Fra Disney til Target, Boeing, CEO-pensioneringer hører fortiden til

Masser af øjenbryn og spørgsmål blev rejst i november hvornår Disney genansatte overraskende Bob Iger som dets administrerende direktør, kun 11 måneder efter at han overdrog tøjlerne til Bob Chapek, som i juni havde underskrevet en treårig kontraktforlængelse. Alligevel trak skuldrene mest på skuldrene vedr Ger's alder, 71, en indikation af, at der i Magic Kingdom og videre ikke er noget magisk tal, når det kommer til pensionering - eller upensionering - og at successionsplanlægning for nøgleledere bliver mere og mere afgørende.

mål skabte overskrifter i september, da big-box-behemoth annoncerede, at den 63-årige administrerende direktør, Brian Cornell, gik med til at blive på jobbet i yderligere tre år, og virksomhedens obligatoriske pensionsalder på 65 år var ved at blive pensioneret. En måned senere, Caterpillar's bestyrelse gav afkald på sin politik, der kræver, at formand og administrerende direktør Jim Umpleby, 64, går på pension, da hans næste fødselsdag rullede rundt. Det fulgte tidligere udløb af forudindstillede CEO-udløbsdatoer af MetLife (i 2016), 3M (2017) og Merck (2018).

Sidste år Boeing faktisk hævede sin obligatoriske aldringsalder, til 70 fra 65, som en måde at holde CEO David Calhoun, dengang 64, i pilotsædet.

Selvom gennemsnitsalderen for Fortune 500-direktører er 57, varierer en række chefer på den velkendte rangliste fra 71 - Henry Scheins Stanley Bergman - til 92 - Warren Buffett af Berkshire Hathaway, hvis bestyrelses næstformand, Charlie Munger, er 98.

At gå på pension ved 65 år er ude, den gennemsnitlige administrerende alder er steget

Blandt S&P 500-virksomheder (alle offentligt ejede vs. Fortune 500's offentlige og private virksomheder) var gennemsnitsalderen for en administrerende direktør ved udgangen af ​​hans eller hendes embedsperiode 64.2 i 2021 og 62.8 år til dato i 2022, hvorimod den i 2019 var 59.7, sagde Cathy Anterasian, der leder CEO succession services i Nordamerika for ledelseskonsulentfirmaet Spencer Stuart, med henvisning til opdateret forskning fra dets 2021 CEO Transitions rapport.

Den gennemsnitlige ansættelsestid for afgående administrerende direktører i samme periode var omkring 11 år, op fra ni år i 2020. "Så de bliver længere og går derfor af i en ældre alder. Det er ikke overraskende på grund af virkningen af ​​pandemien og [andre] kriser, hvor bestyrelser sætter CEO-rækkefølgen i bero,” sagde Anterasian.

Engang i Amerika gik topledere og de fleste andre arbejdere på pension ved 65 år, den alder, der blev udpeget i 1935 for at modtage ydelser fra den nyoprettede Social Security Administration - sammen med måske et guldur og brochurer til ejerlejlighedssamfund i Florida. Dengang var den forventede levealder ved fødslen dog 58 for mænd og 62 for kvinder.

Selvfølgelig udførte folk i 1930'erne generelt mere udmattende fysisk arbejde end nutidens arbejdere, som også nyder godt af eksponentielle fremskridt inden for sundhedspleje og medicinsk teknologi, der er sket i de efterfølgende årtier.

I 2021 ifølge seneste data fra Centers for Disease Control and Prevention, ved fødslen forventedes mænd at leve 73.2 år, kvinder til 79.1 år. Alligevel var disse tal også lavere på grund af pandemien, med et helt år for mænd og 0.8 år for kvinder.

Kongressen, C-Suite og aldersdiskrimination

I 1978, da kongressen udvidede beskyttelsen i henhold til aldersdiskriminering i beskæftigelsesloven til ansatte i den private sektor op til 70 år, gjorde den en undtagelse for administrerende direktører og andre ledende medarbejdere, som kunne blive bedt om at gå på pension, så snart de fyldte 65 år. Det gjorde det muligt for virksomhederne lovligt at sænke administrerende direktører til 65 år, hvilket gav bestyrelser og aktionærer et styringsværktøj til at slippe af med ledere, der underpræsterede, opførte sig dårligt eller viste tegn på mental og/eller fysisk inkompetence.

CEO-omsætning har altid været en kendsgerning i virksomhedens liv, men i løbet af de sidste par hektiske år er successionsplanlægning blevet forstyrret. "I vores forskning sætter bestyrelser efterfølger af administrerende direktører i bero under kriser," sagde Anterasian. Faktisk er successionerne faldet med så meget som 30% i løbet af de seneste tre globale recessioner, sagde hun. ”Årsagen er, at bestyrelser i turbulente tider søger stabilitet. Hvorfor skifte kaptajn på skibet, når bølgerne bliver hårdere og hårdere?"

Hos Disney har Iger sagt, at han kun vil blive ved i to år før en efterfølger tager over.

Hvis det, der er fortid, er prolog, vil nutidens hårde hav aftage, og tempoet i CEO-overgange bør stige i løbet af det næste år eller deromkring, selvom alvoren af ​​enhver recession vil være en faktor. I mellemtiden har debatten om fordelene ved at have en obligatorisk pensionspolitik (MRP) dog vundet indpas.

Brandon Cline, professor i finans ved Mississippi State University, og Adam Yore, assisterende professor i finans ved University of Missouri, var medforfatter til en artikel i Journal of Empirical Finance, undersøge MRP'er for administrerende direktører. Da den blev offentliggjort i 2016, havde omkring 19 % af S&P 1500-virksomhederne sådanne politikker, selvom de ikke har opdateret deres database siden da.

Uanset hvad fortsætter fordelene og ulemperne ved MRP'er. De fleste af dem er ikke lavet specifikt, fordi bestyrelser og aktionærer mener, at der er en vis alder, hvor deres administrerende direktør er for gammel til at være produktiv, sagde Cline. "De gør dette, fordi det giver dem en nem måde at slippe af med nogen, der er underpræsterende, eller der er styringsproblemer." Omvendt, som det ses hos Target, Caterpillar og Boeing, "vil bestyrelser være hurtige til at ophæve [MRP'er], hvis det modsatte er sandt," sagde Cline. "Så når du har den slags bekymringer, er det når de er særligt nyttige."

"Kernen af ​​sagen er, at aktionærer bør kende deres ledere bedst," sagde Yore. "Hvis de begynder at se deres ledere glide på grund af ældningsproblemer, er det en holdbar grund til at bruge en MRP. På den anden side har vi utallige eksempler på folk, der har ledet virksomheder langt op i deres senere alder, hvor så meget rentabilitet formentlig ville være gået tabt, hvis de ikke havde gjort det. Fra det perspektiv er [MRP'er] gode."

ESG-overvejelser i ledelse

Matteo Tonello, administrerende direktør for ESG-forskning hos The Conference Board, har også studeret CEO-succes, men er mindre god til MRP'er. Hans resultater blev dokumenteret i en papir offentliggjort i september af Harvard Law School Forum on Corporate Governance.

"MRP'er hører fortiden til," sagde Tonello i en e-mail. "De var et værdifuldt værktøj på et tidspunkt, hvor administrerende direktører og den øverste ledelse plejede at udøve omfattende indflydelse på nomineringen og valget af bestyrelsesmedlemmer, og bestyrelser var ofte sammensat af administrerende direktører - per definition mere tilbøjelige til blot at ratificere CEO-beslutninger," sagde han . "På det tidspunkt fungerede MRP'er som en erstatning for CEO-efterfølgerplanlægning."

I løbet af de sidste to årtier har virksomhedens ledelsesmiljø dog ændret sig dramatisk, sagde Tonello, foranlediget af lov- og reguleringsreformer, stigningen i aktionæraktivisme og retspraksis, der forfiner tillidsansvaret. "I denne meget anderledes sammenhæng, og hvis virksomheden har en velfungerende bestyrelse, der gør sit arbejde, er MRP'er generelt blevet unødvendige," sagde han.

Martin Whittaker, stiftende administrerende direktør hos ESG research nonprofit Just Capital, sagde i en e-mail, at dette ikke er et spørgsmål, som firmaet formelt har undersøgt som en del af dets ESG-metodologi og -rangeringer, og mens ESG er en linse til at vurdere risiko og god virksomhedsledelse og ledelse, det handler ikke om at sætte regler eller diktere, hvordan en virksomhed skal agere. Mangfoldighedsmål og ledelse er faktorer, der skal tynge administrerende direktører, der bliver på jobbet længere, sagde han, men det samme er at miste ægte erfaring fra virksomhedsledelse, "hvilket der er meget brug for i dag," sagde Whittaker.

Efter at FTX's administrerende direktør Sam Bankman-Fried, 30, gik i flammer, blev den 63-årige turnaround-specialist John Ray udpeget til at erstatte ham og føre tilsyn med kryptovalutaselskabets Chapter 11-konkursbehandling, som kan tage år, hvor Ray kommenterede, at han aldrig har set "sådan et fuldstændigt svigt" af virksomhedens kontroller.

Bortset fra MRP'er er spørgsmålet om CEO-efterfølgerplanlægning stadig i højsædet, eksemplificeret ved tumulten hos Disney, som resulterede i, at Iger måtte efterfølge sin efterfølger. Denne hændelse bekræftede også, at CEO-præstationer fortsat er den vigtigste drivkraft for bestyrelser at overveje. Vurdering af ydeevne bliver dog mere kompleks. Administrerende direktører bliver målt af et bredere netværk af interessenter for at nå ikke kun finansielle mål, men en række miljømæssige, sociale og ledelsesmæssige (ESG) mål. Hvis en bestyrelse konkluderer, at den administrerende direktør underpræsterer på disse forskellige kriterier, sagde Tonello, kan det være nødvendigt med nyt lederskab.

Men der er heller ingen grund til at konkludere, at nuværende succesfulde administrerende direktører ikke er de rigtige ledere til at ramme en bredere vifte af præstationsmålinger. ”Alder er ikke nødvendigvis lig med konservatisme og mangel på innovation. Ældre hvide mandlige direktører kan være ivrige fortalere for avanceret ESG-strategi og præstation. Faktisk kan man sige, at ESG har brug for mere stringens, stærkere forbindelser til finansiel og investorpræstation, bedre integration i ledelse og tilsynspraksis. Så jeg gætter på, at jeg kommer ned på siden af ​​modstandsdygtige ældre administrerende direktører, kunne være gode eller kunne være dårlige ... det afhænger af direktøren," sagde Whittaker.  

Og så er der det traditionelle tronfølgesprog, at det måske simpelthen er på tide, at den gamle garde træder til side for den yngre generation. "Det er en super gyldig grund for nogen til at kalde det en dag," sagde Jim Schleckser, grundlægger og leder af CEO-projektet, som plejer mellemmarkedschefer.

"Det er dybt egoistisk at blive ved efter din sidste salgsdato," sagde han, især hvis der er successionskandidater på plads, og du er i en alder til at tænke på en næste handling. "På det tidspunkt har du masser af penge, masser af tid og masser af netværk," sagde Schleckser. "Du kan gå og gøre noget andet og virkelig yde et bidrag til verden."