Fredagens udløb af optioner på 2.3 billioner dollars kan fjerne en kritisk vej for støtte til aktier, siger analytikere

Disse inkluderer optioner knyttet til aktiemarkedsindekser som S&P 500
SPX,
-1.28%,
såvel som dem, der er knyttet til børshandlede fonde som SPDR S&P 500-trusten
SPION,
-1.32%,
og enkeltaktieoptioner.

Hvorfor er dette vigtigt? Som Fishman forklarede i en note i juni, tilføjer optioners udløb et lag af "positioneringskompleksitet" til markedet. Siden Federal Reserve offentliggjorde sin anden renteforhøjelse på 75 basispoint i juli, har markedsstrateger, herunder JPMorgan Chase & Co.s Marko Kolanovic, nævnt positionering som den kritiske faktor, der driver markederne højere, da investorer jagtede stigningen ved at sætte penge tilbage til arbejde på markedet. Mens nogle har valgt at købe aktier direkte, har andre favoriseret korttidsoptionskontrakter, som de månedlige og ugentlige kontrakter, der udløber på fredag.

Se: JP Morgan quant, der ringede til sommerrally, siger, at der er masser af ammunition til at drive lagrene højere - og her er hvorfor

Mens fredagens nominelle værdi på 2.3 billioner dollars ikke er bemærkelsesværdig i sig selv, er den højere end hvad investorerne så i august i 2021, 2020 og 2019, ifølge Fishmans notat fra juni.

Fredagens udløb af optionskontrakter kan ifølge data fra Spotgamma fjerne en vigtig søjle i markedsstøtte i form af forhandlerpositionering.

Optioner knyttet til S&P 500 har favoriseret strejkepriser omkring 4,300-niveauet - hvilket er nogenlunde på linje med 200-dages glidende gennemsnit for indekset. I løbet af den seneste uge har det niveau fungeret som et loft over det indeks, der endnu ikke er gået i stykker.

Se: Aktiemarkedsstigning står over for en vigtig udfordring ved S&P 500's 200-dages glidende gennemsnit

Tunge køb af optioner har skabt en buffer for markedet ved at tvinge optionshandlere til at købe aktier for at afdække deres eksponering.

Men Spotgamma-analytikere sagde, at forhandlere ikke vil have så meget opadrettet risiko at afdække, efter fredagens udløb, hvilket kan fjerne en kritisk kilde til køb fra markedet i hundedagene i august, hvor handelsvolumen typisk er tynd.

De amerikanske aktier blev handlet lavere fredag. S&P 500
SPX,
-1.28%
faldt omkring 1.3 %, nær 4,229, mens Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.88%
faldt 0.8 % og Nasdaq Composite
COMP,
-1.93%
var 2% lavere.