(Bloomberg) - Mens hedgefonde havde travlt med at redde fra aktier i rekordtempo, da S&P 500 styrtede ind i et bjørnemarked, købte Corporate America rasende.
Mest læst fra Bloomberg
Da benchmark-indekset noterede successive fald på mere end 2.9 % fredag og mandag, oplevede Goldman Sachs Group Inc.'s enhed, der udfører aktietilbagekøb for kunder, at volumen steg til 2.8 gange sidste års daglige gennemsnit på den første dag og mere end tredoblet gennemsnit på den anden. Hver session blev rangeret som virksomhedens travleste i dette år.
Syndfloden af tilbagekøb fik ikke S&P 500 til at fuldføre et fald på 10 % på kun fem sessioner. Alligevel understreger denne villighed til at tage aktier i tider med uro, hvor pålidelig en kilde til støtte virksomheder er i et år, hvor mange investorer har taget Federal Reserves høgeagtighed til sig og vendt risikable aktiver som aktier ryggen.
"Det giver en vis grad af komfort at vide, at virksomheder ser det seneste salg som en mulighed for at tilbagekøbe aktier i stedet for at trække sig tilbage," sagde Adam Phillips, administrerende direktør for porteføljestrategi hos EP Wealth Advisors. "Det bliver interessant at se, om denne tendens kan fastholdes i anden halvdel af året."
S&P 500 sprang 1.5 % onsdag, efter at Fed hævede renten med det meste i næsten tre årtier, men foreslog, at sådanne overstørrelsesbevægelser ikke vil være almindelige, da de forsøger at bringe inflationen tilbage under kontrol.
Uanset hvad, ser virksomhedernes køb ikke ud til at gå langsommere, når man dømmer efter annoncerede planer. Amerikanske firmaer har annonceret hensigten om at tilbagekøbe 709 milliarder dollar af deres egne aktier siden januar, 22% over det planlagte samlede beløb på dette tidspunkt sidste år, viser data indsamlet af Birinyi Associates.
David Kostin, chef for amerikansk aktiestrateg hos Goldman, forudser, at faktiske tilbagekøb i år vil stige med 12 % til rekordhøje 1 billioner dollars.
Men Goldmans handelsdesk lød også en advarsel på kort sigt: med indtjeningssæsonen for andet kvartal, der skulle starte om uger, markerede tirsdag starten på en blackout-periode, hvor tilbagekøbsvolumen normalt falder med 35 %.
Læs mere: Store penge på aktiemarkedet er i galskab for at komme ud af Feds vej
Tilbagekøb har en tendens til at holde aktietab fra snebold. S&P 500-tilbagekøbsindekset, der følger de 100 bedste aktier med de højeste tilbagekøb, er faldet 16.5 % i år, cirka 4 procentpoint bedre end det brede benchmark.
Aktionærer, der bekymrer sig over stagflation, er ikke helt forelskede i virksomheder, der bruger kontanter på den måde. I Bank of America Corp.'s seneste månedlige undersøgelse stemte omkring en femtedel af pengeforvalterne for at returnere kontanter til aktionærerne, hvilket er et lille fald fra toppen i 2022. I mellemtiden ønskede 44 % af pengeforvalterne, at virksomhederne skulle styrke deres balancer, den højeste andel siden januar 2021.
Mike Wilson, chef for amerikansk aktiestrateg hos Morgan Stanley, er mindre overbevist om, at virksomhedernes efterspørgsel vil være i stand til at opretholde rekordtempoet, når indtjeningsudsigterne er uklare.
Wilsons team har siden 1998 udtænkt følelser blandt administrerende direktører og virksomhedsopkøb og fandt ud af, at faldende tillid blandt virksomhedsledere, som det er tilfældet nu, havde en tendens til at føre til tilbagekøb med omkring seks måneder. Skulle mønsteret udspille sig denne gang, kan tilbagekøbene falde mod den bagerste halvdel af dette år.
"Det er usandsynligt, at vi gentager den massive vækst fra 2021 vs. 2020, men spørgsmålet er, om markederne kan opretholde væksten," skrev Wilson i et notat tidligere på ugen. "2022 har været et unikt år med et omkostningspres, der har presset virksomhedernes marginer ned og udgør en risiko for EPS-estimater."
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/goldman-buyback-desk-flooded-orders-213857988.html