EY udforsker børsnotering eller delvist salg af global rådgivningsvirksomhed

EY undersøger en offentlig notering eller delvist salg af sin globale rådgivningsvirksomhed som en del af den mest radikale transformation af et Big Four revisionsfirma i to årtier, ifølge folk med direkte viden om sagen.

Et aktiesalg eller børsnotering ville øge udsigten til et massivt vindfald for EY's eksisterende partnere, der ejer og driver firmaet, hvilket minder om børsnoteringerne af Goldman Sachs i 1999 og Accenture i 2001.

Det 312,000 mand store firma, som sammen med Deloitte, KPMG og PwC dominerer revisionsbranchen, er overvejer et historisk brud af sin forretning som en løsning på de interessekonflikter, der har forfulgt erhvervet og tiltrukket regulatorisk kontrol.

EY'er Rådgivningsvirksomheder, som tilbyder skatte-, konsulent- og aftalerådgivning, genererede sidste år indtægter på 26 mia. USD og beskæftiger 166,000 rådgivere.

EY's revisionsvirksomhed, som genererede en omsætning på 14 mia. USD sidste år, vil sandsynligvis forblive som et partnerskab efter ethvert brud. Nogle rådgivere ville skifte til revisionssiden for at støtte deres arbejde inden for områder som skat, sagde folk med kendskab til detaljerne.

Den nyligt uafhængige rådgivningsvirksomhed vil have mulighed for at optage som en virksomhed, hvilket giver den mulighed for at påtage sig ekstern finansiering gennem et salg eller børsnotering. Nye investeringer kunne hjælpe det med at sætte skub i væksten og konkurrere med større konsulentvirksomheder som f.eks Accenture, som rapporterede en omsætning på $51 mia. sidste år og er vurderet til omkring $200 mia. på New York Stock Exchange.

Et opbrud ville også befri EY's rådgivningsvirksomhed til at vinde arbejde fra virksomheder, der er revideret af EY, hvilket åbner op for en række potentielle nye kunder, som i øjeblikket er forbudt i henhold til uafhængighedsregler.

EY blev rådgivet om sin planlægning af JPMorgan og Goldman Sachs, sagde folk med viden om sagen. Bankerne afviste at kommentere.

Firmaets seniorpartnere har endnu ikke fremsat et fast forslag til partnerne om, hvorvidt de skal fortsætte med en omstrukturering, og præcis hvilken form den skal have.

Salget af en del af virksomheden til eksterne aktionærer ville være en radikal afvigelse. En senior partner hos et andet firma sagde, at salg af dele af forretningen og overdragelse af uventet til partnere ville ændre den eksisterende struktur, hvor "du kommer nøgen ind, og du går nøgen" med virksomhedens kapital bevaret til næste generation.

The Big Four er struktureret som netværk af juridisk adskilte nationale medlemsfirmaer, der betaler et gebyr hvert år for fælles branding, systemer og teknologi. Set-uppet har forhindret dem i at påtage sig eksterne investeringer og gjort det svært at gennemtrænge radikale eftersyn, som kræver bred konsensus på tværs af forretningen.

Dog ses EY af mange revisorer som værende bedst placeret blandt de fire store til at gennemskue væsentlige internationale ændringer, fordi dets globale chefer har større indflydelse end hos konkurrenter, hvor menige partnere har mere magt.

Partnere hos EY vil ikke desto mindre have mulighed for at stemme om eventuelle ændringer. På spørgsmålet om, hvorvidt EY måtte stille investorer op inden en afstemning, sagde en person med kendskab til sagen: "Vi kigger disse muligheder igennem. Vi vil se på, hvad der er i alle partnernes rigtige interesser.”

EY og andre professionelle servicevirksomheder har "dørklokken ringer hele tiden" fra private equity-selskaber, der søger at investere i dele af deres forretning, sagde denne person. En børsnotering ville være sværere at gennemføre end et privat aktiesalg, tilføjede personen.

En splittelse fra EY ville tvinge sine rivaler til at beslutte, om de ville følge trop.

I fredags sagde PwC, Deloitte og KPMG, at de tror på fordelene ved at have deres revisions- og konsulentvirksomhed under ét tag. 

PwC sagde, at det havde "ingen planer om at ændre kurs", mens Deloitte sagde, at det var "forpligtet til vores nuværende forretningsmodel". KPMG sagde, at en multidisciplinær model "bringer en række fordele". 

Et brud ville sandsynligvis tiltrække uenighed fra nogle partnere. Revision har historisk set haft lavere fortjenstmargener og kunne kæmpe med at rekruttere og fastholde personale, især ekspertpartnere, der tjener de fleste af deres penge på rådgivning, men som leverer afgørende ekspertise inden for områder som skat, sagde Big Four-partnere.

EY afviste at kommentere muligheden for et aktiesalg eller en børsnotering. Efter nyheden om planlægningen af ​​opbruddet i torsdags, fortalte den globale topchef Carmine Di Sibio til personalet i en e-mail fredag, at "nej . . . beslutninger er truffet”.