Amerikanske energiselskaber holder linjen med hensyn til kapitaludgifter og energiproduktion i år på trods af højere olie- og gaspriserog bønner fra Washington at sætte skub i produktionen.
Det er vejledningen i første kvartal fra en bred vifte af energiselskaber – inklusive efterforsknings- og produktionsselskaber og integrerede olier – fulgt af Morgan Stanley-analytiker Devin McDermott.
"E&P'er er forblevet disciplinerede gennem 1. kvartals indtjeningssæson, hvilket gentager tidligere planer, der kræver lav eller ingen produktionsvækst i 2022," skrev McDermott i en kundenotat mandag.
Investorer har presset på for den forbrugstilbageholdenhed efter en katastrofal periode fra 2015 til 2019, hvor industrien langt oversteg pengestrømmen og genererede dårlige afkast.
Energiaktier har en af deres værste dage i 2022 med
S&P 500 indeks ned over 2 % og
Energi Vælg sektor SPDR
børshandlet fond (XLE) fra 5.4% til $78.47.
Exxon Mobil
(
XOM
) aktie er faldet med 5.2 % til 86.91 USD, og
Chevron
(CVX)-aktien er faldet 4.6% til $162.91. Råolie er faldet 4% til $105 pr. tønde.
Tilmelding til nyhedsbrev
The Barron's Daily
En morgen briefing om, hvad du har brug for at vide den kommende dag, inklusive eksklusiv kommentar fra Barrons og MarketWatch forfattere.
Industriens anlægsinvesteringer forventes at udgøre omkring 35 % af pengestrømmen fra driften i år sammenlignet med 125 % fra 2015 til 2019, og frie pengestrømsudbytter i energisektoren er næsten fire gange det bredere marked i 2022 og 2023, McDermott vurderer.
Energiselskaber fortsætter med at lægge vægt på kapitalafkast til aktionærerne, herunder udbytte - både regelmæssige og variable, der er knyttet til overskud - og aktietilbagekøb.
En gruppe på omkring 16 store E&P-virksomheder planlægger at bruge i alt 35.8 milliarder dollars i år på kapitaludgifter, en stigning på omkring 1 milliard dollars fra tidligere vejledning, hovedsageligt på grund af højere inflation.
De store nordamerikanske integrerede virksomheder ledet af Exxon Mobil og Chevron planlægger at bruge i alt 45.2 milliarder dollars i år, lidt ændret fra tidligere vejledning på 45 milliarder dollars.
En gruppe på 11 oliefokuserede E&P'er planlægger at producere omkring 6 millioner tønder om dagen af råolie og tilsvarende i år, stort set uændret i forhold til tidligere vejledning, mens fem førende gasorienterede E&P søger at producere 19.2 milliarder kubikfod gas og ækvivalenter. dag i 2022, uændret i forhold til tidligere vejledning, ifølge McDermott. De integrerede virksomheder planlægger at producere i alt 9.31 millioner tønder om dagen af råolie og tilsvarende i år.
Et stigende antal E&P-virksomheder udbetaler både regelmæssigt udbytte og variable udbetalinger baseret på overskud. Disse omfatter
Diamondback Energy
(FANG),
EOG Resources
(EOG),
ConocoPhillips
(COP),
Coterra energi
(CTRA),
Devon Energy
(DVN) og
Pioneer Naturressourcer
(PXD).
McDermott bemærkede, at Exxon Mobil har tredoblet sit aktietilbagekøbsprogram til op til 30 milliarder dollars frem til 2023, mens Chevron ser sine tilbagekøb i den høje ende af et årligt interval på 5 til 10 milliarder dollars. Begge selskaber har en udbyttedækning på 350 % eller mere i år under forudsætning af råoliepriser på 100 dollars pr. tønde. Exxon Mobil-aktien giver nu 3.9 %, og Chevron-aktien 3.5 %.
McDermott favoriserer Exxon Mobil frem for Chevron.
"Denne præference for XOM skyldes: 1) mere attraktiv værdiansættelse, 2) større ændringshastighed i frit cash flow med løbende eksekvering på en kumulativ [ca.] $9 milliarder i omkostningsbesparelser ([ca.] $5 milliarder til dato med yderligere $2 milliarder i 2022 og 2 milliarder dollars i 2023) og 3) større gearing til downstream, som vi forventer vil drive opadrettede pengestrømme, efterhånden som efterspørgslen genvinder gennem 2022,” tilføjer han. "Derudover, ved at inkorporere nyligt annoncerede mål for tilbagekøb af aktier, tilbyder XOM nu et [ca.] 8 % samlet afkast (udbytte + tilbagekøb), over CVX på [ca. ]7 %."
Skriv til Andrew Bary på [e-mail beskyttet]