Ford lager, som vi anbefalede i en forsidehistorie i november 2020, faldt 12.3 % på nyhederne, selvom aktien stadig er op omkring 35 % fra da vi valgte den.
Det er et kæmpe savn, men det indeholder også striber af gode nyheder. Et af problemerne er, at de køretøjer, der ikke blev produceret, var mere rentable end dem, der var. Wall Street-estimater viser, at driftsoverskuddet på de ufærdige lastbiler og SUV'er er omkring $14,000 hver, langt bedre end den gennemsnitlige $3,000-margin på de køretøjer, det solgte i første halvår af 2022. Sæt de $600 mio. $1 milliard i stigende omkostninger, og Ford kunne have slået tredje kvartals forventninger med omkring $200 millioner i et normalt driftsmiljø.
Ford opfører sig, som om den kan tjene disse overskud op. Virksomheden holdt fast i en tidligere prognose for helårs driftsoverskud på $11.5 milliarder til $12.5 milliarder. I betragtning af dets præstationer i årets første tre kvartaler, skal Ford tjene omkring 4.5 milliarder dollars i fjerde kvartal for at nå disse tal. RBC-analytiker Joseph Spak forventer omkring 3.1 milliarder dollars for kvartalet, mens konsensusopfordringen på Wall Street er på omkring 3.2 milliarder dollars i driftsindtjening.
Citigroup-analytiker Itay Michaeli siger, at for at Ford kan fastholde sin prognose for helårs driftsoverskud i lyset af højere omkostninger, skal den have en langt mere gunstig blanding af produkter - flere lastbiler og SUV'er, færre sedaner - og bedre priser end han havde forventet. Virksomhedens vilje til at fastholde sin vejledning viser også, at bilproducenter ikke står over for nogen problemer med efterspørgslen, siger han.
Langt fra. Hvis Fords lastbilforretning er virkelig så rentabelt som matematikken antyder, det er en pokkers forretning. Det peger også på vækst langt ud i fremtiden, så længe salget af elektriske versioner af dets mest populære pickupper, F-150'erne, kan opfylde den høje profitbar. Hele lastbilvirksomheden sikrer, at Ford vil tjene penge, efterhånden som den bevæger sig fra et firma, der laver benzindrevne køretøjer, til et firma, der fremstiller elektriske køretøjer. Ned ad vejen, elbiler kunne hjælpe med at øge Fords samlede rentabilitet, hvis de ender med at blive mere rentable end de lavere benzindrevne tilbud.
Markedet antog, at andre bilproducenter ville have de samme problemer som Ford—
General Motors
(GM), som vi anbefalede i maj, faldt 11 % i sidste uge – men det er måske ikke tilfældet. "Vi ville ikke være hurtige til at ekstrapolere Fords problemer til andre [bilproducenter]," skrev RBC's Spak i en mandagsrapport. "Det er klart, at udbuddet stadig er ujævnt, men forskellige problemer påvirker forskellige bilproducenter på forskellige tidspunkter."
Det har heller ikke ændret holdninger til Ford. Ingen analytiker har nedgraderet aktien. Spak vurderer stadig Ford-aktier på Hold med et kursmål på $15. Michaeli vurderer også aktier Hold med en målkurs på $16. Alligevel er det en stigning på 30 % fra fredagens lukning på $12.31.
Fords opdatering har ikke rystet Wall Street, og den har ikke rystet Barron s. Dens aktie er stadig værd at eje.
Skriv til Al Root kl [e-mail beskyttet]
