Fem faktorer, der komplicerer direkte tilbud lige nu for familiekontorer

Familiekontorer er i konstant udvikling. Efterhånden som de vokser i antal og aktiver, dukker direkte investeringsmodeller op, og konventionel porteføljearkitektur bliver revideret med energi i post-COVID-miljøet.

Den nylige Dentons Family Office Direkte Investeringsundersøgelse afslører forskellige årsager til, at flere familiekontorer fokuserer på direkte investeringer. Disse omfatter øget afkast gennem omgåelse af forvaltningsgebyrer og fondsinvesteringers bærende interesse, tilpasning til familiens interesser for at øve mere indflydelse og nyde større kontrol og gennemsigtighed inden for specifikke brancher og virksomhedstyper.

På trods af disse fordele er direkte investeringer ikke uden udfordringer. Disse typer af investeringer er ofte komplekse, illikvide og risikable, og der er heller ingen garanti for, at de vil klare sig bedre end fonde og offentligheder. Hvad mere er, kræver de dygtige ressourcer til investeringsforvaltning for at sikre succes.

Nedenfor er de vigtigste faktorer, der komplicerer direkte handler, som angivet af undersøgelsens respondenter. Disse faktorer, sammen med tillid og tillid, en ofte mindre overvejet faktor, berettiger omhyggelig overvejelse, når der formuleres direkte investeringsstrategier i 2023 og derefter.

Operationel risiko

Ifølge Dentons data bekymrer 45 % af familiekontorerne sig om at påtage sig for meget operationel risiko, når de investerer direkte. Dette er en legitim bekymring i betragtning af arten af ​​operationel risiko og det faktum, at selv en lille forglemmelse kan have betydelige konsekvenser. Der er dog måder at maksimere driftssikkerheden og reducere denne risiko.

Mange elementer spiller ind i den operationelle risiko, hvilket kræver nøje overvejelse ved vurdering af direkte investeringer og løbende overvågning og vurdering gennem hele investeringsprocessen. Derfor er det afgørende, at hvert potentielt risikoelement, uanset hvor nuanceret det er, overvejes og vurderes i stedet for udelukkende at fokusere på nogle få væsentlige risici fra den operationelle kategori.

Det tilrådes også, at familiekontorer, der er involveret i direkte investering, formulerer en dokumenteret operationel due diligence-proces, og at der fastsættes ensartede minimumsstandarder til løbende revision. Den indledende formulering af sådanne procedurer kan tage tid og udgøre yderligere udfordringer i starten. Men når man identificerer objektive minimumsstandarder på tværs af forskellige muligheder, giver en struktureret, veldefineret proces på plads et solidt grundlag for vurdering, der kan skræddersyes til bedste praksis over tid.

Familiekontorer, der ikke er udstyret til at udføre operationelle risikovurderinger og ledelsesstrategier i deres helhed, kan overveje at investere i at udvikle denne ekspertise internt eller sikre eksterne råd kan spare betydelige summer på lang sigt.

Adgang til aftaleflow af høj kvalitet

XNUMX procent af Dentons undersøgelsesrespondenter nævnte adgang til højkvalitets aftalestrøm som en udfordring i direkte investeringer. Dette er især relevant i et stadig mere konkurrencepræget miljø, hvor familiekontorer udfører større værdi og mængder af aftaler end nogensinde før, som det fremgår af resultaterne af de seneste PWC Family Office-tilbudsundersøgelse.

For at sikre aftaler samarbejder enkelt familiekontorer efter sigende med andre familiekontorer og grupper om aftaler. Det bliver afgørende at udvide disse partnerskaber, og familier må se ud over deres umiddelbare netværk og opbygge relationer ud over dem.

Alligevel er det ofte vanskeligt at bygge nye aftalepipelines. Mens familiekontorer i stigende grad leder efter nye muligheder, fordi de er private af design, kan det være udfordrende for eksterne parter at gennemskue, hvilke familier der aktivt søger investeringsmuligheder. Dette forårsager en afbrydelse i dealflow-rørledningen. Det er derfor afgørende for familiekontorer at opbygge en tilstedeværelse inden for brancher af interesse. Dette kan opnås ved at slutte sig til relevante brancheorganisationer og foreninger, deltage i konferencer, netværksarrangementer og uddannelser for at opbygge relationer og udvide familiekontorets fodaftryk.

Kontrol over udgangsmuligheder

Mens familiekontorer er kendt for at være fleksible og tilbyder tålmodig kapital, overvejes exit-muligheder stadig for direkte investeringer. Faktisk angav toogfyrre procent af Dentons undersøgelsesrespondenter exitstrategier som en udfordring.

For at minimere komplikationer skal familiekontorer, der foretager direkte investeringer, forstå deres samlede formue, likviditet og strategiske mål på tværs af hele deres portefølje. Disse faktorer skal sammen med investeringstidslinjen være klart defineret for familien, porteføljevirksomheden og interessenterne for at sikre ensartethed mellem alle parter.

Due diligence

FINTRX-data viser, at de fleste familiekontorinvesteringer finder sted gennem finansiering i den tidlige runde, hvor 29.5 % af disse er foretaget i de tidligere seed-stadier og venture-runder.

Due diligence er unægtelig et nødvendigt skridt i investeringsprocessen, men alligevel angiver XNUMX procent af Dentons undersøgelsesrespondenter det som en af ​​de største udfordringer, de står over for, når det kommer til direkte investering, især fra et juridisk perspektiv. Når det kommer til startups, kan udførelsen af ​​due diligence på samme måde, som et familiekontor ville på en større virksomhed, forårsage betydelige forsinkelser og potentielle forpassede muligheder.

Nye forehavender er notorisk svære at værdsætte, og ligesom familiekontorer er hver især forskellige. Ifølge Seraf, omfattende due diligence-bestræbelser på startups, der kræver uendelige timers undersøgelse af alle aspekter af virksomheden og trækker ud i flere måneder, kan ikke gøre meget for at fjerne risikoen for handlerne.

På samme måde skal familiekontorer, der er involveret i enhver direkte investering, overveje at revurdere, hvordan due diligence på nystartede virksomheder udføres og ikke underkaste dem de samme tilgange, som anvendes, når de evaluerer mere modne virksomheder. At skabe nye processer, der drejer sig om at identificere risici, indhente tilstrækkelig information til at udvikle en investeringsafhandling og vide, hvad der skal tro på, for at investeringer er levedygtige, kan hjælpe med at udføre due diligence på en omfattende, men hurtigere måde.

Tillid og tillid

Udenlandske direkte investeringer er afgørende for den globale økonomiske udvikling. Markante fald er blevet bemærket, da skattereformer, anti-globalistiske politikker og senest COVID-19-pandemien har taget deres vejafgift på lande verden over.

Investortilliden er styrtdykket for udviklede, vækstlande og grænselande, hvor de to sidstnævnte er hårdest ramt. Der noteres dog en tilbagevenden til fundamentals hos investorerne favoriserer større, mere stabile markeder med mere forudsigelige politiske og regulatoriske strukturer.

Nu mere end nogensinde er det afgørende for familiekontorer at bruge strategiske fremsynsværktøjer til at forbedre planlægningsstrategier og forudsige potentielle fremtidige eksogene chok. Som følge heraf er beredskabs- og scenarieplanlægning, simuleringer og "krigsspil"-øvelser ved at blive en væsentlig del af direkte investeringsprotokoller.

Udfordringerne forbundet med direkte investeringer er ubestridelige. Men med værditilpasning, proaktiv strategi og procesformulering, investering af de nødvendige ressourcer i at udvikle ekspertise på dette område og lidt kreativitet, kan familiekontorer fortsætte med at høste fordelene af disse muligheder i de kommende år.