Fairholme Fund køber Berkshire, tilføjer til 2 stillinger

Resumé

• Fonden trådte ind i en position i Bershire Hathaway.
• Det øgede også sin beholdning af Enterprise Products Partners og Commercial MetalsCMC
  .
• Freddie Mac-investeringen blev reduceret.

Sidste uge, den Fairholme -fonden (brancher, Portefølje) frigav sin portefølje for tredje kvartal, som sluttede 31. august.

Fonden er en del af Bruce Berkowitz (brancher, Portefølje)'s Miami-baserede Fairholme Capital Management. Da han mener, at mere diversificerede porteføljer fører til mere gennemsnitlige afkast, investerer guruen i et koncentreret antal undervurderede aktier, hvis underliggende selskaber har gode ledelsesteams og en stabil cashflowgenerering.

I løbet af kvartalet viser NPORT-P-arkiveringen, at fonden trådte ind i en ny position i Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B, Finansiel) klasse B-aktier, øgede sin beholdning af Enterprise Products Partners LPEPD
(EPD, Finansiel) og Commercial Metals Co. (CMC, Finansiel) og reducerede sin position i Federal Home Loan Mortgage Corp. (FMCC, Finansiel).

Investorer bør være opmærksomme på, at ligesom 13F-rapporter, giver NPORT-P-rapporter ikke et fuldstændigt billede af en guru's beholdning til offentligheden. Indgivet af visse investeringsforeninger efter hvert kvartals afslutning, indsamler de en bred vifte af oplysninger om fonden til SEC's reference, men generelt er den eneste information, der offentliggøres, med hensyn til lange aktiepositioner. I modsætning til 13F'er kræver de en vis oplysning for lange aktiepositioner i udenlandske aktier. På trods af deres begrænsninger kan selv disse begrænsede ansøgninger give værdifuld information.

Berkshire Hathaway

Fonden investerede i 28,200 aktier i Berkshire Hathaway's (BRK.B, Finansiel) klasse B-aktie, der allokerer 0.83 % af aktieporteføljen til beholdningen. Aktien handlede til en gennemsnitlig pris på 288.33 USD per aktie i løbet af kvartalet.

Det blev tidligere udsolgt af aktien i fjerde kvartal af 2020.

Det Omaha, Nebraska-baserede forsikringskonglomerat, som drives af Warren Buffett (brancher, Portefølje), har en markedsværdi på 656.68 milliarder dollar; dets klasse B-aktier handlede mandag omkring $297.31 med en pris-indtjening forhold af 61.47, a pris-bog forhold på 1.43 og a pris-salgsforhold af 2.51.

GF værdi Line antyder, at aktien er beskedent overvurderet i øjeblikket baseret på dens historiske nøgletal, tidligere økonomiske resultater og analytikeres fremtidige indtjeningsprognoser.

GF score af 85 ud af 100 indikerer også, at virksomheden har et godt outperformance-potentiale baseret på høje ratings for lønsomhed, vækst og momentum, middelværdier for finansiel styrke og en lav GF Value-rangering.

GuruFocus bedømte Berkshire's økonomisk styrke 5 ud af 10. Som følge af, at selskabet i de senere år har udstedt ny langfristet gæld, har det ikke været tilstrækkeligt rentedækning. Yderligere afkast af investeret kapital overskygges af de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger, hvilket betyder, at virksomheden kæmper for at skabe værdi, mens den vokser.

Virksomhedens rentabilitet klarede sig bedre med en 7 ud af 10 rating, selvom dens nettomargin og vender tilbage egenkapital, aktiver , kapital er underpræsterende i forhold til konkurrenterne. Berkshire har også en moderat Piotroski F-score af 5 ud af 9, hvilket betyder, at forholdene er typiske for en stabil virksomhed. På grund af et nyligt fald i omsætning pr. aktie forudsigelighedsrang af 3.5 ud af fem stjerner er på vagt. Ifølge GuruFocus-undersøgelser afkaster virksomheder med denne rang i gennemsnit 9.3 % årligt over en 10-årig periode.

Af guruer investeret i klasse B aktien, Bill Gates (brancher, Portefølje)' Foundation Trust har den største ejerandel med 1.58 % af sine udestående aktier. Jim Simons (brancher, Portefølje)' Renaissance Technologies, Tom Russo (brancher, Portefølje), Tom Gayner (brancher, Portefølje), Diamond Hill hovedstad (brancher, Portefølje) og Chris Davis (brancher, Portefølje) har også betydelige besiddelser.

Partnere til Enterprise-produkter

Fairholme boostede Enterprise Products Partners (EPD, Finansiel) ejerandel med 2.19 % eller 45,000 aktier, hvilket påvirkede aktieporteføljen med 0.12 %. Aktier blev handlet til en gennemsnitlig pris på $25.96 hver i løbet af kvartalet.

Fonden besidder nu i alt 2.1 millioner aktier, hvilket udgør 5.77 % af aktieporteføljen og dens næststørste beholdning. GuruFocus anslår, at den har fået 6.49% på investeringen indtil videre.

Midstream olie- og gasselskabet med hovedkontor i Houston har en markedsværdi på 54.52 milliarder dollars; dets aktier handlede omkring $25.07 mandag med en pris-indtjening forhold af 11.29, a pris-bog forhold på 2.11 og a pris-salgsforhold af 1.08.

Ifølge GF værdi Line, aktien, mens den er undervurderet, er en mulig værdifælde. Som følge heraf bør potentielle investorer foretage en grundig research, før de træffer en beslutning.

Yderligere, den GF score af 84 indikerer, at den har et godt outperformancepotentiale. Det modtog høje rangeringer for rentabilitet, vækst og GF Value og mellemstore karakterer for finansiel styrke og momentum.

Enterprise Products Partners' økonomisk styrke blev vurderet til 4 ud af 10 af GuruFocus, drevet af utilstrækkelig rentedækning og en lav Altman Z-score på 1.74, der advarer om, at virksomheden kan være i risiko for konkurs, hvis den ikke forbedrer sin likviditet. Virksomheden skaber dog værdi, da ROIC overskygger WACC.

Virksomhedens rentabilitet klarede sig bedre og scorede 8 ud af 10. Ud over en udvidelse driftsmargin, Enterprise Products Partners har stærke afkast, der overstiger halvdelen af ​​sine branchefæller. Den har også en høj Piotroski F-score på 7, hvilket betyder, at forholdene er sunde og en stjerne forudsigelighedsrang. GuruFocus fandt virksomheder med denne rangafkast i gennemsnit på 1.1 % årligt.

Med en ejerandel på 0.16 % er Berkowitz selskabets største guru aktionær. Første Eagle -investering (brancher, Portefølje), Den Fairholme -fonden (brancher, Portefølje) og Fairholme Fokuseret Indkomstfond (brancher, Portefølje) har også store positioner i Enterprise Products Partners.

Kommercielle Metaller

Fonden hævede Commercial Metals (CMC, Finansiel) position med 0.95 % ved at købe 10,000 aktier. Transaktionen havde en effekt på 0.04 % på aktieporteføljen. Aktien handlede til en gennemsnitlig pris pr. aktie på $38.37 i løbet af kvartalet.

Med 1.06 millioner aktier og repræsenterende 4.48% af aktieporteføljen er aktien Fairholmes tredjestørste position. GuruFocus siger, at det har opnået anslået 37.84% på investeringen indtil videre.

Den Irving, Texas-baserede stål- og metalproducent har en markedsværdi på 5.29 milliarder dollar; dets aktier handlede omkring $45.04 mandag med en prisindtjening forhold på 4.52, en pris-bog forhold på 1.61 og en pris-salg forhold på 0.61.

Baseret på GF værdi Line, aktien ser ud til at være beskedent overvurderet i øjeblikket.

Virksomheden har et godt outperformance-potentiale på bagsiden af ​​en GF score på 88. Den fik høje ratings for rentabilitet, vækst og finansiel styrke, middelkarakterer for momentum og en lav karakter for GF Value.

GuruFocus vurderede Commercial Metals' økonomisk styrke 7 ud af 10 på bagsiden af ​​tilstrækkelig rentedækning og en høj Altman Z-score af 4.47. ROIC også overstiger WACC, så der sker værdiskabelse.

Virksomhedens rentabilitet scoret en 9 ud af 10 rating, drevet af driftsmargin ekspansion, stærke afkast, der topper et flertal af konkurrenter og et højt Piotroski F-score af 7. Commercial Metals har også en enstjerne forudsigelighed rang.

Berkowitz er Commercial Metals' største guru aktionær med en ejerandel på 1.90%. Ud over begge dele Fairholme -fonden (brancher, Portefølje)s, beholdningen ejes af Chuck Royce (brancher, Portefølje), Hotchkis & Wiley, First Eagle, Ray Dalio (brancher, Portefølje)'s Bridgewater Associates, Paul Tudor Jones (brancher, Portefølje) og Jeremy Grantham (brancher, Portefølje).

Føderale boliglån

Fondens føderale boliglånslån (FMCC, Finansiel) beholdning blev trimmet -0.15%, eller med 8,100 aktier. I løbet af kvartalet handlede aktien til en gennemsnitskurs på 57 cent pr. aktie.

Det besidder nu 5.24 millioner aktier i alt, hvilket udgør den fjerdestørste position med en vægt på 1.66%. GuruFocus siger, at fonden har opnået cirka 6% på investeringen indtil videre.

Mere kendt som Freddie Mac, den statssponsorerede virksomhed, der investerer i realkreditlån og andre relaterede værdipapirer, har en markedsværdi på 339.17 millioner dollars; dets aktier handlede omkring 53 cent mandag med en pris-indtjening forhold på 7.15 og a pris-salgsforhold af 0.08.

GF værdi Line antyder, at aktien er betydeligt undervurderet i øjeblikket.

GF score af 58 indikerer, at virksomheden sandsynligvis vil have dårlige resultater fremover. Mens dets momentum fik en høj vurdering, fik det middelkarakterer for rentabilitet og vækst og lavpunkter for finansiel styrke og GF-værdi.

Freddie Mac's økonomisk styrke blev vurderet til 1 ud af 10 på baggrund af aktiver, der opbygges hurtigere, end omsætningen vokser. Det WACC også overgår ROIC, så det kæmper for at skabe værdi.

Virksomhedens rentabilitet scoret 5 ud af 10. Mens nettomargin , ROE er bedre end branchefæller ROA er underpræsterende. Endvidere har virksomheden en moderat Piotroski F-score på 5 og en enstjerne forudsigelighed rang.

De to Fairholme -fonden (brancher, Portefølje)s er de eneste guruer investeret i aktien pt.

Porteføljesammensætning og ydeevne

Ejendomssektoren har den største repræsentation i Fairholmes 960 millioner dollars aktieportefølje, som er sammensat af otte aktier, med 83.27 %.

Afdelingen gav et afkast på 6.87 % i 2021 og klarede sig med en bred margin under S&P 500-indeksets afkast på 28.71 %.

Oplysninger

Jeg/vi har ingen positioner i nogen nævnte aktier og har ingen planer om at købe nye positioner i de nævnte aktier inden for de næste 72 timer.