Over for både turbulente finansmarkeder og rasende inflation indikerede Federal Reserve onsdag, at den snart kunne hæve renten for første gang i mere end tre år.
I et træk, der ikke kom som en overraskelse, sagde Feds politiske beslutningstagergruppe, at en stigning på et kvart procentpoint til dens benchmark-kortfristede lånerente sandsynligvis er på vej. Det ville være den første stigning siden december 2018.
En efterfølgende erklæring fra formand Jerome Powell indikerede, at Fed kunne bevæge sig på en aggressiv vej.
"Jeg tror, der er en del plads til at hæve renten uden at true arbejdsmarkedet," sagde Powell på sin pressekonference efter mødet. Udtalelsen kom med stærkt stigende lagre. Dow Jones Industrial Average vendte negativt kort efter Powells udmelding.
Udvalgets erklæring kom som reaktion på, at inflationen er på sit varmeste niveau i næsten 40 år. Selvom bevægelsen mod en mindre imødekommende politik er blevet veltelegraferet i løbet af de sidste par uger, har markederne i de seneste dage været bemærkelsesværdigt hakkende, da investorer var bekymrede for, at Fed kunne stramme politikken endnu mere end forventet.
Udtalelsen efter mødet fra Federal Open Market Committee gav ikke et specifikt tidspunkt for, hvornår stigningen vil komme, selvom indikationer tyder på, at det kan ske så snart mødet i marts. Udtalelsen blev vedtaget uden dissens.
”Med inflation et godt stykke over 2 procent og et stærkt arbejdsmarked forventer udvalget, at det snart bliver det
passende for at hæve målintervallet for federal funds-renten," hedder det i erklæringen. Fed mødes ikke i februar.
Derudover bemærkede udvalget, at centralbankens månedlige obligationskøb vil fortsætte med kun 30 milliarder dollars i februar, hvilket indikerer, at programmet også kan afsluttes i marts, samtidig med at renterne stiger. Powell sagde senere, at aktivkøbene faktisk vil ende i marts.
Der var ingen specifikke indikationer onsdag, hvor Fed kunne begynde at reducere obligationsbeholdninger, der har oppustet dens balance til næsten 9 billioner dollars.
Udvalget udgav dog en erklæring, der skitserede "principper for at reducere størrelsen af balancen." Udtalelsen indledes med den opfattelse, at Fed forbereder sig på at "betydeligt reducere" niveauet af aktivbeholdninger.
Dette politikark bemærkede, at benchmarkfondsrenten er "det primære middel til at justere pengepolitikkens holdning." Udvalget bemærkede endvidere, at balancereduktionen ville ske efter renteforhøjelsernes start og ville være "på en forudsigelig måde" ved at justere, hvor meget af bankens provenu fra dens obligationsbeholdninger, der ville blive geninvesteret, og hvor meget der ville få lov til at rulle ud.
"Komitéen er parat til at justere enhver af detaljerne i sin tilgang til at reducere størrelsen af balancen i lyset af den økonomiske og finansielle udvikling," hedder det i dokumentet.
"Feds meddelelse om, at det 'snart vil være passende' at hæve renten, er et klart tegn på, at en renteforhøjelse i marts er på vej," bemærkede Michael Pearce, senior amerikansk økonom hos Capital Economics. "Feds planer om at begynde at trække sin balance ned, når renterne begynder at stige, tyder på en meddelelse om, at det også kan komme så snart det næste møde, hvilket ville være lidt mere høgagtigt, end vi havde forventet."
Markederne havde spændt afventet Feds beslutning. Aktier øgede stigningen bagefter, mens statsobligationsrenterne for det meste var højere, dog kun lidt.
Investorer havde ventet, at Fed ville øge den første af flere renteforhøjelser, og de prissætter faktisk en mere aggressiv tidsplan i år, end FOMC-embedsmænd indikerede i deres udsigter til december. På det tidspunkt satte udvalget tre træk på 25 basispoint i år, mens markedet prissætter fire stigninger, ifølge CME's FedWatch-værktøj, der beregner sandsynligheden gennem Fed Funds-futuresmarkedet.
Handlende forventer en fondsrente ved årets udgang på omkring 1 %, fra det tætte nulområde, hvor det i øjeblikket er knyttet.
Fed-embedsmænd har på det seneste udtrykt bekymring over vedvarende inflation efter måneders insisteren på, at prisstigningerne var "forbigående". Forbrugerpriserne er steget med 7 % fra for et år siden, det hurtigste 12-måneders tempo siden sommeren 1982.
Inflationens holdbarhed har fået embedsmænd til at genoverveje en strategi, der har produceret den nemmeste pengepolitik i Feds historie. Centralbanken sænkede sin benchmarkrente til et mål på 0%-0.25% i de tidlige dage af Covid-pandemien og har købt milliarder af dollars i statsobligationer og pantesikrede værdipapirer hver måned.
Dette program, nogle gange kaldet kvantitative lempelser, har bragt Feds samlede aktiver på balancen til næsten 9 billioner dollars. Markedsdeltagere forventer, at Fed vil vente et par måneder og derefter begynde at lade noget af provenuet fra sine obligationsbeholdninger løbe ud hver måned, mens resten geninvesteres. Som tingene ser ud nu, geninvesterer Fed alle disse indtægter.
Markederne afventede Powells pressekonference efter mødet for at få flere fingerpeg om, hvornår reduktionen i obligationsbeholdningen kunne begynde. Goldman Sachs sagde for et par dage siden, at de forventer, at balancereduktionen starter i juni med et tempo på 100 milliarder dollars om måneden, omkring det dobbelte af det tidligere træk af en afstrømning for flere år siden.
Kilde: https://www.cnbc.com/2022/01/26/fed-decision-january-2022-.html