Forbes-Bear Market-stævner

Det amerikanske aktiemarked fortsætter sit forræderiske år, hvor S&P 500 år til dato er faldet over 20% og Nasdaq Composite Index med et fald på 28% pr. 22. juni. De kraftige kursfald på aktier var drevet af, at Federal Reserve hævede renten og reducerede sin balance i et forsøg på at bremse inflationen. Derudover aftog økonomien, især i boligsektoren. De negative sider blev forværret af krigen i Ukraine og usikkerheden omkring det kommende midtvejsvalg. Desværre tror vi fortsat på, at det endelige lavpunkt i denne bjørnemarkedscyklus ikke er nået.

Men selvom den langsigtede bund måske ikke er nået, bevæger aktiemarkederne sig sjældent i en lige linje. På kort sigt kommer de amerikanske aktiemarkeder fra et ekstremt oversolgt niveau. Historien tyder på, at det ville være logisk at forvente et rally på bjørnemarkedet snart. Selvom der er risiko involveret, mener vi, at der er en mulighed for kvikke investorer, der handler med et modtrend-rally.

Nedenfor er S&P 500 bjørnemarkedsstatistikker for de seneste 50+ år. Som man kan se, er det nuværende bjørnemarked stadig under gennemsnittet og mediantabet for lignende bjørnemarkeder. Måske endnu vigtigere, fra et tidsperspektiv på 164 dage er det nuværende bjørnemarked meget kort. Hvis dette bjørnemarked var et gennemsnitligt tidsrum, ville det omtrent kun være en tredjedel over.

Hvis vi undersøger disse tidligere bjørnemarkeder, og ekskluderer 1987- og 2020-markederne, som havde et V-formet opsving (2020), eller ingen yderligere underbud af de første lavpunkter (1987), finder vi fem udvidede S&P 500-bjørnemarkeder siden 1970. Disse fem havde i gennemsnit omkring seks mislykkede Follow Through Days (FTD'er). Vi definerer en FTD som en opadgående bevægelse på 1.7 % eller mere (historisk brugt 1.2 % eller mere) i markedet, fire dage eller mere efter et nyt lavpunkt på en stigning i dag-til-dag volumen. Tabellen nedenfor viser gennemsnitsstatistikken for disse mislykkede FTD'er. Som man kan se, har den typiske mislykkede FTD en stigning på 11.8% over 26 dage fra FTD'en. Altså omkring en måned med positiv præstation.

Der har dog været 16 bjørnemarkedsstævner efter en FTD, der varede i gennemsnit 40 dage. Alle gav over 10 %, og de bedste, 5 af 16, gav over 20 %. I betragtning af den skade, der er sket i 2022, tror vi, at et rally over gennemsnittet kan være i kortene i år.

Et eksempel på et solidt bjørnemarkedsrally fra det lange bjørnemarked fra 1973-1974 var en stigning på 13 % over 51 dage. Dette begyndte, da markedet faldt omkring 20% ​​fra højder og efter tre tidligere fejlslagne FTD'er.

Et af de stærkeste bjørnestævner nogensinde kom midt på bjørnemarkedet i 2000-2002. Efter at S&P var faldet 38% fra højder og oplevet fem mislykkede FTD'er, steg den 25% over 108 dage og til en test af de faldende 40-WMA. Det gik derefter sidelæns i flere måneder, før det til sidst gjorde endnu et kæmpe ben lavere.

På det nuværende bjørnemarked har S&P 500 oplevet fire fejlslagne FTD'er indtil videre på sin vej til at nå 25 % rabat på højder (se * nedenfor). Bear market-rallyerne har i gennemsnit været svagere i forhold til historien om bjørne-rally (se ovenfor). Dette øger vores tillid til, at vi kan komme til et skarpere rally, hvis FTD skulle indtræffe.

I øjeblikket afventer vi endnu en potentiel FTD. Dette kan ske allerede fredag ​​den 24. juni 2022. Hvis det sker, vil vi gerne se en øjeblikkelig prisstigning efter det for at give os overbevisning i et omsætteligt rally. I et sådant scenarie vil vi også råde til at tilføje kapital til markedet gradvist med den forståelse, at ved et tegn på klyngefordeling bør man forlade handelen.

Skulle der ske en FTD, er her nogle områder, som vi mener vil være bedst positioneret til at fortsætte med at lede. Pladserne kunne bruges som udgangspunkt til at lave indkøbslister til et bjørnestævne. Det er altid muligt, at det næste træk på markedet vil være mere end et bjørne-rally. Selvom vi er i tvivl om, at dette vil være tilfældet, ønsker vi altid at følge vores tekniske signaler og respektere markedets handling.

Vi ville også forblive åbne i forhold til at se andre steder i verden, da flere globale områder virker mere spændende end det amerikanske marked i øjeblikket. Disse omfatter Hongkong/Kina (som ser ud til at nå bunden tidligere efter et allerede langvarigt bjørnemarked), Storbritannien/Canada/Norge (tungt på energi, forsyning og finans) og Sydøstasien (langsigtede efterslæbte markeder, råvare/finansiel tung eksponering).

I mellemtiden ville vi bruge et potentielt afkast i oversolgte områder som dem nedenfor til at sælge ind i styrken, enten hvis de ejes, eller hvis vi køber for en kortsigtet stigning. Modstanden/overheadforsyningen i disse områder er for stor til at kunne løses i nogen umiddelbar forstand.

Afslutningsvis er vi forsigtige. Vi har ingen tegn på, at markedet i sidste ende har nået bunden. Det er vigtigt, at det amerikanske marked fortsat mangler udbrud, normalt et tegn på reel markedsstyrke, med kun et gennemsnit på 28 over de seneste otte uger mod et langsigtet gennemsnit på over 110 om ugen. Desuden er meget få aktier i øjeblikket placeret i traditionelle tekniske opsætninger, så det er usandsynligt, at breakout-tallet vil stige på kort sigt. Vi ønsker dog at være opmærksomme på muligheden for at tjene penge, og det kan et kraftigt rally på bjørnemarkedet byde på.

Medforfattererklæring:

Kenley Scott, forskningsanalytiker, direktør, Global Equity Research, William O'Neil + Co., ydede betydelige bidrag til dataindsamlingen, -analysen og skrivningen til denne artikel.

Afsløring:

Ingen del af forfatternes kompensation var, er eller vil være direkte eller indirekte relateret til de specifikke anbefalinger eller synspunkter, der er udtrykt heri. O'Neil Global Advisors, dets tilknyttede selskaber og/eller deres respektive positioner og kan til enhver tid foretage køb eller salg som hovedforpligtet eller agent for de værdipapirer, der henvises til heri.