Gør dig klar til endnu et tømmerrally, mens boligbyggere forventer 2023-rebound

Gør dig klar til endnu et tømmermøde,

På trods af dets episke fald siden marts, kan tømmer være ved at stige igen, siger eksperter.

Prisen for tømmerfutures med tilfældig længde tog et episk dyk i år og faldt til omkring $509 pr. tusinde bordfod for nylig, et fald med næsten to tredjedele fra mere end $1,460 i marts, ifølge data indsamlet af TradingEconomics.

Årsagerne til dykket var mangefacetterede. Først var det ekstremt høje prisniveau resultatet af den daværende COVID-19-pandemi og efterfølgende relaterede problemer med at få den nødvendige arbejdskraft til at drive savværkerne. Det resulterede i mangel og sendte tømmerpriserne skyhøje.

Gå derefter videre til dette år, og Federal Reserve begyndte sin krig mod inflationen, hvilket betød høje låneomkostninger for potentielle boligkøbere. Handlende forventede, at Fed's tiltag for at hæve renten, og regnede med, at efterspørgslen efter træ, en vigtig omkostning ved nybyggeri, ville falde. Det gjorde det, og priserne faldt forud for, hvad der ligner et næsten fuldstændigt stop på det amerikanske boligmarked. Jeg skrev om dystre udsigter for træ i slutningen af ​​sidste år.

Igangsættelsen af ​​boliger faldt til en årlig rate på 1.4 millioner i juli, ned fra 1.8 mio. i april. De er efterfølgende vendt lidt tilbage.

Hvad de smarte penge nu forudser, er et boligopsving sidst på næste år.

"Tømmerpriser fører økonomisk aktivitet i boliger et år i forvejen," skriver Shawn Hackett, præsident for Hackett Advisors i en nylig rapport. "Vi er optimistiske om, at den amerikanske økonomi vil være i bedring i slutningen af ​​2023, hvilket betyder, at tømmerpriserne burde placere et vigtigt lavpunkt nu."

Sagt på en anden måde er handlende optimistiske med hensyn til tømmer, fordi de ser en sundere økonomi om omkring et års tid. Det ville sandsynligvis falde sammen med lavere inflation og dermed lavere renter. Begge bør hjælpe boligkøbere og boligbyggere som dem, der spores af SPDR S&P Homebuilders (XHBXHB
) børsnoteret fond.

Det er bare en del af det. Der er også en anden medvind. Rusland og dets allierede Hviderusland står tilsammen for 12.2 % af den globale eksport af savet træ, almindeligvis kaldet tømmer.

Den igangværende krig i Ukraine og de skærpede sanktioner mod Rusland og dets venner vil sandsynligvis betyde reduceret udbud af træ globalt. Til gengæld skulle den sandsynligvis øgede amerikanske boligefterspørgsel næste år kombineret med lavere udbud betyde højere tømmerpriser.

Selvfølgelig er der risici ved at spille en rebound. Federal Reserve, som har hævet renten hurtigt og sandsynligvis vil fortsætte med at gøre det, kan overskride. Med andre ord kan det hæve satserne højere end nødvendigt for at tæmme inflationsskurken. Hvis det sker, og Fed ikke har en stor rekord med hensyn til politisk timing, så er økonomien måske i svagere form end mange forudsiger.

Alligevel ser oddsene gode ud for et opsving af en slags i løbet af de kommende måneder.