Global økonomi er på vej ind i recession

De globale økonomiske udsigter forværres på grund af centralbankernes indsats for inflationsbekæmpelse, krigen mellem Rusland og Ukraine og Kinas prioritering af politisk kontrol over økonomisk vækst. En global recession er sandsynlig, med i det mindste langsommere økonomisk vækst næsten sikker.

Folk, der har fulgt mit arbejde i årevis, siger ofte, at jeg er optimist, og det er jeg normalt. Lige nu peger tyngden af ​​beviser dog på en aftagende verdensøkonomi.

Ligesom Federal Reserve har hævet renten i USA, strammer mange centralbanker rundt om i verden pengepolitikken. Udenrigsrådet udgiver en Global Monetary Policy Tracker som fra august 2022 viser stramninger blandt de fleste af de 54 centralbanker, som de sporer.

Specifikt har Den Europæiske Centralbank hævet sin styringsrente og signaleret, at flere stigninger er sandsynlige i de kommende måneder. Det samme har Bank of England og Bank of Canada. Andre stramningslande omfatter Australien, Indien og mange i Latinamerika. De eneste store lande, der lemper pengepolitikken, er Rusland og Kina. Den globale stramning vil sandsynligvis bremse den økonomiske vækst rundt om i verden og føre til recession i nogle lande.

Stramningen er ikke en fejl, men i de fleste tilfælde kommer den for sent, hvilket betyder mere økonomisk skade, end den var begyndt tidligere.

Europa har den ekstra udfordring med stram energi. Deres afhængighed af russisk energi er steget i det seneste årti fra 25 % af den samlede gasefterspørgsel i 2009 til 32 % i 2021.

I de seneste uger har EU annonceret en plan for at sætte et loft over prisen for russisk naturgas, og præsident Putin truede med yderligere at begrænse energiforsyningen til Europa. Rationeringsordninger er under diskussion, elpriserne er steget kraftigt, og energiintensive industrier lukker nogle af deres europæiske aktiviteter ned. Det sandsynlige resultat, med undtagelse af en hurtig løsning, vil være en fuldstændig europæisk recession denne vinter.

Kinas økonomi svækkes, som Jeg har detaljeret for nylig. Præsident Xi Jinping har prioriteret politisk og ideologisk kontrol over økonomisk vækst, plus forfulgt en nul-Covid-politik, der har lukket dele af økonomien ned. Seriøse vestlige analytikere diskuterer muligheden for en kinesisk invasion af Taiwan, en blokade eller i det mindste meget mere pres på Taiwan for at acceptere fastlandets love og en marionetleder. Oddsene for faktisk skydning er formentlig lave, men konsekvenserne er meget høje, hvilket retfærdiggør seriøs beredskabsplanlægning.

De russiske og kinesiske problemer fører til, at virksomheder rundt om i verden forkorter og forenkler deres forsyningskæder, når det er muligt igen i deres hjemlande. Dette vil være dyrt og effektivt reducere den globale produktionskapacitet. Forandringer vil komme langsomt, og det er nødvendigt i betragtning af internationale spændinger, men ændringerne vil reducere den økonomiske produktion rundt om i verden.

Råvarepriser er normalt en god målestok for aktuelle følelser om fremtidig global økonomisk vækst. Som denne artikel er skrevet, er oliepriserne faldet på det seneste på trods af problemerne med russiske energileverancer og et fald i OPEC-produktionen.

Kobberpriserne er også faldet de seneste uger. Kobber er en anden god indikator for forventninger om økonomisk vækst.

I den positive side af hovedbogen er Canada og Mexico, begge store eksportmarkeder for USA, mindre følsomme over for disse globale økonomiske modvind.

Hvor slem bliver den globale krise? Sandsynligvis ikke så katastrofal som finanskrisen i 2008-09, men bestemt værre end de mindre cyklusser, vi har set. Og hvis skyderi bryder ud over Taiwan, vil en økonomisk katastrofe ramme verden i et par år.

Forretningsberedskabsplanlægning for en global krise bør anerkende den rentefølsomme del af risikoen. Monetære stramninger har en tendens til at reducere byggeriet, først boliger og senere ikke-bolig, såvel som virksomhedernes kapitaludgifter og store forbrugerudgifter. Virksomheder, der sælger til disse industrier, vil være mest sårbare.

Virksomheder, der handler med Europa, bør være bekymrede. Primære bekymringer ville være salg af varer og tjenester til energiintensive virksomheder i Europa, da de kan blive nødt til at indstille driften, så boliger kan opvarmes om vinteren. Det diskretionære forbrug vil også blive reduceret. Virksomheder, der er afhængige af materialer fra europæiske producenter, bør overveje mulige forsyningskædeproblemer som følge af energikrisen.

Virksomheder, der sælger til Kina, kan forvente lavere vækst, måske endda et fald i nogle sektorer såsom byggematerialer. Mens de pengepolitiske virkninger vil være skarpe, men relativt korte, vil Kinas økonomiske afmatning være gradvis og langsigtet, i det mindste så længe Xi Jinpings politik er i kraft.

Organisationer, der gør forretninger med Kina, Taiwan og måske endda deres nære naboer, skal lave beredskabsplanlægning for konflikter. Intet bestemt scenarie ser ud til at være enormt mere sandsynligt end de andre, så flere muligheder bør overvejes.

Endelig bringer enhver større ændring muligheder for vækst for nogle få virksomheder, der er kreative, fremsynede og modige. At være åben over for vækstmuligheder i skiftende tider vil betale sig i den eventuelle opgang.