Detailindtjening i første kvartal fejler et forudsigelig "chok"

Indtjeningsrapporter fra landets største detailhandlere for første kvartal forrykkede for nylig Wall Street til et bredt sammenbrud. Ledere af store kæder skyldte lavere overskud og marginer på et pludseligt, "uventet" skift i forbrugernes forbrugsadfærd - fra varer til oplevelser som rejser og spisning.

Analytikere, der følger branchen, erklærede deres skuffelse og reducerede deres investeringsvurderinger.

De fem dages svimlende aktiekurser, der fulgte, drænede industriens balancer med i alt omkring en halv billion dollars i egenkapital.

En Bloomberg-overskrift skreg, "Flere rædsler venter." Reuters kaldte det en "Retail Apocalypse".

Men ingen burde have været chokeret. Den overflod af inventar, som detailhandlere kvæler i nu, var forudsigelig - faktisk blev det forudsagt.

I december, i denne klumme, vi advarede om whipsaw-effekten af den sammenfiltrede forsyningskæde. Allerede inden feriesæsonen var slut, stod det klart, at sent ankomne laster ville fylde detailhandlernes lagre med varer, der var uden for sæsonen, og som det viser sig, ude af trit.

Det er præcis, hvad der skete.

Target rapporterede, at dets varebeholdninger steg med 43 % i første kvartal, da varer som fjernsyn og køkkenmaskiner hobede sig op. Walmart sagde, at dets lagre steg 32%.

En analytiker citeret i Reuters-historien hævdede, at Wall Street var "vred" på Walmart og Target over de rosenrøde udsigter for 2022, som selskaberne præsenterede i marts.

Men allerede i begyndelsen af ​​februar rapporterede det amerikanske handelsministerium, at procentdelen af ​​forbrugerforbruget, der var på varer, var faldet for anden måned i træk, mens udgifterne til tjenester var steget.

Wall Street Journal rapporterede denne tendens under den utvetydige overskrift, "Forbrugere lægger forbrug til tjenester som spisning og rejser." James Knightley, den internationale cheføkonom hos ING, fortalte til Journal, at forbrugerne startede 2022 med en "generel træthed ved at købe fysiske ting."

Så indtjeningsskuffelser burde ikke have været meget af et chok for alle, der var opmærksomme. Som vi advarede i december, "Det næste kvartal eller to vil sandsynligvis se kraftige rabatter."

Nedsmeltningen var en bemærkelsesværdig begivenhed, men næppe en apokalypse. Mens inflation og højere lønomkostninger tog en bid af marginerne, sagde Walmart, at dets sammenlignelige salg voksede 3 %. Targets comps voksede 3.3 % i kvartalet, oven i 23 % vækst i samme kvartal for et år siden. Målsalget er steget nu i 20 kvartaler i træk.

Det, der skete i første kvartal, var det, der så ofte sker i detailbranchen, når varekøbere er ude af sync med forbrugerne.

Ja, pandemien, forsyningskæden og Ruslands invasion af Ukraine har alle været uforudsigelige begivenheder, der har ramt detailbranchen.

Alligevel har detailbranchen en vej at gå for at anvende den slags realtidssporing og forskning, der er tilgængelig i dag for at styre virksomheder væk fra fejl og være i stand til at servere færre overraskelser til Wall Street.