Gratis pengestrømsudbytte falder til 8/12/22

Mens FCF forbliver på et niveau over gennemsnittet på et efterfølgende niveau, er faldet i NC 2000's FCF-udbytte alarmerende i betragtning af den makroøkonomiske modvind, som virksomhederne i øjeblikket står over for.

Denne rapport er en forkortet version af All Cap Index & Sectors: Free Cash Flow Yield Falls Through 8/12/22, en af ​​mine kvartalsrapporter om fundamentale markeds- og sektortendenser. Jeg beregner disse metrics ud fra S&P Global's (SPGI) metode, som summerer de individuelle NC 2000-konstituerende værdier for frit cash flow og virksomhedsværdi, før de bruges til at beregne metrikken. Jeg kalder dette "Aggregeret"-metoden. Denne forskning er baseret på de seneste reviderede finansielle data, som i de fleste tilfælde er 2Q22 10-Q. Prisdata er pr. 8/12/22.

NC 2000 Efterfølgende FCF-udbytte falder i 2Q22

Det efterfølgende FCF-udbytte for NC 2000 faldt fra 1.7% pr. 6/30/22 til 1.5% pr. 8/12/22.

Fem NC 2000-sektorer oplevede en stigning i det efterfølgende FCF-udbytte fra 6/30/22 til 8/12/22.

Nøgledetaljer om Select NC 2000 -sektorer

Med et FCF-udbytte på 10.6 % får investorer mere FCF for deres investeringsdollar i Telecom Services-sektoren end nogen anden sektor pr. 8/12/22. På den anden side har ejendomssektoren med -3.8 % i øjeblikket det laveste FCF-udbytte af alle NC 2000-sektorer.

Sektorerne Telecom Services, Energy, Healthcare, Basic Materials og Industrials oplevede hver især en stigning i det efterfølgende FCF-udbytte fra 6/30/22 til 8/12/22.

Nedenfor fremhæver jeg energisektorens efterfølgende FCF-udbytte.

Den fulde version giver de samme detaljer for hver sektor, som denne rapport gør for energisektoren.

Prøvesektoranalyse: Energi

Figur 1 viser det efterfølgende FCF-udbytte for energisektoren steg fra 4.3 % pr. 6 til 30 % pr. 22. Energisektorens FCF steg fra $5.3 milliarder i 8Q12 til $22 milliarder i 122.8Q1, mens virksomhedsværdien steg fra $22 billioner pr. 159.3/2/22 til $2.9 billioner pr.

Figur 1: Energiefterløbende FCF-udbytte: Dec 1998 – 8/12/22

Måleperioden 12. august 2022 anvender prisdata fra denne dato og inkorporerer de finansielle data fra 2Q22 10-Qs, da dette er den tidligste dato, for hvilken alle 2Q22 10-Q'erne for NC 2000-komponenterne var tilgængelige.

Figur 2 sammenligner tendenserne i FCF og virksomhedsværdi for energisektoren siden 1998. Jeg opsummerer de individuelle NC 2000/sektor værdier for frit cash flow og virksomhedsværdi. Jeg kalder denne tilgang for "Aggregate"-metoden, og den matcher S&P Globals (SPGI) metode til disse beregninger.

Figur 2: Energi FCF & Enterprise Value: Dec 1998 – 8/12/22

Kilder: New Constructs, LLC og virksomhedsarkiveringer.

Måleperioden 12. august 2022 anvender prisdata fra denne dato og inkorporerer de finansielle data fra 2Q22 10-Qs, da dette er den tidligste dato, for hvilken alle 2Q22 10-Q'erne for NC 2000-komponenterne var tilgængelige.

Den samlede metode giver et let kig på hele NC 2000 / sektoren, uanset markedsdækning eller indeksvægtning, og matcher hvordan S&P Global (SPGI) beregner metrics for S&P 500.

For yderligere perspektiv sammenligner jeg den aggregerede metode til frit cash flow med to andre markedsvægtede metoder. Hver metode har sine fordele og ulemper, som er beskrevet i appendiks.

Figur 3 sammenligner disse tre metoder til beregning af energisektorens efterfølgende FCF-udbytte.

Figur 3: Energiefterfølgende FCF-udbyttemetoder sammenlignet: Dec 1998 – 8/12/22

Måleperioden 12. august 2022 anvender prisdata fra denne dato og inkorporerer de finansielle data fra 2Q22 10-Qs, da dette er den tidligste dato, for hvilken alle 2Q22 10-Q'erne for NC 2000-komponenterne var tilgængelige.

Afsløring: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler og Brian Pellegrini modtager ingen kompensation for at skrive om nogen specifik aktie, stil eller tema.

Tillæg: Analyse af efterfølgende FCF -udbytte med forskellige vægtningsmetoder

Jeg udleder metrikene ovenfor ved at summere de individuelle NC 2000/sektorværdier for frit pengestrøm og virksomhedsværdi til beregning af efterfølgende FCF -udbytte. Jeg kalder denne tilgang for "Aggregate" -metoden.

Den samlede metode giver et let kig på hele NC 2000 / sektoren, uanset markedsdækning eller indeksvægtning, og matcher hvordan S&P Global (SPGI) beregner metrics for S&P 500.

For yderligere perspektiv sammenligner jeg den samlede metode til fri pengestrøm med to andre markedsvægtede metoder. Disse markedsvægtede metoder tilføjer mere værdi for nøgletal, der ikke inkluderer markedsværdier, f.eks. ROIC og dets drivere, men jeg inkluderer dem her alligevel til sammenligning:

Markedsvægtede målinger -beregnet ved market-cap-vægtning af det efterfølgende FCF-udbytte for de enkelte virksomheder i forhold til deres sektor eller det samlede NC 2000 i hver periode. Detaljer:

1. Virksomhedsvægt er lig med virksomhedens markedsværdi divideret med markedsværdien i NC 2000 / dets sektor
2. Jeg multiplicerer hvert selskabs efterfølgende FCF-udbytte med dets vægt
3. NC 2000/Sektor efterfølgende FCF -udbytte er lig med summen af ​​de vægtede efterfølgende FCF -udbytter for alle virksomheder i NC 2000/sektor

Markedsvægtede drivere - beregnet ved markedsvægtning af FCF og virksomhedsværdi for de enkelte virksomheder i hver sektor i hver periode. Detaljer:

1. Virksomhedsvægt er lig med virksomhedens markedsværdi divideret med markedsværdien i NC 2000 / dets sektor
2. Jeg gange hver virksomheds frie pengestrøm og virksomhedsværdi med dens vægt
3. Jeg summerer den vægtede FCF og den vægtede virksomhedsværdi for hver virksomhed i NC 2000 / hver sektor for at bestemme hver sektors vægtede FCF og den vægtede virksomhedsværdi
4. NC 2000/Sektor efterfølgende FCF -udbytte er lig med vægtet NC 2000/sektor FCF divideret med vægtet NC 2000/sektor virksomhedsværdi

Hver metode har sine fordele og ulemper som beskrevet nedenfor:

Samlet metode

Fordele:

• Et ligetil kig på hele NC 2000/sektoren, uanset virksomhedens størrelse eller vægtning
• Matcher, hvordan S&P Global beregner metrics for S&P 500.

Ulemper:

• Sårbar for påvirkningen af ​​virksomheder, der kommer ind / ud af gruppen af ​​virksomheder, hvilket unødigt kan påvirke samlede værdier. Også modtagelig for afvigende i en periode.

Markedsvægtede målinger metode

Fordele:

• Regner for en virksomheds markedsværdi i forhold til NC 2000 / sektoren og vejer dens målinger i overensstemmelse hermed.

Ulemper:

• Sårbare til outlier resultater fra en enkelt virksomhed, der uforholdsmæssigt påvirker det samlede efterfølgende FCF-udbytte.

Markedsvægtede drivermetoder

Fordele:

• Regner for en virksomheds markedsværdi i forhold til NC 2000 / sektoren og vejer dens frie pengestrøm og virksomhedsværdi i overensstemmelse hermed.
• Afbøder den uforholdsmæssige indvirkning af outlier-resultater fra en virksomhed på de samlede resultater.

Ulemper:

• Mere ustabilt, da det lægger vægt på store ændringer i FCF og virksomhedsværdi for stærkt vægtede virksomheder.