(Bloomberg) - Bank of Japan sendte chokbølger gennem markederne, efter at den uventet reviderede sin rentekurve-kontrolpolitik, hvilket signalerede, at den udviklede verdens sidste holdout til bundrenten er på vej mod en normalisering af politikken.
Mest læst fra Bloomberg
Japanske statsobligationer og statsobligationer faldt begge, mens yenen steg kraftigt, efter at BOJ hævede loftet på benchmarkrenterne til omkring 0.5 % fra 0.25 %. Japans aktier og amerikanske aktiefutures faldt. Hver enkelt økonom, der blev undersøgt af Bloomberg, havde forventet, at BOJ ville holde politikken uændret.
Reaktionen på tirsdag kan blot være starten på nedfaldet. Japan er verdens største kreditor, og de strammere finansielle forhold kan resultere i, at en bølge af kapital vender hjem, hvilket øger låneomkostningerne på verdensplan. Investorer forventes at forlade obligationer i USA, Australien og Frankrig, ifølge UBS Group AG, med veludviklede aktier, der sandsynligvis også vil svækkes.
"Dette skulle ske med en stigende inflation i Japan, det er bare sket hurtigere, end mange troede," sagde Amir Anvarzadeh, analytiker hos Asymmetric Advisors, som har fulgt de japanske markeder tæt i tre årtier. "Det kan få penge til at strømme tilbage til Japan - det vil tvinge japanske investorer til at hæve afdækningen af deres dollareksponering, hvilket igen styrker yenen og bliver en selvopfyldende profeti om mere yenstyrke."
Japans benchmark 10-årige rente steg med så meget som 21 basispoint til 0.460 %, før BOJ's ikke-planlagte gældskøbsoperationer blev parret. Børsen standsede kortvarigt handel med obligationsfutures, da et fald ramte en afbrydertærskel.
Yenen steg næsten 3 % til 133.11 per dollar, mens Nikkei 225 aktiegennemsnittet faldt så meget som 3 %.
Men nogle analytikere sagde, at markedsreaktionen var malplaceret. Kuroda vil sandsynligvis gøre det klart i en briefing senere tirsdag, at tiltaget har til formål at forbedre obligationsmarkedets funktion i stedet for at stramme pengepolitikken, ifølge Daisuke Karakama, chefmarkedsøkonom i Mizuho Bank.
"Valutamarkederne ser ud til at ville tage det som BOJ's omdrejningspunkt, hvilket jeg ikke tror," sagde Karakama.
Kuroda Shocks fra Tweaking BOJ's Yield Cap, Sparking Yen Jump
Den politiske justering kommer, da en stigning i Japans kerneinflation til et højdepunkt i fire årtier styrkede argumentet for en reduktion i centralbankstimulansen. Spekulationer om et skift havde rykket markederne mandag, efter at Kyodo-nyhederne rapporterede, at premierminister Fumio Kishida planlagde at revidere en årti gammel aftale med BOJ om inflationsmålet på 2 %.
"BOJ-handlingen er utvetydigt negativ for globale obligationer," skrev TD Securities-strateger, herunder Mitul Kotecha, i et forskningsnotat. "Hvis dagens træk var det første skridt mod slutningen af YCC, hvilket tyder på, at yenen kunne stige væsentligt herfra, kan japanske investorer begynde at sælge nogle af deres uafdækkede valuta-obligationsbeholdninger. Dette vil være mere bearish for den lange ende af amerikanske og europæiske obligationskurver."
–Med assistance fra Marcus Wong, Matthew Burgess, Masahiro Hidaka og Ronojoy Mazumdar.
(Opdateringer overalt)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/yen-jumps-dollar-sinks-boj-031549675.html