(Bloomberg) — En vigtig rørledning, der leverer Ruslands naturgas til Europa, vender muligvis ikke tilbage til fuld kapacitet efter planlagt vedligeholdelse i denne måned, sagde Goldman Sachs Group Inc., der gentager de tyske embedsmænds bekymringer.
Mest læst fra Bloomberg
Nord Stream 1 er indstillet til at lukke for arbejde den 11.-21. juli, hvilket strammer et marked, som har set priserne stige i de seneste uger. Da Moskva allerede har reduceret strømmene gennem røret til kun 40 % af kapaciteten, ville ethvert skridt til at tilbageholde forsyninger i længere tid alvorligt skade Europas bestræbelser på at genopfylde lagre til vinteren.
"Selvom vi oprindeligt antog en fuld gendannelse af NS1-flows efter dens kommende vedligeholdelseshændelse, ser vi ikke længere dette som det mest sandsynlige scenarie," sagde Goldman-analytikere i et notat. Banken hævede sine gasprisprognoser for Europa til næste år med henvisning til øgede forsyningsrisici.
Europa står over for den mest alvorlige energikrise i årtier, hvor Rusland – regionens største leverandør – bremser forsendelser midt i voksende spændinger over krigen i Ukraine. Benchmark-gaspriserne handles på det højeste niveau i næsten fire måneder, og nogle store forsyningsselskaber søger redningsaktioner, mens landene kæmper for at genopfylde lagerpladser.
Læs: Tysklands Uniper i Bailout-taler om at plugge hul på $9.4 milliarder
Det Internationale Energiagentur advarede tirsdag om, at en fuldstændig afskæring i strømme "ikke kan udelukkes" givet Ruslands "uforudsigelige adfærd."
Mens Goldman ser et totalt stop i leverancer som usandsynligt - da det ville reducere vitale indtægter for Moskva - hævede banken sin tredje kvartals prognose for benchmark-gasfutures til 153 euro i megawatt-time fra tidligere 104 euro. Priserne kan stige over 200 euro i et "worst-case scenario" for Nord Stream-forsendelser, hedder det.
Tyskland, Europas største økonomi, sagde i sidste måned, at faldet i strømme gennem Nord Stream ville gøre det vanskeligt at nå oplagringsmålene. Embedsmænd i Berlin udtrykte bekymring for, at rørledningen muligvis ikke vender tilbage til normal kapacitet efter det planlagte arbejde.
Tysklands Forberedelser
Tyskland forbereder sig allerede på yderligere forstyrrelser. Landet har reduceret sin energiafhængighed af Rusland - som tegnede sig for mere end halvdelen af dets gasimport sidste år - ved at købe mere flydende naturgas og importere brændstof fra Norge på fuld hældning.
Der er dog grænser for mængden af LNG, der kan importeres, da det tager tid at bygge terminaler til at modtage brændslet, og der er konkurrence med Asien om forsyningen. På kort sigt kan planlagte arbejdsstrejker på flere nøgleområder begrænse forsendelser fra Norge.
Inden Rusland invaderede Ukraine, dækkede Rusland forsyningshullet under vedligeholdelsen af Nord Stream med højere flow gennem en anden større rørledning, Yamal-Europe, som løber gennem Hviderusland og Polen. Den statsdrevne eksportør Gazprom PJSC brugte også sine egne lagersteder i EU.
Disse muligheder er ikke længere på bordet, efter at Moskva i maj indførte sanktioner mod den polske ejer af Yamal-forbindelsen og en tidligere Gazprom-enhed med EU-lagerkapacitet.
Hvis Nord Stream-nedlukningen varer som planlagt, kan Tyskland klare det brændstof, det modtager fra andre kilder, men det kan blive nødt til at bremse indsprøjtninger på lagersteder og skære ned på reeksporten til andre partnere i EU, siger Bloomberg Intelligence-analytiker Patricio Alvarez .
En langvarig nedskæring af Nord Stream-strømmene ville medføre et fald i gasforbruget hos industrielle forbrugere, kombineret med øget brug af alternative brændstoffer til el, herunder kul.
Læs: Tysk industri er den eneste udløsningsventil, hvis Rusland stopper gassen
Udvidede begrænsninger i Nord Stream-strømmene ville resultere i endnu højere omkostninger, hvilket betyder, at "et vis niveau af kontraktomprisning (sammen med andre foranstaltninger) er uundgåelige," ifølge analytikere hos UBS Group AG.
Skarpe prisstigninger — som kunne svare til så meget som 44 % af de samlede industrigasomkostninger — kan undgås, hvis dele, der kræves til Nord Stream-indgangspunktet, returneres fra Canada, eller hvis underskud deles med andre lande, der modtager gas via Tyskland, nemlig Frankrig, sagde banken.
(Opdateringer hele vejen igennem med yderligere detaljer, UBS kommentarer.)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/germany-faces-limited-options-nord-115429430.html