Fords 'afbalancerede' elektriske satsning står over for et afgørende 2023, da omstruktureringen tager fat

Racerbil-elskende Ford CEO Jim Farley er midt i det, der måske er den største udfordring i hans professionelle liv.

Ford (F), som fejrer sit 120-års jubilæum i år, skubber hårdt ind på, hvad der kunne være dens vej frem for det næste århundrede. Farleys fokus på elbiler og omstilling af forretningen er ensbetydende med bilproducentens fremtid, og han har sat sine penge, hvor hans mund er fra et organisatorisk synspunkt.

Den ikoniske bilproducent vil begynde at rapportere sine resultater som tre separate organisationer - Ford Blue (for sin traditionelle gasdrevne forretning), Ford Commercial (for kommercielle lastbiler og kunder) og Ford Model E (for sin elbilvirksomhed) - med deres indtjening i 1. kvartal 2023 , forventes 2. maj.

Der vil ikke være noget sted at skjule tabsproducerende enheder som elbiler efter denne overgang.

"Vi tror, ​​de følger den rigtige strategi ved at tage en mere afbalanceret tilgang til EV-vækst og virkelig fokusere på at skabe spænding omkring individuelle EV-modeller, i modsætning til at sætte en dato i fremtiden, hvor de vil være alle- elektrisk,” fortalte CFRA-analytiker Garrett Nelson til Yahoo Finance. "Vi mener, at den afbalancerede tilgang er den rigtige, bare i betragtning af det faktum, at elbiler stadig tegnede sig for mindre end 6% af alt salg af nye biler i USA sidste år."

Ydelsen af ​​EV-forretningen er den, investorer og Wall Street-analytikere er mest fokuseret på i 1. kvartal. Hvornår meddelelsen kom om re-orgen tilbage i marts sidste år, belønnede Wall Street virksomhedens aktie med et bullish bump i prisen. Den første læsning: bedre ansvarlighed, et strammere greb om omkostningerne og mere elektrificeret overskud.

Men for Ford-investorer virker den begejstring som evigheder siden.

Efter den gode nyhed om, at F-150 Lightning blev sat til salg tilbage i april 2022, har Ford stået over for en række tilbageslag. Ford rapporterede skuffende indtjening for tredje kvartal efter at virksomheden besluttede at lukke sit Argo AI autonome tech joint-venture på grund af problemer med udvikling af teknologien og finansiering. Ford tog en værdiforringelse på 2.7 milliarder USD fra flytningen og sagde, at indtjeningen i tredje kvartal blev påvirket af 1 milliarder USD i højere omkostninger.

Historien fortsætter

Fords resultatrapport for fjerde kvartal var ikke meget bedre, idet virksomheden manglede sin helårs EBIT (indtjening før renter og skat) med over $1 mia.

"Vi skulle have gjort det meget bedre sidste år," sagde Ford CEO Jim Farley. "Vi efterlod omkring $2 milliarder i overskud på bordet, som var inden for vores kontrol, og det vil vi rette op på med forbedret eksekvering og ydeevne."

Dette kom efter crosstown-rivalen GM rapporterede et monsterkvarter og årets resultatforventning et godt stykke over konsensusestimaterne. Mange på gaden så dette som et bevis på GM's operationelle dygtighed, da den gør klar til sin EV-overgang.

"Med denne enestående præstation og guide fra GM mener vi, at dette var en stærk erklæring til Street, der udtrykte, at efterspørgselsbekymringer og mangel på udbud hører fortiden til, og at vi fokuserer på den massive mulighed, der ligger forude, mens GM fortsætter med at skære løs på sin transformationshistorie. ", skrev Wedbush-analytiker Dan Ives i en note til investorer efter GM's rapport.

Produktion hikke

Fords seneste problemer, der er mest bekymrende for investorer, drejer sig om produktion og pålidelighed.

Ford kæmper stadig med pålidelighed og tilbagekaldelsesomkostninger med mærket har haft flest biler, der skal tilbagekaldes siden starten af ​​2022 (i alt over 9 millioner køretøjer). Farley har selv nævnt de høje omkostninger ved tilbagekaldelser, der påvirker mærkets økonomiske præstation.

Og så kom produktionsproblemer med dens vigtigste produktudgivelse til dato: F-150 Lightning. Et batteriproblem resulterede i en brand i en F-150, der afventede endelig inspektion, og ilden spredte sig til to andre køretøjer. Ford standsede produktionen i begyndelsen af ​​februar med batterileverandøren SK On og vil først genstarte produktionen den 13. marts.

"I de kommende uger vil vi fortsætte med at anvende vores erfaringer og arbejde med SK Ons team for at sikre, at vi fortsætter med at levere batteripakker af høj kvalitet – helt ned til battericellerne," sagde en talsmand for Ford til Yahoo Finance i en erklæring.

Spørgsmålet til investorer og analytikere er, om Fords produktions- og driftssikkerhedsproblemer vil plage dens F-150 Lightning-udrulning, som stadig er i sin begyndelsesfase og tegner til at være en enorm vækstdriver for sin EV-enhed i de kommende år.

"I tilfældet med Lightning ser det ud til at være en hændelse, der blev fanget, før den nåede til kunden, og virksomheden er passende forsigtig med svaret," fortalte Guidehouse Insights-analytiker Mike Austin til Yahoo Finance. "Det større problem er, at det er en påmindelse om Fords fortsatte problemer med produktlanceringer - men jeg tror, ​​at de EV-specifikke problemer er kortsigtede og ikke en strategisk fejl."

CFRA-analytiker Garrett Nelson gentog dette synspunkt og bemærkede, at Ford ikke er den eneste, der kæmper med EV-pålidelighed.

"Vi tror, ​​det er mere en kortsigtet ting," siger Nelson og bemærker, at Ford ikke er den eneste, der har haft batteriproblemer. "Du ser på nogle af de mindre EV-producenter som Lucid og Rivian, deres produktionsstigninger har været meget skuffende." Og General Motors' Chevy Bolt-batteri, tilføjede han, kræves en bekostelig tilbagekaldelse og udbedring.

Håbet for Ford er, at det løser problemet med sin batteripartner SK On og kommer videre. Ford har omkring 200,000 forudbestillinger til Lightning, og den sidste ting, den ønsker at gøre, er at få kunder til at annullere ordrer på grund af frygt for pålidelighed.

'Mange investorer tror, ​​de ville være længere fremme'

Fremkomsten af ​​bilmandens administrerende direktør Jim Farley i oktober 2020 var et frisk pust for Ford trofaste efter embedsperioden for dens sidste administrerende direktør, Jim Hackett, som ikke havde nogen bilerfaring at tale om (han arbejdede i et møbelfirma), og det viste sig under Hackett's kort, men alligevel stenet embedsperiode.

Farley har tilbragt mange år i virksomheden i forskellige roller, senest som COO, og før det roller, herunder at drive Fords EMEA (Europa, Mellemøsten, Afrika) forretning og fungeret som marketing- og salgschef hos Lincoln. Før han kom til Ford i 2007, Farley var VP og GM for Toyotas Lexus luksusdivision og drev alle Toyotas marketing- og reklameaktiviteter i USA

Og Bill Ford, den administrerende formand for Ford (og oldebarnet af Henry Ford), tror stadig på sin administrerende direktør, på trods af de seneste hikke.

"Det har været episodisk i store dele af min karriere," sagde Ford sidste måned ved annonceringen af ​​et nyt batterianlæg til USD 3.5 milliarder i Michigan. "Vi får det rigtigt, vi glider tilbage, vi får det rigtigt. Jeg tror nok, vi havde så meget fokus på fremtiden, at vi måske tog øjet fra bolden en lille smule på nutiden. Men Jim har en fuld banepresse på det, og vi begynder allerede at se resultater.”

Guidehouses Austin sagde, at "Farley har et godt perspektiv på det store billede, især med sin globale erfaring inden for Ford, og han ser ud til at forstå, hvor presserende det er at transformere virksomheden."

Ikke desto mindre bliver nogle investorer utålmodige: Efter at have skudt fra omkring $5 pr. aktie, da Farley blev administrerende direktør, til omkring $25 pr. aktie i begyndelsen af ​​januar 2022, er aktierne snublet og ligger omkring $13.

"Vær tålmodig med Ford," sagde Farley i et interview med Yahoo Finance i begyndelsen af ​​februar. "Vi er under dobbelt transformation. Nogle ting går virkelig stærkt, som om vi nu er nummer to i elbiler, Lightning er udsolgt i endnu et år. Jeg troede ikke, at det ville ske så hurtigt. På den anden side, det industrielle system indkøbsforsyningskæde eller fremstilling eller ingeniørarbejde, skal vi bare have en masse omkostninger ud. Det finansierer hele virksomhedens fremtid."

For at berolige investorerne erklærede selskabet et supplerende udbytte ud over dets almindelige udbytte.

Barclays Dan Levy, der i midten af ​​februar startede dækningen af ​​Ford med en Equal Weight rating og $13 prismål, mener, at Ford står over for flere vanskeligheder med sin transformation end nogle konkurrenter.

"Ford står over for recessionspres, der står til at udfordre dens nyligt robuste prisfastsættelseskraft sideløbende med sine egne omkostningsudfordringer, og står også over for, hvad vi forventer vil udfordre de kortsigtede marginer under rampen af ​​sin EV-overgang," skrev Levy i en nylig note til kunderne. "Derfor ser vi ikke en tvingende grund til at eje aktien i dag, men vi vil hellere vente på bedre muligheder forude."

CFRA's Nelson, som har en købsvurdering på Ford med et prismål på $15, forklarede, at "mange investorer ikke havde en forståelse for, hvor svært - hvilket massivt globalt fodaftryk, Ford har. Så jeg tror, ​​at efter 2 og 1/2 år, tror mange investorer, at de ville være længere fremme. Så der er virkelig et stort pres på Farley, og han bliver virkelig nødt til at vise noget eksekvering her i de kommende kvartaler.”

Pras Subramanian er reporter for Yahoo Finance. Du kan følge ham videre Twitter og på Instagram.

For de seneste indtjeningsrapporter og analyser, indtjeningshvisken og -forventninger og virksomhedsindtjeningsnyheder, klik her

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance