(Bloomberg) - Det tog en af de største aktiemarkedsrutiner i kinesisk historie, men præsident Xi Jinping kan endelig lytte til bekymringerne fra internationale investorer.
Mest læst fra Bloomberg
Et omfattende sæt løfter i denne uge fra Xis regering om at gøre reguleringen mere gennemsigtig og forudsigelig - såvel som en forpligtelse til oversøiske markeder inklusive Hongkong - antyder, at myndighederne appellerer til investorer i udlandet. Det regerende kommunistparti søger at genvinde tilliden fra internationale fonde og det globale erhvervsliv, efter at landet blev kastet sammen med Rusland som en "uinvesterbar" destination.
Kina har mere åbenlyst distanceret sig fra Rusland i løbet af den seneste uge og sagt, at det ønsker at undgå at blive påvirket af amerikanske sanktioner og lover "aldrig at angribe" Ukraine. Xi skal fredag morgen tale med USA's præsident Joe Biden i Washington for første gang siden Ruslands invasion.
Xi's skifte står i kontrast til hans ven præsident Vladimir Putins ubøjelige strategi, på trods af globale sanktioner, der decimerer Ruslands økonomi. Mens Kina stadig mangler at følge op på denne uges løfter, har retorikken hjulpet med at reducere uroen på landets finansielle markeder. En måling af kinesiske aktier i Hongkong steg i det hurtigste tempo siden den asiatiske finanskrise i 1998.
"Markedet var i frit fald - et klart signal var nødvendigt fra et højtstående niveau for at rense luften," sagde Victor Shih, en lektor ved University of California San Diego, som forsker i kinesisk elitepolitik. "Jeg tror, at uklare og endda skadelige politiske forhold begyndte at skabe en total panik."
I det seneste potentielle skifte lovede Xi på et møde i politbureauet at begrænse den økonomiske virkning af landets Covid-Zero-politik, første gang han har gjort det under pandemien.
Hong Kongs leder Carrie Lam lovede torsdag en gennemgang af Covid-bekæmpelsesforanstaltninger, der har ansporet til en voksende udvandring fra erhvervslivet. Det skete en måned efter, at Xi fortalte lokale embedsmænd, at det at bringe omicron-udbruddet under kontrol var "en mission, der tilsidesætter alt."
Blandt andre bemærkelsesværdige udviklinger i denne uge overvejer Kinas værdipapirvagthund at give amerikanske tilsynsmyndigheder adgang til virksomhedsrevisioner allerede i år, sagde folk med kendskab til sagen. Dette ville være Beijings største indrømmelse, siden kinesiske firmaer første gang blev børsnoteret i USA for mere end to årtier siden, og kan hjælpe med at lette bekymringen om tvungne afnoteringer.
Statsrådet sagde, at et undertrykkelse af internetplatformvirksomheder ville blive afsluttet "så hurtigt som muligt." Øget regulering hjalp med at slette så meget som $661 milliarder af Alibaba Group Holding Ltd.s aktier alene siden deres højdepunkt i 2020.
Finansministeriet sagde, at det ikke vil udvide et ejendomsskatteforsøg i år - en plan, der var blevet lanceret i oktober. Kinas kabinet sagde, at det ville løse risici omkring ejendomsudviklere. En likviditetskrise for bygherrer som China Evergrande Group har tynget landets ejendoms-, aktie- og kreditmarkeder i flere måneder. Tidligere beskrev embedsmænd den kollapsende værdi af sådanne virksomheder som en markedsbegivenhed, der ikke ville nødvendiggøre statslig indgriben.
Xi's regering havde indtil nu vist ringe bekymring for rutten på de kinesiske markeder. Statsrettede kampagner som "fælles velstand" begrænsede væksten i den private sektor og trak MSCI China-indekset for aktier ned med 22 % sidste år - den største underperformance i forhold til globale aktier siden 1998. Investorer i kinesiske uønskede dollarobligationer fik deres værste relative afkast i mere end et årti.
Men med Xi indstillet på at søge en tredje periode som præsident i en to gange årtiers lederrokade senere på året, prioriterer kommunistpartiet stabilitet over alt andet.
Behovet for regeringens handling var blevet mere presserende. Den globale tillid til de kinesiske finansmarkeder var i nogle målestok den svageste siden finanskrisen i 2008, hvor aktier kraterede, kreditdykkede og rekordstore udstrømninger fra statsobligationer underminerede valutaens styrke. Hongkongs omdømme som et internationalt finanscentrum er blevet sat i tvivl, efter to år med lukkede grænser ansporede mindst titusindvis af indbyggere til at forlade byen.
Kinas værste Covid-udbrud siden Wuhan og Putins invasion af Ukraine udgør nye og uforudsigelige trusler mod Kinas allerede aftagende økonomi. Myndighederne risikerer en nedadgående spiral i deres sprængning af en boble på ejendomsmarkedet, hvor de største udviklere lider under et fald på 43 % år-til-år i boligsalget i de første to måneder.
Der er stadig meget, der kan gå galt for investorer. Kinas nærhed til Rusland sætter det i centrum for stadig mere fyldte geopolitiske spændinger. En potentiel revision af Tencent Holdings Ltd.'s betalingsforretning og Didi Global Inc.'s forsinkede børsnotering i Hong Kong viser, at det er usandsynligt, at tilsynsmyndighederne vil gå i blød over for Big Tech.
Centralbankens beslutning i denne uge om at afstå fra at sænke renten tjente som en påmindelse om, at pengepolitikken fortsat vil være forsigtig. Tyre er blevet brændt så mange gange i det seneste år, at få er overbevist om, at det værste endelig er overstået. Markederne er fortsat volatile, hvor Hang Seng Kina-måleren faldt så meget som 3.6 % fredag, før den genoprettede.
Xis regering har tidligere stået over for kollapsende investortillid. Hårdhændet indgriben i det indenlandske aktiemarked i 2015 efter et boblebrud, fik kritik fra globale fonde, som sagde, at embedsmænd vendte ryggen til frie markedsreformer. En rodet devaluering af yuanen samme år ansporede kapitaludstrømning og rejste spørgsmål om kompetencen af Kinas tilsyn med de finansielle markeder. I 2018 mistede CSI 300-indekset omkring en fjerdedel af sin værdi i en rute udløst af den kinesisk-amerikanske handelskrig.
Men hver gang skubbede Xi's regering frem med planer om yderligere at åbne Kinas kapitalmarkeder og tiltrække udenlandske midler. Landets indenlandske aktier blev tilføjet MSCI-indekser i 2018, og obligationer inkluderet i globale benchmarks fra det følgende år.
Snart kunne udenlandske investorer ikke få nok. Mellem starten af 2019 og slutningen af 2021 steg oversøiske beholdninger af lokale aktier med mere end 242 % til 3.9 billioner yuan (614 milliarder USD). Tilstrømningen til landets obligationsmarked steg med 129 % til 4.1 billioner yuan.
Vestlig kapital og teknologi er afgørende for Kina på trods af de seneste bestræbelser på at gøre landet mere selvforsynende. Udenlandske direkte investeringer toppede 1 billion yuan sidste år, hvor omkring en tredjedel gik til højteknologiske sektorer, sagde den kinesiske handelsminister Wang Wentao i denne måned.
Behovet for at sikre, at globale investorer er på Kinas side, vil næppe ende snart.
"Kina kan ikke udvikle sig i isolation af verden, og verden kan heller ikke udvikle sig uden Kina," sagde vicepræsident Wang Qishan i en tale på Bloomberg New Economy Forum i november. "Kina vil holde sine arme vidt åbne, give flere markedsinvesteringer og vækstmuligheder til verden."
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html