Ford vs. GM: Jeg bytter kun én

Analytiker Patrick Hummel fra UBS nedgraderede både Ford Motor (F) og General Motors (GM) mandag morgen, primært med henvisning til efterspørgselsødelæggelse i et kommende recessionsmiljø som en nedadgående katalysator. Hummel er vurderet til fire stjerner af TipRanks og anses for at være en top 15% til 20% analytiker på Wall Street.

Hummel skar Ford Motor fra "neutral" til "sælger", mens han reducerede sin målpris for denne bilproducent fra $13 til $10. Hummel er lidt mere optimistisk med hensyn til General Motors. Han skar GM fra et "køb" til en "neutral" vurdering, mens han tog sin målpris fra $56 til $38.

Ford og GM

På Ford-siden skrev Hummel: "Ford rangerer bag Stellantis (STLA) i forhold til nordamerikanske EBIT-margener og i lyset af den sandsynlige recession, har efter vores mening den højeste risiko for at teste break-even-punkter." Hummel fortsætter... "Den europæiske virksomhed kan blive tabsgivende på en vanskelig makro baggrund, et potentielt tilbageslag for opnåede omstruktureringsresultater." For at afslutte Ford, udtaler Hummel: "I en nøddeskal har Ford en af ​​de mindst attraktive risiko-/belønningsprofiler blandt vestlige OEM'er (Original Equipment Manufacturers) på en 12-måneders visning, hvilket er grunden til, at vi nedgraderede til at sælge."

Med hensyn til General Motors kan Hummel godt lide firmaets momentum vedrørende elektriske køretøjer og firmaets kraftige lanceringspipeline, der går ind i 2023. Når det er sagt, skriver han, at autosektorens udsigter for CY 2023 "hurtigt forværres, så ødelæggelse af efterspørgslen synes uundgåelig på et tidspunkt, hvor udbuddet er i bedring.

Hummel ser, at dette fører til et "paradigmeskifte", der ender med, at bilproducenterne bliver overforsynede. Det vil presse marginen. Hummel ser GM's indtjening mere end halveret i 2023 fra 2022 og omtaler hele situationen som et "hurtigt forværrende top-down billede."

Ford indtjening forfalder til eller tæt på den 26. oktober. Wall Street leder efter justeret EPS på $0.34 på en omsætning på omkring $36.75 mia. Det ville ligne en indtjeningsvækst på -33.3% på en omsætningsvækst på 3%. Kort sagt ser Ford ud til at vende tilbage til negativ indtjeningsvækst på fodgængersalgsvækst efter et kvartal med hurtig vækst. Marginerne vil blive presset.

Det er skuffende at høre for aktionærerne, men det er, hvad det er. Aktien kan handle til seks gange fremadrettet indtjening, men det er der en grund til. Ved udgangen af ​​andet kvartal var balancen i "okay" form med et løbende forhold på 1.16. Firmaet havde nok kontanter ved hånden. Firmaet bruger enorme penge på at opbygge sine EV-kapaciteter. Et hårdere miljø gør det ret svært at holde denne overgang til tidsplanen.

General Motors handlede kun til fem gange fremadrettet indtjening. GM skal rapportere omkring den 25. oktober. Wall Street forventer at se en justeret EPS på $1.90 på en omsætning på $41.7B. Hvis de realiseres, ville disse tal være gode til en indtjeningsvækst på 25 % på en omsætning på 56 %. Dette ville være GM's første kvartal af år over år indtjeningsvækst efter fire på hinanden følgende kvartaler med indtjening sammentrækning. Salgsvæksten ville være GM's hurtigste siden juni 2021-kvartalet. GM kører med et strømforhold på 1.15, hvilket er sammenligneligt med Ford, og kan opfylde korte til mellemstore forpligtelser.

Mine tanker

Tidligere har jeg klaret mig ret godt som lang Ford Motor. Jeg har handlet GM uden resultater, som jeg sagtens kan huske, så de må ikke skille sig ud. Dermed er jeg delvis over for Ford Motor, når det kommer til stykket til disse to. Jeg tror på, at disse to firmaer gør et fremragende stykke arbejde med at udvikle sig til elbilvirksomheder, der bevæger sig fremad, samt vedligeholde deres forbrændingsdrevne forbi. Ford og GM vil være Teslas primære konkurrenter (TSLA) i det rum (min mening) bevæger sig fremad. sandsynligvis mere end det meste af resten af ​​EV-pakken. Ikke at Tesla ikke vil være bedst i klassen, men at Ford og General Motors effektivt vil konkurrere.

Jeg tror, ​​det er indlysende, at General Motors sandsynligvis havde et bedre tredje kvartal end Ford, og sandsynligvis vil gå ind i 2023 bedre positioneret til succes. Når det er sagt, hvis som Patrick Hummel har mistanke om, USA og planeten går ind i recession i 2023, og mere end en teknisk recession, efterhånden som lagrene indhenter det, der var forbrugernes efterspørgsel i et lettere monetært miljø, så ja, marginerne vil blive stærkt presset.

Teknisk set er begge aktier i forfærdelig form. Det gør dem ikke specielle i oktober 2022. Begge er blevet skarpt afvist ved deres 200 dages SMA'er. Ingen af ​​dem er blevet kraftigt kortsluttet. Ford er den bedste udbytteaktie med et afkast på 3.7%. GM har lige bragt udbyttet tilbage sidste sommer, og det er lille.

Læsere vil se, at Ford Motor har spillet efter Fibonaccis regler i 2022, og er sat op til et potentielt dobbeltbundsscenarie, der kan give en vending. Miljøet ville gøre det usandsynligt. En erhvervsdrivende kunne...

- Sælg short 100 aktier af F til eller tæt på det sidste salg på $11.40.

– Sælg en 28. oktober F $10 put for en groft $0.25.

– Køb et 28. oktober F $12.50 opkald for omkring $0.20.

Nettobasis: 11.45 USD

Bemærk: Opkaldet er købt som opsidebeskyttelse. Det købte put begrænser enhver potentiel fortjeneste, men mere end betaler for opkaldet. Maksimal fortjeneste: $1.45 inden den 28. oktober. Værste tilfælde? Tab på $1.05 ved samme udløb. Handlende kunne sælge en ekstra $10 for at drive nettobasis op til $11.70, hvis den erhvervsdrivende er villig til at være lang F til $10 efter indtjening.

(Ford er en bedrift i Handlingsalarmer PLUS medlemsklub. Ønsker du at blive advaret, før AAP køber eller sælger F? Lær mere nu.)