Udenlandske investorer hæver Kina-allokeringerne natten over

Nøglenyheder

De asiatiske aktiemarkeder var højere, da Hongkong, Kina og Singapore klarede sig bedre, mens Indonesien faldt mere end -2 %.

Relativt stille fra et nyhedsperspektiv, selvom Hongkong-volumen var stærk, da Hang Seng-indekset steg +1.25 % og lukkede over 21K-niveauet efter at have slået 20K-niveauet igennem tidligere på ugen. Hongkongs vækstaktier havde en stærk dag, ledet af internetaktier med Tencent +1.44 %, Alibaba HK +3.32 %, Meituan +5.42 % og JD.com HK +2.66 %. De dobbeltlistede navne steg ikke så meget som de amerikanske ADR'er i går, så vi kunne se svaghed i ADR'erne i dag.

Med professionelle investorer, der undervægter Kina, vil det være interessant at se, om faldet i ADR'er i dag er købt efter gårsdagens stærke træk, og efter at oversøiske investorer købte fastlandsaktier for 1.8 milliarder dollars i løbet af natten. Forværring af dette problem er vores Yogi Berra-citat om, at "Kina kan ikke klare sig bedre, hvis Indien klarer sig bedre", hvilket er interessant, da Indien har haft en noget svag start på 2023 og underperformerede Kina og Hong Kong i løbet af de sidste tre måneder. Indonesiens svaghed blev tilskrevet "investorer søger at øge allokeringer til billigere nordlige markeder ... stærk præstation på andre asiatiske markeder inklusive Hongkong og Kina tiltrækker flere købere væk fra Indonesien," ifølge Bloomberg News. Derfor kunne i dag være interessant.

Fastlands-Kinas stærke dag fremhævede outperformancen af ​​large-cap/mega-cap-aktier, som var favoriseret af udenlandske og indenlandske investorer. Interessant, at Tencent var et moderat nettosalg i Southbound Stock Connect, selvom Kuiashou havde et betydeligt/moderat nettokøb. De første 18 mest handlede aktier på fastlandet var positive, med EV-batterigiganten CATL +6.12%, spiritusgiganten Kweichow Moutai +4.41%, spiritus-peer Wuliangye Yibin +5.81%, mægler East Money +5.27% og Apple-leverandøren GoerTek +9.99 %. Selvbetjent og meget partisk, men jeg vil påstå, at du ikke behøver en aktiv forvalter for at eje disse aktier.

Udenlandske investorer købte sunde 1.855 milliarder dollars af fastlandsaktier via Northbound Stock Connect. Denne handling indikerer, at professionelle investorer forsøger at hæve/initiere deres Kina-positioner efter at have været undervægtige. Fast ejendom var igen i fokus, da CBRIC og PBOC justerede boliglånskvalifikationerne for at gøre det lettere for købere i en anden støtteforanstaltning. December Caixin Services PMI blev offentliggjort natten over på 48 versus forventningerne på 46.8 og novembers 46.7. Som et diffusionsindeks indikerer aflæsninger under 50 en sammentrækning måned over måned. Som vores ven Dave ville sige: "Markeds no care, så det skal du heller ikke." Markederne er fremadskuende, dvs. Kina genåbner, og ikke bagudskuende, dvs. medierne. Hongkongs genåbningsforanstaltninger omfatter genstart af Macau-færgen.

Jeg kan varmt anbefale Tim Ferriss' to podcast-interviews med den legendariske investor Ed Thorp. Deres første samtale inkluderer en diskussion af vores skævheder, herunder grundlæggende tilskrivningsfejl, som Thorp tilskriver en samtale med Charlie Munger. Thorp definerer fundamental tilskrivningsfejl som "den menneskelige tendens til at gøre antagelser, der ikke er fuldt ud berettiget af beviserne." Inden for finans er det meningen, at vi skal være datadrevne, selvom meget, jeg ser eller læser i medierne, er hyperbole. Noget at tænke på! Endnu vigtigere, tjek Tim Ferris Show-interviewene med Thorp.

Hang Seng og Hang Seng Tech steg +1.25% og +1.51% på volumen +16.39% fra i går, hvilket er 139% af det 1-årige gennemsnit. 312 aktier steg frem, mens 183 aktier faldt. Hovedbestyrelsens korte omsætning steg +19.9% fra i går, 127% af 1-års gennemsnittet, da 16% af omsætningen var kort omsætning. Vækstfaktorer klarede sig bedre end værdifaktorer, da small caps gik ud af large caps. Topsektorer var diskretionære +3.46 %, dagligvarer +2.64 % og sundhedspleje +1.76 %, mens energi og finans faldt -0.1 % og -0.14 %. De øverste undersektorer var detailhandlere, biler og varige forbrugsgoder/beklædning, mens forsikring, sundhedsudstyr og husholdningsprodukter lå nederst. Southbound Stock Connect-volumen var moderat/høj, da fastlandsinvestorer købte $422 mm af Hong Kong-aktier i dag, med Kuaishou et moderat/stort nettokøb, Meituan et lille nettokøb og Tencent et moderat nettosalg.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board steg +1.01%, +1.59% og +1.15% på volumen +7.62% fra i går, hvilket er 91% af det 1-årige gennemsnit. 2,849 aktier steg frem, mens 1,680 aktier faldt. Vækstfaktorer klarede sig bedre end værdifaktorer, da large caps oversteg small caps. Alle sektorer var positive: dagligvarer +4%, kommunikation +2% og sundhedspleje +93%. De øverste undersektorer var spiritus, elnet, restauranter/turisme, detailhandlere, vand og motorvej. Northbound Stock Connect-volumen var moderat/høj, da udenlandske investorer købte 2.49 mia. USD af fastlandsaktier i dag. CNY steg +1.855% i forhold til den amerikanske dollar, der lukkede på 0.35. Statsobligationer blev solgt sammen med kobber -6.87 pct.

Major kinesisk bymobilitetsporing

Mobilitetstendenser fortsætter med at slibe højere, selvom det nye COVID-casekort viser, at det sydlige Kina stadig er i spidsen for tingene.

Sidste nats forestilling

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY pr. USD 6.87 versus 6.88 i går
• CNY pr. EUR 7.30 versus 7.29 i går
• Udbytte på 10-årig statsobligation 2.83% mod 2.81% i går
• Udbytte på 10-årig kinesisk obligationsudvikling 2.95% mod 2.94% i går
• Kobberpris -1.43% natten over