Goldman Sachs pivot fra Marcus viser, at det er svært at forstyrre detailbank

Goldman Sachs Administrerende direktør David Solomon tøjler sin ambition om at gøre den 153 år gamle investeringsbank til en stor aktør i amerikansk forbrugerbank.

Efter produktforsinkelser, direktøromsætning, brandingforvirring, regulatoriske fejltrin og uddybende økonomiske tab, sagde Solomon tirsdag, at firmaet var ved at dreje væk fra sin tidligere strategi med at bygge en fuldskala digital bank.

I stedet for at "søge at skaffe kunder i masseskala" til virksomheden, vil Goldman i stedet fokusere på de Marcus-kunder, som den allerede har, mens den sigter mod at markedsføre fintech-produkter gennem bankens arbejdsplads og formueforvaltningskanaler, sagde Solomon.

Øjeblikket er et ydmygende et for Solomon, der greb mulighederne inden for den begyndende forbrugerforretning efter at være blevet administrerende direktør for fire år siden.

Goldman startede Marcus i 2016, opkaldt efter en af ​​bankens medstiftere, for at hjælpe den med at diversificere omsætningen væk fra bankens kernehandel og rådgivning. Store detailbanker inkl JPMorgan Chase , Bank of America nyde højere værdiansættelser end Wall Street-centrerede Goldman.

I stedet efter at have afsløret det strategiske skift og hans tredje virksomhedsrekonstruktion Som administrerende direktør blev Solomon tvunget til at indrømme fejltrin tirsdag under en time-plus lang telefonkonference, da analytikere den ene efter den anden fyldte ham med kritiske spørgsmål.

Det begyndte med den autonome analytiker Christian Bolu, som påpegede, at andre nye aktører, herunder fintech-startup Chime , Blocks Cash App er brudt igennem, mens Goldman ikke har gjort det.

“Man kan argumentere for, at der har været nogle udførelsesudfordringer for Goldman hos forbrugerne; du har haft flere lederskabsskift,” udtalte Bolu. "Når du ser tilbage over tid, hvilke lektier har I lært?"

En anden analytiker, Brennan Hawken fra UBS, fortalte Solomon, at han var forvirret over omdrejningspunktet på grund af tidligere løfter relateret til kommende produkter.

"For at være ærlig, når jeg taler med mange investorer om Goldman Sachs, er meget få begejstrede for forbrugerbranchen," sagde Hawken. "Så jeg vil ikke nødvendigvis sige, at en tilbagetrækning i forhåbningerne nødvendigvis ville være negativ, jeg vil bare prøve at forstå strategisk, hvad den nye retning er."

Efter Wells FargoMike Mayo spurgte, om forbrugervirksomheden tjente penge, og hvordan den stod i forhold til ledelsens forventninger, Solomon indrømmede, at enheden "ikke tjener penge i øjeblikket." Det er på trods af, at man i 2020 sagde, at det ville nå breakeven af 2022.

Selv en af ​​bankens succeser — at vinde Apple Kortkonto i 2019 – har vist sig at være mindre rentabel end Goldman-ledere forventede.

Apple-kunder havde ikke det niveau af saldi, som banken havde modelleret efter, hvilket betyder, at det gav mindre indtægter på partnerskabet, end de havde målrettet, fortalte Solomon Morgan Stanley analytiker Betsy Graseck. De to sider genforhandlede forretningsarrangementet for nylig for at gøre det mere retfærdigt og forlængede det til slutningen af ​​årtiet, ifølge den administrerende direktør.

Med hans aktie under pres og de pengetabende forbrugeroperationer, der i stigende grad fik skylden, internt og eksternt, for dets træk på driften, så Solomon ud til at have lidt andet valg end at ændre kurs.

Salg af tjenester til kunder med formueforvaltning sænker omkostningerne til kundeerhvervelse, bemærkede Solomon. På den måde spejler Goldman bredere skift in fintech, som fandt sted tidligere i år midt i faldende værdiansættelser, da vækst for enhver pris ændrede sig til en vægt på rentabilitet.

På trods af turbulensen har Goldmans eventyr inden for forbrugerbank formået at indsamle 110 milliarder dollars i indskud, forlænge 19 milliarder dollars i lån og finde mere end 15 millioner kunder.

"Der er ingen tvivl om, at forhåbningerne sandsynligvis fik og blev kommunikeret på en måde, der var bredere end der, hvor vi nu vælger at gå," fortalte Solomon analytikere. "Vi gør det klart, at vi trækker noget af det tilbage nu."