadevirksomheder forventer, at forbruget i USA vil møde modvind i løbet af året. Downstream-industrien forsinkede adskillige større turnaround-projekter i 2020 og 2021, primært på grund af pandemien, og disse reparations- og vedligeholdelsesprojekter skal afsluttes nu.

Desuden har USA og Canada oplevet en dramatisk nedskæring af raffinaderikapaciteten midt i økonomisk rationalisering og den accelererende energiomstilling. Siden midten af ​​2019 har Nordamerika mistet tæt på 1 million tønder om dagen i kapacitet, da raffinaderierne forventer lavere brændstofefterspørgsel i de kommende år og konverterer flere operationer til at producere biobrændstoffer med lavt kulstofindhold.

Globale brændstofmarkeder kan have brug for mere forsyning fra USA, især hvis forstyrrelser i russisk forsyning fortsætter.

Lige så smertefulde priserne end kan være for amerikanske chauffører, er de ofte værre andre steder. Amerikanske raffinaderier vil prioritere at sælge til markeder, hvor avancerne er højest, hvilket betyder mere konkurrence om et faldende udbud af raffinerede produkter. Sådan er kapitalismens natur.

Hvad alt dette betyder er, at selvom afskære Ruslands olieeksport kan være den bedste økonomiske løftestangseffekt, Vesten har over Moskva for sin invasion af Ukraine, vil det komme til en heftig pris for forbrugere overalt.