Fed referat november 2022:

Federal Reserve-embedsmænd blev tidligere på måneden enige om, at mindre rentestigninger skulle ske, så snart de vurderer, hvilken effekt politikken har på økonomien, indikerede mødereferater udgivet onsdag.

På baggrund af udtalelser, som flere embedsmænd har fremsat i løbet af de sidste mange uger, pegede møderesuméet på små renteforhøjelser på vej. Markederne forventer i vid udstrækning, at den rentefastsættende Federal Open Market Committee træder ned til en stigning på 0.5 procentpoint i december efter fire lige stigninger på 0.75 procentpoint.

Selvom det antydede, at mindre bevægelser var forude, sagde embedsmænd, at de stadig ser små tegn på, at inflationen aftager. Nogle udvalgsmedlemmer udtrykte dog bekymring over risici for det finansielle system, hvis Fed fortsætter med at presse fremad i samme aggressive tempo.

"Et betydeligt flertal af deltagerne vurderede, at en opbremsning i stigningstempoet sandsynligvis snart ville være passende," hedder det i referatet. "De usikre forsinkelser og størrelser, der er forbundet med virkningerne af pengepolitiske handlinger på økonomisk aktivitet og inflation var blandt de nævnte årsager til, hvorfor en sådan vurdering var vigtig."

Referatet bemærkede, at de mindre forhøjelser ville give politikerne en chance for at evaluere virkningen af ​​rækkefølgen af ​​renteforhøjelser. Centralbankens næste rentebeslutning er 14. december.

Resuméet bemærkede, at nogle få medlemmer indikerede, at "at sænke stigningstempoet kunne reducere risikoen for ustabilitet i det finansielle system." Andre sagde, at de gerne ville vente med at lette tempoet. Embedsmænd sagde, at de ser balancen mellem risici på økonomien nu skæv til nedadgående.

Markederne havde ledt efter spor om ikke kun, hvordan den næste renteforhøjelse kunne se ud, men også om, hvor langt politikerne mener, at de skal gå næste år for at gøre tilfredsstillende fremskridt mod inflationen.

Embedsmænd på mødet sagde, at det var lige så vigtigt for offentligheden at fokusere mere på, hvor langt Fed vil gå med renter snarere "end tempoet for yderligere stigninger i målintervallet."

I de seneste dage har embedsmænd stort set talt unisont om behovet for at fortsætte inflationskampen, samtidig med at de indikerer, at de kan trække sig tilbage på niveauet for renteforhøjelser. Det betyder en stor sandsynlighed for en stigning på 0.5 procentpoint i december, men stadig et usikkert forløb derefter.

Markederne forventer et par renteforhøjelser mere i 2023, hvilket bringer fondsrenten til omkring 5 % og derefter muligvis nogle reduktioner inden næste år slutter.

erklæring efter mødet fra den rentefastsættende Federal Open Market Committee tilføjede en sætning, som markederne tolkede som et signal om, at Fed vil lave mindre stigninger forude. Denne sætning lød: "Ved at bestemme tempoet for fremtidige stigninger i målintervallet vil udvalget tage hensyn til den kumulative stramning af pengepolitikken, de forsinkelser, som pengepolitikken påvirker økonomisk aktivitet og inflation med, og den økonomiske og finansielle udvikling."

Investorer så det som et nik til en reduceret intensitet af stigninger efter fire lige stigninger på 0.75 procentpoint, der bragte Feds benchmark-lånerente til dag-til-dag til et interval på 3.75-4 %, det højeste i 14 år.

Adskillige Fed-embedsmænd har i de seneste dage sagt, at de forventer en sandsynlig bevægelse med et halvt point i december.

"De er ved at nå et punkt, hvor de ikke behøver at bevæge sig så hurtigt. Det er nyttigt, da de ikke ved præcis, hvor meget stramning de skal gøre,” sagde Bill English, en tidligere Fed-embedsmand nu ved Yale School of Management. "De understreger, at politik fungerer med forsinkelser, så det er nyttigt at kunne gå lidt langsommere."

Inflationsdata på det seneste har vist nogle opmuntrende tegn, mens de forbliver et godt stykke over centralbankens officielle mål på 2 %.

Forbrugerprisindekset i oktober steg 7.7 % i forhold til et år siden, den laveste aflæsning siden januar. Et mål, som Fed følger nøjere med, nemlig prisindekset for personlige forbrugsudgifter eksklusive fødevarer og energi, viste en årlig stigning på 5.1 % i september, en stigning på 0.2 procentpoint fra august og den højeste måling siden marts.

Disse rapporter udkom efter Fed-mødet i november. Adskillige embedsmænd sagde, at de så positivt på rapporterne, men at de bliver nødt til at se mere, før de overvejer at lempe på stramningerne.

Fed har på det seneste været målet for en del kritik af, at den kunne stramme for meget. Bekymringen er, at politikerne er for fokuserede på tilbageskuende data og mangler tegn på, at inflationen er ved at ebbe ud, og væksten aftager.

Engelsk forventer dog, at Fed-embedsmændene holder deres kollektive fod på bremsen, indtil der er tydeligere signaler om, at priserne falder. Han tilføjede, at Fed er villig til at risikere en aftagende økonomi, mens den forfølger sit mål.

"De har risici i begge retninger, hvis de gør for lidt og gør for meget. De har været ret tydelige på, at de ser risikoen for, at inflationen kommer ud af boksen og behovet for at gøre en virkelig stor opstramning, som den største risiko," sagde han "Det er en hård tid at være Jay Powell."