Den legendariske investor Peter Lynch var kendt for sine aktieplukning færdigheder.
Hans Magellan Fund hos Fidelity Investments leverede et sammensat årligt afkast på 29.2 % mellem 1977 og 1990. I den periode var Magellan verdens bedst ydende investeringsforening.
Lynchs tilgang til investeringer var bemærkelsesværdig for sin optimisme. Når alt kommer til alt, populariserede han på egen hånd "GARP" - vækst til en rimelig pris - investeringsteknikken. Denne strategi kombinerer vækst- og værdiinvesteringsprincipper, der sigter mod at investere i virksomheder med stærk vækst, men undgå dem med høje værdiansættelser.
Denne optimisme var særlig effektiv under bjørnemarkeder, hvor andre investorer var dystre. Her er, hvordan Wall Street-legenden navigerede i nedture.
Offeromkostninger
"Langt flere penge er gået tabt af investorer, der har forsøgt at forudse korrektioner, end tabt i selve korrektionerne," skrev Lynch i sin bog Learn to Earn.
Kort sagt, timing af markedet er et fjols. Ikke engang investeringslegender kunne nøjagtigt forudsige begyndelsen af recessioner eller afslutningen på tyremarkeder.
Markedsdata analyseret af Bank of America bekræfter denne teori. At gå glip af de 10 bedste dage i et hvilket som helst årti tilbage til 1930 havde en betydelig indflydelse på en investors langsigtede præstation.
Professionelle investorer forsøger at opsøge muligheder uanset markedsforhold. Det er nok også den mest praktiske tilgang for detailinvestorer.
Fokus på sekulær vækst
Selvom Peter Lynch beskrives som en vækstinvestor, var hans tilgang mere nuanceret. Vækst alene var ikke nok. For reelle afkast fokuserede Lynch på defensive vækstvirksomheder, der ville se deres indtjening stige på trods af markedskorrektioner.
"Langskud betaler sig næsten aldrig," sagde han i sin bog One Up On Wall Street, som han skrev sammen med John Rothchild. "Uanset hvor slemt det bliver, spiser folk stadig cornflakes," hævdede Lynch, mens han beskrev sin investeringsafhandling for Kellogs på det tidspunkt.
Tilsyneladende kedelige virksomheder med konkurrencefordele og stabil vækst var et primært mål under recessioner. Disse virksomheder nyder godt af "sekulær vækst" i deres branche. Det betyder, at efterspørgslen efter deres varer og tjenester sandsynligvis vil forblive robust uanset markedscyklussen.
I 2022 kunne defensive vækstaktier som Adobe være et eksempel på dette. Virksomhedens software er afgørende for virksomheder i alle størrelser. Det kunne hjælpe det med at opretholde sit nuværende tempo med tocifrede årlige vækst i omsætning og indtjening.
Vurderingspude
"Jeg tror ikke, folk forstår, at der er 100% sammenhæng med, hvad der sker med en virksomheds indtjening over flere år, og hvad der sker med aktien," sagde Lynch. Fokus på indtjeningsvækst var en hjørnesten i hans investeringsstrategi.
Strategien er blevet destilleret ind i forholdet mellem pris og indtjening vækst (PEG). Ved at justere en virksomheds pris-til-indtjening-forhold for fremtidig vækst, mente Lynch, at nedadgående risiko kunne afbødes.
En aktie med et lavt PEG-forhold ville have mindre plads til at falde baseret på fundamentale forhold.
Gødningsproducenten Nutrien (NTR) handler i øjeblikket til et PEG-forhold på 0.29. Jo lavere et PEG-forhold er, jo mere kan en aktie være undervurderet baseret på dens fremtidige indtjeningsforventninger. Nutriens produkter er i høj efterspørgsel og helt afgørende for den globale landbrugssektor. Den igangværende konflikt i Østeuropa har strammet gødningsforsyningen. Det betyder, at Nutrien kan opretholde sin tocifrede vækstrate i en overskuelig fremtid.
Nutrien kunne være en Lynch-værdig aktie til dette bjørnemarked.
Mere fra MoneyWise
Denne artikel indeholder kun oplysninger og bør ikke opfattes som råd. Den leveres uden nogen form for garanti.
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/fund-legend-peter-lynch-combined-170700650.html