I hele januar steg aktiemarkedet kraftigt, da investorerne begyndte at prissætte en "blød landing” for økonomien – at forudsige Federal Reserve ville være i stand til at tæmme inflationen uden at udløse en recession. Men Lisa Shalett, Morgan Stanley Wealth Managements investeringschef advarede tirsdag om, at det er en dårlig idé at "se gennem tågen" til et nyt tyremarked.
Efter den amerikanske økonomi tilføjet mere end en halv mio job i sidste måned, hvilket skubbede arbejdsløsheden til et lavpunkt i 53 år på 3.4 %, og detailsalg sprang 3%, der overgår økonomernes forventninger, frygter Shalett, at Fed bliver nødt til at holde renten "højere i længere tid" for at afkøle økonomien og standse inflationen.
"Med genopvarmning af forbrug og inflation vokser risikoen for en hård landing, der ligner en boom/bust, selv om smerten kan blive forsinket et kvarter eller to," advarede hun i et tirsdagsnotat.
Den seneste styrke i forbrugernes forbrug og arbejdsmarkedet har sammen med bedre end forventet virksomheders indtjening fået mange investorer til at tro, at aktier er på vej mod et "Guldlok scenario" - hvor økonomien ikke er for varm eller for kold, og hvor værdiansættelsen forbliver høj. Men Shalett sagde, at det kun vil virke, hvis inflationen fortsætter med at falde. Og det seneste forbrugerprisindeks (CPI) og producentprisindeks (PPI) data viser ikke længere "hurtigt faldende inflation," ifølge CIO.
Selvom CPI-inflationen år-til-år faldt fra det højeste niveau i juni 40 år på 9.1 % til 6.4 % i januar, er den stadig et godt stykke over Feds mål på 2 %. Og PPI inflation-som måler ændringer i engrospriser for virksomheder - kom også på 6% i sidste måned, hvilket illustrerer, at prisstigninger kan være kommet for at blive.
Shalett advarede om, at disse data betyder, at Fed-embedsmænd vil "møde endnu mere pres for at afkøle efterspørgslen" med renteforhøjelser i hele 2023, og bemærker, at forbrugernes inflationsforventninger også er steget denne måned. Økonomer overvåger nøje inflationsforventningerne for tegn på, at stigende priser er blevet forankret i forbrugernes psyke, hvilket gør dem sværere at bekæmpe.
Det betyder, at investorer satser på en "Fed sætte"-eller en hurtig tilbagevenden til lave renter, når inflationen afkøles - er "tilbøjelige til at tage fejl denne gang," sagde Shalett.
"Vi advarer om, at de seneste gevinster ser ekstremt skrøbelige ud," tilføjede hun. "Fed-troværdigheden er på spil, og den vil sandsynligvis risikere at overskride i stedet for at stoppe inflationskampen for tidligt."
Morgan Stanleys udgangspunkt er, at S&P 500 slutter året på 3,900, eller omkring 2.5 % under det nuværende niveau, men bankens analytikere mener, at det ikke vil være en lige vej at nå dertil. Indekset kan falde så langt som 3,000 i år, før det genopretter sig.
Shalett advarede mod at "købe dykket" i dette miljø og anbefalede investorer at fokusere på aktier, der tilbyder udbytte og har stærke frie pengestrømme på disse turbulente markeder.
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Mere fra Fortune:
5 sideløb, hvor du kan tjene over $20,000 om året - alt sammen mens du arbejder hjemmefra
Millennials gennemsnitlige nettoformue: Hvordan landets største arbejdende generation klarer sig i forhold til resten
Leder du efter ekstra penge? Overvej en checkkonto bonus
Dette er, hvor mange penge du skal tjene årligt for komfortabelt at købe et hus på $600,000
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/goldilocks-dead-warns-morgan-stanley-215826766.html